O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) encerrou a semana perto de 98,80 ap\u00f3s cair para a faixa de 98,50, operando em torno do menor n\u00edvel desde maio, \u00e0 medida que planos do Tesouro americano de ao menos dobrar as recompras de d\u00edvida de prazos mais longos pressionaram os yields para baixo, mesmo com as pesquisas preliminares (flash) de PMI apontando acelera\u00e7\u00e3o da atividade. Os ativos de risco se mantiveram firmes: o ouro avan\u00e7ou para um pico de tr\u00eas meses acima de US$ 4.600, o AUD\/USD subiu para a m\u00e1xima de v\u00e1rios meses perto de 0,7170 e o WTI terminou na casa dos US$ 80 altos, perto da m\u00e1xima de quatro semanas, com as tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio sustentando os pre\u00e7os. Na pr\u00f3xima semana, a agenda dos EUA fica mais vazia at\u00e9 o \u00cdndice de Pre\u00e7os do PCE de julho na quarta-feira; na sexta, h\u00e1 o primeiro discurso de Kevin Warsh, presidente do Fed, em Jackson Hole e a revis\u00e3o preliminar anual (benchmark) do BLS para o payroll (Nonfarm Payrolls), em um simp\u00f3sio com o tema \u201cInova\u00e7\u00e3o Financeira: implica\u00e7\u00f5es para pagamentos e pol\u00edtica\u201d.<\/p>\n
No c\u00e2mbio, o EUR\/USD fechou em torno de 1,1680 ap\u00f3s falhar novamente abaixo de 1,1700, com catalisadores na zona do euro liderados pelo IFO da Alemanha e o PIB final do 2T na ter\u00e7a-feira, a ata (accounts) da reuni\u00e3o do BCE na quinta-feira e o HICP flash de agosto na sexta-feira, junto a falas de Cipollone e Schnabel. O GBP\/USD terminou na faixa de 1,36 meio, enquanto o USD\/JPY se manteve pouco acima de 159,00 antes do CPI de T\u00f3quio na sexta-feira, com os swaps implicando cerca de 80% de chance de alta de juros pelo BoJ em 18 de setembro. Na Austr\u00e1lia, o foco \u00e9 a ata do RBA na segunda-feira, o CPI mensal na ter\u00e7a e o capex do 2T na quarta, com a infla\u00e7\u00e3o cheia (headline) esperada arrefecer em dire\u00e7\u00e3o a 3,2% ante 3,8%; o Canad\u00e1 divulga PIB na sexta-feira.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para movimentos bruscos, j\u00e1 que o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) paira perto do menor n\u00edvel desde maio, em 98,80. A decis\u00e3o recente do Tesouro de dobrar as recompras de t\u00edtulos de prazo mais longo conseguiu empurrar os yields para baixo, neutralizando o impacto de um crescimento econ\u00f4mico forte nos EUA. Para se posicionar para mais fraqueza, sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo sobre o d\u00f3lar contra as principais moedas.<\/p>\n
Com o ouro negociado em um pico sem precedentes acima de US$ 4.600, o momentum de porto seguro est\u00e1 extremamente forte devido \u00e0s tens\u00f5es persistentes no Oriente M\u00e9dio. Historicamente, combina\u00e7\u00f5es semelhantes de queda dos juros reais e risco geopol\u00edtico impulsionaram os metais preciosos em ralis prolongados, como nas altas hist\u00f3ricas de commodities da \u00faltima d\u00e9cada. Recomendamos utilizar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas em ouro para capturar mais alta antes dos eventos-chave da pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
O pr\u00f3ximo \u00edndice de infla\u00e7\u00e3o PCE de julho na quarta-feira e a estreia de Kevin Warsh em Jackson Hole na sexta-feira s\u00e3o o teste definitivo para os traders de d\u00f3lar. Quaisquer coment\u00e1rios dovish de Warsh, combinados com uma revis\u00e3o para baixo dos dados de emprego, podem deflagrar uma venda forte do d\u00f3lar. Preferimos comprar straddles em EUR\/USD e GBP\/USD para lucrar com um rompimento de volatilidade praticamente garantido.<\/p>\n
Tamb\u00e9m vemos uma oportunidade relevante em USD\/JPY perto de 159,00, j\u00e1 que o mercado de swaps no Jap\u00e3o precifica atualmente 80% de chance de uma alta de juros em 18 de setembro. Se o CPI de T\u00f3quio na sexta vier forte, provavelmente for\u00e7ar\u00e1 o par a cair em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias. Traders podem se posicionar para isso comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de USD\/JPY fora do dinheiro (out-of-the-money), para alavancar uma potencial surpresa hawkish do Banco do Jap\u00e3o.<\/p>\n
Por fim, sugerimos cautela com o d\u00f3lar australiano perto de 0,7170 antes do dado de infla\u00e7\u00e3o de ter\u00e7a-feira, que deve arrefecer de 3,8% para 3,2%. Uma leitura mais fraca tende a interromper o rali recente do AUD, tornando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de AUD\/USD de curto prazo uma prote\u00e7\u00e3o (hedge) inteligente. Para energia, preferimos usar estruturas de bull call spread no petr\u00f3leo WTI para surfar o impasse cont\u00ednuo com o Ir\u00e3, enquanto os pre\u00e7os se sustentam na casa dos US$ 80 altos.<\/p>\n\n\n\n