As exporta\u00e7\u00f5es do Jap\u00e3o subiram 23,2% na compara\u00e7\u00e3o anual em julho, acima da proje\u00e7\u00e3o de mercado de 19,9%. O dado aponta para uma demanda externa mais firme em meados do ver\u00e3o, com os fluxos comerciais permanecendo favor\u00e1veis apesar de um cen\u00e1rio global desigual.<\/p>\n\n
A divulga\u00e7\u00e3o indica um ritmo mais forte do que o esperado e refor\u00e7a a recente for\u00e7a do setor exportador japon\u00eas. Os mercados v\u00e3o avaliar se a surpresa positiva persiste nos pr\u00f3ximos meses, \u00e0 medida que movimentos cambiais e tend\u00eancias de crescimento no exterior se transmitam para volumes e valores embarcados.<\/p>\n\n
O robusto crescimento de 23,2% das exporta\u00e7\u00f5es do Jap\u00e3o em julho, superando a expectativa de 19,9%, confirma que a demanda global por bens japoneses segue notavelmente resiliente. Acreditamos que esse forte impulso econ\u00f4mico d\u00e1 ao Banco do Jap\u00e3o sinal verde para buscar novas altas de juros nos pr\u00f3ximos meses. Como traders de derivativos, devemos nos preparar para um iene mais forte comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de JPY ou vendendo futuros de USD\/JPY.<\/p>\n\n
Observando dados recentes, embarques japoneses de equipamentos para semicondutores e autom\u00f3veis para os principais mercados globais avan\u00e7aram, impulsionando esse super\u00e1vit comercial inesperado. Historicamente, quando o crescimento das exporta\u00e7\u00f5es do Jap\u00e3o supera as proje\u00e7\u00f5es por essa margem, o iene tende a se apreciar nas tr\u00eas a seis semanas seguintes. Podemos explorar esse padr\u00e3o hist\u00f3rico comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) no par USD\/JPY visando a um movimento em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 140.<\/p>\n\n
Embora um iene mais forte normalmente pressione os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es em T\u00f3quio, a for\u00e7a desses n\u00fameros de exporta\u00e7\u00e3o sugere que os lucros corporativos subjacentes ainda est\u00e3o bastante saud\u00e1veis. Sugerimos negociar esse cen\u00e1rio comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no \u00edndice Nikkei 225 sempre que observarmos recuos tempor\u00e1rios do mercado. Essa estrat\u00e9gia permite capturar o crescimento corporativo robusto, ao mesmo tempo em que limita o risco de queda.<\/p>\n\n
A volatilidade impl\u00edcita nos pares cambiais do iene est\u00e1 atualmente bem baixa, o que torna os pr\u00eamios de op\u00e7\u00f5es relativamente baratos. Recomendamos montar posi\u00e7\u00f5es compradas em volatilidade, como straddles, antes das pr\u00f3ximas reuni\u00f5es do banco central em setembro. Isso nos posiciona para lucrar com oscila\u00e7\u00f5es repentinas, \u00e0 medida que o mercado se ajusta \u00e0 realidade de uma economia japonesa mais forte.<\/p>\n\n\n\n