O ouro (XAU\/USD) chegou a superar US$ 4.600 na sess\u00e3o americana de sexta-feira, o maior n\u00edvel desde 15 de maio, antes de recuar para cerca de US$ 4.580, mantendo-se no caminho para a terceira alta semanal consecutiva. O metal acumula avan\u00e7o de aproximadamente 13% no m\u00eas, ap\u00f3s o Tesouro dos EUA informar que dobrar\u00e1 as recompras (\u201cbuybacks\u201d) de suporte \u00e0 liquidez para t\u00edtulos do governo de prazos mais longos, para pelo menos US$ 4 bilh\u00f5es por opera\u00e7\u00e3o; os rendimentos longos ca\u00edram inicialmente e depois devolveram grande parte do movimento. O d\u00f3lar americano tamb\u00e9m se enfraqueceu em paralelo, com o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) em torno de 98,75, perto de uma m\u00ednima de tr\u00eas meses, enquanto compras de bancos centrais e fluxos mais fortes para ETFs de ouro mantiveram a demanda sustentada.<\/p>\n\n
A incerteza de pol\u00edtica econ\u00f4mica tamb\u00e9m influenciou os pre\u00e7os, com o Federal Reserve (Fed), sob o presidente Kevin Warsh, dando menos peso ao \u201cforward guidance\u201d, e os dados recentes de emprego e infla\u00e7\u00e3o dos EUA reduzindo as chances de alta de juros na pr\u00f3xima reuni\u00e3o. Persistem ventos contr\u00e1rios, j\u00e1 que os rendimentos elevados dos Treasuries aumentam o custo de oportunidade de um ativo sem remunera\u00e7\u00e3o, enquanto riscos inflacion\u00e1rios liderados por energia seguem presentes com os pre\u00e7os do petr\u00f3leo atrelados ao impasse EUA-Ir\u00e3 e \u00e0 meta de 2% do Fed.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o XAU\/USD est\u00e1 acima das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMAs) de 50, 100 e 200 dias, com o RSI perto de 70 e o ADX em torno de 32, enquanto o MACD permanece construtivo. A resist\u00eancia est\u00e1 em torno de US$ 4.600 e depois em US$ 4.750; os suportes s\u00e3o vistos em US$ 4.514, US$ 4.379, US$ 4.172 e US$ 4.000.<\/p>\n\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem agir com cautela perto da resist\u00eancia atual em US$ 4.600, \u00e0 medida que o ouro atinge uma m\u00e1xima de tr\u00eas meses. Com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) orbitando 70, o mercado emite sinais de sobrecompra, sugerindo uma pausa no curto prazo. Recomendamos o uso de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o de curto prazo, para fazer hedge contra uma poss\u00edvel corre\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 M\u00e9dia M\u00f3vel Simples de 200 dias em US$ 4.514.<\/p>\n\n
Nossa vis\u00e3o altista de longo prazo permanece intacta, dado que o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) recua para perto da m\u00ednima de tr\u00eas meses em 98,75. Historicamente, um d\u00f3lar mais fraco d\u00e1 forte suporte aos metais preciosos, em linha com as tend\u00eancias macro que impulsionaram as altas hist\u00f3ricas do ouro em ciclos financeiros anteriores. Para capturar esse movimento, preferimos estruturar bull call spreads com strikes visando US$ 4.750, caso o ouro rompa e consolide acima de US$ 4.600.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso considerar que a demanda subjacente est\u00e1 extremamente forte, impulsionada pela acumula\u00e7\u00e3o por bancos centrais e pela alta dos influxos em fundos negociados em bolsa (ETFs). Por exemplo, bancos centrais globais historicamente compraram mais de 1.000 toneladas m\u00e9tricas de ouro por ano para diversificar reservas, estabelecendo um piso bastante favor\u00e1vel para o metal. Operadores podem vender puts com garantia de caixa (cash-secured puts) perto dos suportes em US$ 4.379 e US$ 4.172 para capturar pr\u00eamio, ao mesmo tempo em que se posicionam para comprar o metal em eventuais quedas.<\/p>\n\n
Ainda assim, \u00e9 necess\u00e1rio manter vigil\u00e2ncia, pois as recompras de liquidez do Tesouro dos EUA \u2014 agora dobradas para US$ 4 bilh\u00f5es por opera\u00e7\u00e3o \u2014 mant\u00eam os mercados de t\u00edtulos bastante vol\u00e1teis. A alta dos pre\u00e7os de energia, derivada de impasses geopol\u00edticos, tamb\u00e9m amea\u00e7a manter a infla\u00e7\u00e3o resiliente, o que pode levar o Federal Reserve a ajustar sua trajet\u00f3ria de pol\u00edtica monet\u00e1ria de forma inesperada. Consequentemente, sugerimos o uso de long straddles ou strangles para buscar ganhos com rompimentos bruscos e repentinos em qualquer dire\u00e7\u00e3o, \u00e0 medida que essas incertezas macro se desenrolam.<\/p>\n\n\n\n