O Deutsche Bank Research afirmou que a economia do Reino Unido se manteve resiliente diante do choque energ\u00e9tico relacionado ao Ir\u00e3 em 2026, ajudada por uma infla\u00e7\u00e3o mais branda, consumo firme das fam\u00edlias, investimento empresarial s\u00f3lido e forma\u00e7\u00e3o de estoques. A atividade avan\u00e7ou 0,6% na compara\u00e7\u00e3o trimestral no 1\u00ba tri e depois 0,4% no 2\u00ba tri, deixando o Reino Unido como a economia de crescimento mais r\u00e1pido do G7 at\u00e9 aqui neste ano. A vis\u00e3o-base do banco segue sendo de alta de 1,1% do PIB em 2026, embora tenha indicado que os dados mais recentes apontam para um poss\u00edvel vi\u00e9s de alta nessa proje\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
A nota citou que o consumo das fam\u00edlias subiu 0,85% no 1\u00ba semestre de 2026 e disse que as sondagens de ver\u00e3o vieram mais fortes do que o esperado, com o PMI composto preliminar (\u201cflash\u201d) de agosto avan\u00e7ando para 52,5, de 52,2. O texto acrescentou que a economia opera a uma taxa anualizada de 2% e argumentou que o momentum e os efeitos de carrego (\u201ccarry-over\u201d) podem elevar o crescimento trimestral em um d\u00e9cimo a 0,2% no 3\u00ba tri, ante as proje\u00e7\u00f5es atuais de 0,1% para o 3\u00ba tri e o 4\u00ba tri.<\/p>\n\n
Dado o status surpreendente do Reino Unido como a economia de crescimento mais r\u00e1pido do G7 neste ano, com expans\u00e3o anualizada de 2%, recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma libra mais forte nas pr\u00f3ximas semanas. Com o PMI composto preliminar de agosto subindo para 52,5, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que o Banco da Inglaterra mantenha os juros elevados por mais tempo do que outros grandes bancos centrais. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo em GBP\/USD para capturar essa clara diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n
A resili\u00eancia da economia brit\u00e2nica, evidenciada pelo avan\u00e7o de 0,85% no consumo das fam\u00edlias no primeiro semestre, indica que os riscos de infla\u00e7\u00e3o seguem inclinados para cima. Como consequ\u00eancia, orientamos traders a vender futuros de Gilts (t\u00edtulos do governo brit\u00e2nico) ou montar estruturas de \u201cpayer swaps\u201d para se beneficiar da alta dos yields. Historicamente, leituras de PIB acima do esperado \u2014 como as expans\u00f5es de 0,6% e 0,4% nos dois primeiros trimestres deste ano \u2014 pressionam os rendimentos dos t\u00edtulos para cima, \u00e0 medida que as expectativas de corte de juros s\u00e3o postergadas.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m vemos uma oportunidade relevante no mercado de derivativos de a\u00e7\u00f5es, com foco no \u00edndice FTSE 250, mais exposto \u00e0 demanda dom\u00e9stica. Como a demanda interna tem se sustentado de forma not\u00e1vel apesar dos choques globais recentes de energia, estruturas compradas via \u201ccall spreads\u201d em futuros do FTSE 250 parecem bastante atraentes neste momento. Essa estrat\u00e9gia permite explorar o descompasso entre as avalia\u00e7\u00f5es descontadas das a\u00e7\u00f5es brit\u00e2nicas e a realidade de uma expans\u00e3o macroecon\u00f4mica robusta.<\/p>\n\n\n\n