A ATRenew (RERE) divulgou resultados mais fortes no segundo trimestre, com as vendas l\u00edquidas totais avan\u00e7ando 32,4% na compara\u00e7\u00e3o anual, para RMB 6.609,3 milh\u00f5es (US$ 974,1 milh\u00f5es), ante RMB 4.991,5 milh\u00f5es. O lucro operacional aumentou 95,7%, para RMB 178,3 milh\u00f5es (US$ 26,3 milh\u00f5es), ante RMB 91,1 milh\u00f5es, enquanto o lucro operacional ajustado n\u00e3o-GAAP cresceu 70,1%, para RMB 206,3 milh\u00f5es (US$ 30,4 milh\u00f5es), ante RMB 121,3 milh\u00f5es. O lucro l\u00edquido ajustado n\u00e3o-GAAP subiu 57,3%, para RMB 157,1 milh\u00f5es (US$ 23,1 milh\u00f5es), ante RMB 99,9 milh\u00f5es, e o lucro l\u00edquido aumentou 78,6%, para RMB 129,1 milh\u00f5es (US$ 19,0 milh\u00f5es), ante RMB 72,3 milh\u00f5es. As receitas l\u00edquidas de produtos cresceram 35,9%, para RMB 6,19 bilh\u00f5es, apoiadas pela demanda online por eletr\u00f4nicos de consumo usados e pela atividade de troca de aparelhos (trade-in) em torno do festival de compras de 18 de junho.<\/p>\n
At\u00e9 o fim de junho, as contas de lojistas registradas no marketplace PJT superaram 2,27 milh\u00f5es, apoiadas por frete gr\u00e1tis nos tr\u00eas primeiros pedidos e a\u00e7\u00f5es de marketing no Douyin. As vendas do servi\u00e7o de reciclagem de luxo aumentaram 77,3% na compara\u00e7\u00e3o anual, com a reforma de algumas lojas da AHS em pontos com tem\u00e1tica de luxo, e h\u00e1 planos de novas aberturas com temas de luxo e esportes. Para o 3T de 2026, a companhia projetou receita entre RMB 6.340,0 milh\u00f5es e RMB 6.440,0 milh\u00f5es, o que implica crescimento de 23,1% a 25,1%, e o conselho estendeu um programa de recompra de a\u00e7\u00f5es que permite recompras de at\u00e9 US$ 50 milh\u00f5es. As opera\u00e7\u00f5es de exporta\u00e7\u00e3o no exterior registraram vendas mensais de HK$ 120 milh\u00f5es em junho de 2026, enquanto a a\u00e7\u00e3o tem sido negociada perto de US$ 4, ante uma m\u00e1xima de 52 semanas de cerca de US$ 6 em janeiro e em torno de um quarto do n\u00edvel p\u00f3s-IPO.<\/p>\n
Vemos uma oportunidade significativa para traders de derivativos, j\u00e1 que a ATRenew (RERE) \u00e9 negociada perto de US$ 4 \u2014 abaixo do pico de US$ 6 em janeiro \u2014 apesar de ter apresentado resultados excelentes no 2T de 2026. O lucro l\u00edquido da empresa saltou 78,6% na compara\u00e7\u00e3o anual, para US$ 19 milh\u00f5es, enquanto as vendas l\u00edquidas avan\u00e7aram 32,4%, para US$ 974,1 milh\u00f5es. Esse descompasso entre forte crescimento fundamental e um pre\u00e7o de a\u00e7\u00e3o deprimido torna estrat\u00e9gias altistas com op\u00e7\u00f5es bastante atraentes nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Nossa vis\u00e3o otimista \u00e9 sustentada pelas pol\u00edticas nacionais agressivas da China para trade-in, que continuam a revitalizar o setor de reciclagem de eletr\u00f4nicos de consumo. O forte impulso de pol\u00edtica p\u00fablica do governo chin\u00eas, apoiado por 300 bilh\u00f5es de yuans (US$ 41,4 bilh\u00f5es) em t\u00edtulos especiais do governo para programas de troca, impulsionou uma demanda expressiva dos consumidores. Acreditamos que os traders podem aproveitar esse momentum respaldado pelo governo comprando op\u00e7\u00f5es de compra fora do dinheiro (out-of-the-money), mirando o strike de US$ 5 para vencimentos em outubro ou novembro.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, o conselho da ATRenew estendeu seu programa de recompra de a\u00e7\u00f5es para adquirir at\u00e9 US$ 50 milh\u00f5es em a\u00e7\u00f5es da pr\u00f3pria companhia. Esse programa de recompra oferece um piso de sustenta\u00e7\u00e3o para o pre\u00e7o do papel, reduzindo o risco de queda para vendedores de op\u00e7\u00f5es. Recomendamos o uso de puts com garantia em caixa (cash-secured puts) nos strikes de US$ 3,50 ou US$ 4,00 para capturar pr\u00eamio de forma recorrente, j\u00e1 que \u00e9 improv\u00e1vel que a a\u00e7\u00e3o caia muito mais a partir da avalia\u00e7\u00e3o atual.<\/p>\n
O avan\u00e7o internacional da empresa tamb\u00e9m d\u00e1 suporte a essa tese, com as vendas mensais de exporta\u00e7\u00e3o em Hong Kong atingindo o marco de HK$ 120 milh\u00f5es em junho de 2026. Para o terceiro trimestre de 2026, a administra\u00e7\u00e3o espera crescimento de receita na compara\u00e7\u00e3o anual de at\u00e9 25,1%, indicando que o momentum operacional n\u00e3o est\u00e1 perdendo for\u00e7a. Diante dessas m\u00e9tricas de crescimento, a volatilidade impl\u00edcita atual nas op\u00e7\u00f5es de RERE pode estar subprecificando o potencial de um rompimento altista r\u00e1pido.<\/p>\n\n\n\n