O saldo comercial anual da Nova Zel\u00e2ndia piorou em julho, com o d\u00e9ficit aumentando para NZ$ 5,23 bilh\u00f5es, ante NZ$ 3,74 bilh\u00f5es anteriormente. O movimento aponta para um maior descompasso entre o valor das exporta\u00e7\u00f5es e das importa\u00e7\u00f5es nos \u00faltimos 12 meses.<\/p>\n\n
A leitura de julho amplia o d\u00e9ficit na compara\u00e7\u00e3o anual, mantendo o saldo ainda mais no vermelho. Os dados mostram uma deteriora\u00e7\u00e3o de NZ$ 1,49 bilh\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao n\u00famero anterior, levando o d\u00e9ficit anual ao n\u00edvel mais profundo desta divulga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
A amplia\u00e7\u00e3o do d\u00e9ficit comercial anual da Nova Zel\u00e2ndia para -NZ$ 5,23 bilh\u00f5es em julho evidencia um crescente desequil\u00edbrio econ\u00f4mico que provavelmente pressionar\u00e1 a moeda local. Esperamos que o d\u00f3lar neozeland\u00eas (NZD) enfrente ventos contr\u00e1rios relevantes nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os custos de importa\u00e7\u00e3o continuem superando as receitas de exporta\u00e7\u00e3o. Operadores de derivativos devem considerar posicionamento para um \u201cKiwi\u201d mais fraco, em especial via posi\u00e7\u00f5es vendidas em NZD\/USD ou pela compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em AUD\/NZD.<\/p>\n\n
Grande parte dessa fragilidade decorre da demanda morna na China, maior parceiro comercial da Nova Zel\u00e2ndia, onde o crescimento econ\u00f4mico trimestral recente desacelerou para cerca de 4,7%. Al\u00e9m disso, os pre\u00e7os globais de l\u00e1cteos t\u00eam sofrido press\u00e3o baixista, afetando diretamente a principal fonte de receita de exporta\u00e7\u00e3o do pa\u00eds. Historicamente, quando o d\u00e9ficit comercial se amplia para al\u00e9m da marca de US$ 5 bilh\u00f5es, observamos uma deprecia\u00e7\u00e3o de 2% a 4% do NZD frente ao d\u00f3lar americano ao longo do m\u00eas seguinte.<\/p>\n\n
Esse d\u00e9ficit mais amplo tamb\u00e9m d\u00e1 ao Reserve Bank of New Zealand mais argumentos para inclinar-se ao afrouxamento monet\u00e1rio a fim de apoiar exportadores enfraquecidos. Sugerimos que os traders acompanhem de perto swaps e op\u00e7\u00f5es de taxa de juros, antecipando queda dos yields locais no curto prazo. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o NZD ou opera\u00e7\u00f5es de steepener na curva de juros podem oferecer estruturas potencialmente bastante lucrativas, \u00e0 medida que o mercado precifica esses fundamentos comerciais mais fracos.<\/p>\n\n\n\n