USD\/JPY n\u00e3o conseguiu estender a recupera\u00e7\u00e3o de quinta-feira a partir de 158,00, descrita como a m\u00ednima de uma semana e meia, e encontrou nova press\u00e3o vendedora na sexta-feira. O par oscilou perto de 158,60 durante a primeira metade da sess\u00e3o europeia, mantendo-se modestamente em baixa e a caminho de registrar sua primeira queda semanal em tr\u00eas semanas.<\/p>\n
O iene recebeu suporte limitado ap\u00f3s o n\u00facleo do CPI do Jap\u00e3o, excluindo alimentos frescos, subir 1,8% na compara\u00e7\u00e3o anual em julho, ante 1,6% anteriormente, no ritmo mais r\u00e1pido desde janeiro. Uma segunda medida, que exclui alimentos frescos e energia, avan\u00e7ou 1,9% ap\u00f3s 1,7% em junho, refor\u00e7ando o foco do Banco do Jap\u00e3o na infla\u00e7\u00e3o e pesando sobre o par junto com um d\u00f3lar mais fraco. O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) permaneceu pr\u00f3ximo ao menor n\u00edvel desde 14 de maio, \u00e0 medida que expectativas de uma a\u00e7\u00e3o imediata do Fed arrefeceram, embora as precifica\u00e7\u00f5es ainda impliquem cerca de 68% de chance de alta de juros at\u00e9 o fim do ano; a ata do FOMC de 28\u201329 de julho apontou para uma eleva\u00e7\u00e3o no curto prazo caso n\u00e3o haja mais progresso na infla\u00e7\u00e3o. Diferenciais mais amplos de juros entre EUA e Jap\u00e3o, preocupa\u00e7\u00f5es com a trajet\u00f3ria fiscal do Jap\u00e3o, os pr\u00f3ximos PMIs preliminares dos EUA e os desdobramentos no Oriente M\u00e9dio seguiram no radar.<\/p>\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem evitar correr para montar posi\u00e7\u00f5es vendidas agressivas em USD\/JPY, apesar do recuo recente em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 158,00. Embora o par venha sofrendo press\u00e3o baixista, tend\u00eancias hist\u00f3ricas mostram que o USD\/JPY permanece altamente sens\u00edvel a mudan\u00e7as abruptas na pol\u00edtica dos bancos centrais, assim como a volatilidade intensa observada ap\u00f3s o Banco do Jap\u00e3o encerrar a pol\u00edtica de juros negativos no in\u00edcio de 2024. Por ora, \u00e9 melhor aguardar um rompimento sustentado abaixo do suporte-chave em 155,20 antes de assumir uma vis\u00e3o baixista de prazo mais longo.<\/p>\n
Devemos acompanhar de perto estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como straddles, para capturar a volatilidade esperada \u00e0 medida que a infla\u00e7\u00e3o japonesa ganha tra\u00e7\u00e3o. Com o n\u00facleo do CPI do Jap\u00e3o subindo para 1,8% e o \u00edndice subjacente que exclui alimentos e energia chegando a 1,9%, aumenta a press\u00e3o sobre o Banco do Jap\u00e3o para elevar os juros novamente a partir do n\u00edvel atual de 0,25%. Essa infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica em alta torna o iene mais atrativo, mas \u00e9 importante observar se o rendimento do JGB (t\u00edtulo p\u00fablico japon\u00eas) de 10 anos ultrapassa o patamar cr\u00edtico de 1,0% nas pr\u00f3ximas semanas para confirmar esse movimento.<\/p>\n
Enquanto isso, recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es cambiais de curto prazo para proteger contra uma recupera\u00e7\u00e3o repentina do d\u00f3lar americano. Embora o DXY esteja enfraquecido perto de m\u00ednimas de v\u00e1rios meses, o mercado ainda precifica aproximadamente 68% de chance de mais uma alta de juros pelo Federal Reserve at\u00e9 o fim deste ano, diante de riscos persistentes de infla\u00e7\u00e3o. Como o diferencial entre a taxa b\u00e1sica do Fed e a do Jap\u00e3o permanece historicamente amplo, qualquer sinal mais hawkish nos pr\u00f3ximos dados econ\u00f4micos dos EUA pode provocar rapidamente uma revers\u00e3o acentuada na taxa de c\u00e2mbio.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso manter aten\u00e7\u00e3o a catalisadores externos, como os PMIs preliminares dos EUA e as tens\u00f5es cont\u00ednuas no Oriente M\u00e9dio, que podem desencadear fluxos r\u00e1pidos para ativos de ref\u00fagio. Para operadores de derivativos, o uso de stop-losses apertados em posi\u00e7\u00f5es vendidas em iene ser\u00e1 essencial para gerir o risco neste ambiente altamente imprevis\u00edvel. Devemos permanecer \u00e1geis, priorizando estrat\u00e9gias de curto prazo em faixa (range-bound) at\u00e9 que surja uma tend\u00eancia mais clara a partir das pr\u00f3ximas reuni\u00f5es de bancos centrais.<\/p>\n\n\n\n