A DBS espera que a infla\u00e7\u00e3o de Singapura volte a ganhar for\u00e7a em julho, com o \u00edndice cheio (headline) projetado em 2,4% na compara\u00e7\u00e3o anual e a infla\u00e7\u00e3o subjacente (core) em 2,3%, acima de 1,9% e 1,6% em junho. O banco relaciona a acelera\u00e7\u00e3o a um repasse (pass-through) defasado dos custos globais mais altos de energia, al\u00e9m de pre\u00e7os de alimentos mais firmes; tamb\u00e9m cita uma alta de 17% nas tarifas de eletricidade no 3T26. A nota menciona o ajuste recente do banco central no ritmo de aprecia\u00e7\u00e3o da banda de pol\u00edtica cambial e aponta foco em riscos de infla\u00e7\u00e3o para cima ligados a disrup\u00e7\u00e3o e conflito no Oriente M\u00e9dio.<\/p>\n\n
Na atividade, a DBS projeta crescimento da produ\u00e7\u00e3o industrial de 9,0% na compara\u00e7\u00e3o anual em julho, acelerando de 7,2% em junho. O banco atribui a melhora a eletr\u00f4nicos e engenharia de precis\u00e3o, apoiados pela demanda global por hardware ligado \u00e0 intelig\u00eancia artificial. Ainda assim, relata que as condi\u00e7\u00f5es nas f\u00e1bricas seguem desiguais, com press\u00f5es de custos e disrup\u00e7\u00e3o nas cadeias de suprimentos no Estreito de Ormuz pesando sobre qu\u00edmicos e manufatura em geral.<\/p>\n\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se posicionar para um d\u00f3lar de Singapura mais forte nas pr\u00f3ximas semanas. Com a infla\u00e7\u00e3o subjacente projetada para saltar a 2,3% e a autoridade monet\u00e1ria mantendo uma postura hawkish, a trajet\u00f3ria de aprecia\u00e7\u00e3o da moeda fica bastante sustentada. Operadores podem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de SGD contra o USD para capturar esse aperto de pol\u00edtica.<\/p>\n\n
A forte alta projetada de 9,0% na produ\u00e7\u00e3o industrial, impulsionada pela demanda global por intelig\u00eancia artificial, torna derivativos voltados a tecnologia especialmente atrativos. Recomendamos focar em estrat\u00e9gias altistas com op\u00e7\u00f5es, como bull call spreads, em a\u00e7\u00f5es de semicondutores e engenharia de precis\u00e3o. Isso se alinha \u00e0 for\u00e7a das exporta\u00e7\u00f5es eletr\u00f4nicas da regi\u00e3o, que historicamente apresenta forte correla\u00e7\u00e3o com ciclos globais de alta de tecnologia.<\/p>\n\n
No entanto, tamb\u00e9m \u00e9 preciso se preparar para volatilidade nos setores qu\u00edmico e manufatureiro devido \u00e0s disrup\u00e7\u00f5es persistentes no transporte mar\u00edtimo no Estreito de Ormuz. Derivativos de frete (freight rate derivatives) ou op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em a\u00e7\u00f5es regionais de manufatura podem servir como hedge eficaz contra esses gargalos na cadeia de suprimentos. Equilibrar posi\u00e7\u00f5es compradas em tecnologia com esses hedges de prote\u00e7\u00e3o ser\u00e1 crucial para gerir risco enquanto essas disrup\u00e7\u00f5es persistirem.<\/p>\n\n
Por fim, a alta de 17% nas tarifas de eletricidade no terceiro trimestre significa que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias devem permanecer, mantendo as taxas de juros locais elevadas. Esperamos que derivativos atrelados \u00e0 Singapore Overnight Rate Average (SORA) reflitam esse vi\u00e9s hawkish persistente, tornando posi\u00e7\u00f5es vendidas em expectativas de corte de juros uma estrat\u00e9gia interessante. Esse ambiente favorece o posicionamento para juros mais altos por mais tempo no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n