As a\u00e7\u00f5es asi\u00e1ticas mantiveram os ganhos de sexta-feira, mas caminhavam para perdas na semana, \u00e0 medida que a press\u00e3o sobre os rendimentos globais dos t\u00edtulos diminuiu. Os rendimentos dos Treasuries dos EUA voltaram a subir em seguida, ap\u00f3s um breve al\u00edvio ligado \u00e0 interven\u00e7\u00e3o surpresa do Tesouro na quarta-feira, apesar dos coment\u00e1rios do secret\u00e1rio do Tesouro, Scott Bessent, sobre consolida\u00e7\u00e3o fiscal e um programa ampliado de recompra de Treasuries. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo avan\u00e7aram com o impasse diplom\u00e1tico no Golfo reacendendo preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias, enquanto Washington preparava um pacote de \u201cDia D econ\u00f4mico\u201d, a ser anunciado na segunda-feira, mirando o Ir\u00e3 por meio de medidas voltadas a bancos, registros de navega\u00e7\u00e3o, transfer\u00eancias de dinheiro e redes de contrabando.<\/p>\n
No Jap\u00e3o, o Nikkei 225 caiu 0,21%, para perto de 66.100, enquanto o Topix subiu 0,17%, para acima de 4.050; o CPI cheio de julho avan\u00e7ou 2,0% em base anual, ante 1,6% em junho, e o n\u00facleo (ex-alimentos frescos) ficou em 1,8%. Em Hong Kong, o Hang Seng ganhou 0,76%, para perto de 25.900, com a infla\u00e7\u00e3o recuando para 1,7% em julho, ante 2,0% nos dois meses anteriores. Na Coreia do Sul, o KOSPI subiu 0,74%, para cerca de 6.900; a Samsung Electronics avan\u00e7ou aproximadamente 1% e a SK Hynix 4%, com as exporta\u00e7\u00f5es de semicondutores quase triplicando para US$ 26 bilh\u00f5es nos primeiros 20 dias de agosto. A China teve desempenho misto, com Xangai caindo 0,12%, perto de 3.900, e Shenzhen subindo 0,5%, em torno de 14.050, antes da reuni\u00e3o do Comit\u00ea Permanente da ANP em 25\u201328 de agosto.<\/p>\n
Acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para a continuidade da alta dos rendimentos dos Treasuries dos EUA por meio da compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs de Treasuries de longa dura\u00e7\u00e3o. Recompras t\u00e1ticas do governo n\u00e3o compensar\u00e3o preocupa\u00e7\u00f5es estruturais com o d\u00e9ficit, especialmente com a d\u00edvida nacional dos EUA agora projetada para ultrapassar US$ 40 trilh\u00f5es nos pr\u00f3ximos anos. Historicamente, al\u00edvios tempor\u00e1rios nos rendimentos ofereceram pontos de entrada privilegiados para apostar em juros mais altos, tornando payer swaptions uma estrat\u00e9gia atraente para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Com a pr\u00f3xima iniciativa americana de \u201cDia D econ\u00f4mico\u201d contra o Ir\u00e3 prevista para ser anunciada na segunda-feira, aconselhamos traders a comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em futuros de Brent para se proteger contra choques s\u00fabitos de oferta. A escalada de tens\u00f5es no Golfo tende a manter os pre\u00e7os do petr\u00f3leo elevados, o que, segundo dados hist\u00f3ricos, rapidamente se transmite para a infla\u00e7\u00e3o global mais ampla. A compra de call spreads fora do dinheiro (out-of-the-money) em \u00edndices de energia nos permite capturar esse potencial geopol\u00edtico de alta, ao mesmo tempo em que gerenciamos o risco.<\/p>\n
Tamb\u00e9m devemos buscar capturar o crescimento explosivo do setor de semicondutores por meio da negocia\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com vi\u00e9s altista em gigantes de tecnologia sul-coreanos e derivativos atrelados ao KOSPI. As exporta\u00e7\u00f5es de semicondutores da Coreia do Sul quase triplicaram para US$ 26 bilh\u00f5es nos primeiros 20 dias de agosto, sinalizando demanda global robusta por hardware de intelig\u00eancia artificial. Esse volume expressivo de exporta\u00e7\u00f5es sugere que a recente corre\u00e7\u00e3o em tecnologia \u00e9 tempor\u00e1ria, oferecendo uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno altamente favor\u00e1vel para apostas alavancadas de alta.<\/p>\n
Por fim, recomendamos o uso de estrat\u00e9gias de volatilidade, como straddles, no \u00edndice Hang Seng antes da crucial reuni\u00e3o legislativa da China em 25\u201328 de agosto. A recente fraqueza econ\u00f4mica do continente aumentou a press\u00e3o sobre os formuladores de pol\u00edtica para entregar um est\u00edmulo fiscal agressivo. Com as expectativas do mercado muito sens\u00edveis a quaisquer an\u00fancios de pol\u00edtica, a volatilidade impl\u00edcita tende a disparar, beneficiando traders posicionados para um rompimento acentuado.<\/p>\n\n\n\n