O DJIA era negociado perto de 53.600 nesta quarta-feira, em alta de mais de 230 pontos e 0,44%, ap\u00f3s o Tesouro dos EUA afirmar que pelo menos dobrar\u00e1 o tamanho m\u00e1ximo de suas opera\u00e7\u00f5es de recompra (buyback) para suporte de liquidez em cupons de prazos mais longos, elevando o teto de US$ 2 bilh\u00f5es por opera\u00e7\u00e3o para um m\u00ednimo de US$ 4 bilh\u00f5es. Essas opera\u00e7\u00f5es maiores s\u00f3 come\u00e7am em 9 de setembro, v\u00e3o at\u00e9 4 de novembro e ser\u00e3o reavaliadas no refinanciamento trimestral na mesma data, o que significa que nenhum t\u00edtulo adicional foi comprado at\u00e9 agora. Ainda assim, o rendimento do Treasury de 30 anos, que havia superado 5,33% na ter\u00e7a-feira no maior n\u00edvel desde junho de 2007, caiu mais de nove pontos-base para cerca de 5,19%, enquanto o de 10 anos recuou mais de seis pbs para perto de 4,65%.<\/p>\n\n
O movimento ocorreu em meio \u00e0 persist\u00eancia da press\u00e3o fiscal: o d\u00e9ficit federal de julho foi de US$ 432,3 bilh\u00f5es, o maior rombo mensal desde mar\u00e7o de 2021, levando o acumulado do ano fiscal para aproximadamente US$ 1,8 trilh\u00e3o, com a despesa com juros j\u00e1 acima de US$ 1,1 trilh\u00e3o; as holdings estrangeiras de Treasuries ca\u00edram em junho, com Reino Unido, China e Jap\u00e3o reduzindo posi\u00e7\u00f5es. Separadamente, o FOMC divulga a ata da reuni\u00e3o de julho \u00e0s 18:00 GMT, ap\u00f3s tr\u00eas presidentes regionais do Fed terem divergido defendendo uma alta de 0,25 p.p. versus manuten\u00e7\u00e3o \u2014 a primeira dissid\u00eancia tripla na mesma dire\u00e7\u00e3o desde setembro de 2016 \u2014 com o CPI de julho em 3,4%. Em a\u00e7\u00f5es, a Moderna disparou mais de 120% ap\u00f3s um teste em fase avan\u00e7ada de vacina contra c\u00e2ncer de pele, com a Merck, ter sido bem-sucedido; a Merck subiu 10%, enquanto Home Depot e McDonald\u2019s avan\u00e7aram cerca de 1% cada, e quedas de aproximadamente 4% em Broadcom e AMD ficaram fora do Dow. Dados previstos incluem pedidos de aux\u00edlio-desemprego estimados em 210 mil versus 209 mil, a pesquisa do Fed da Filad\u00e9lfia esperada em 25 ap\u00f3s 41,4, um discurso de um Fed regional \u00e0s 15:10 GMT, e os PMIs da S&P Global de sexta-feira \u00e0s 13:45 GMT: ind\u00fastria 53,8 versus 53,9, servi\u00e7os 54 versus 54,6, com o composto anterior em 54,5; n\u00edveis t\u00e9cnicos citados inclu\u00edam resist\u00eancia perto de 53.700 e 53.800, suportes em torno de 53.250, 53.200 e 53.000, al\u00e9m de uma EMA de 50 dias perto de 52.500 e a de 200 dias perto de 49.700, junto de uma leitura do Stoch RSI de 72,60 e um n\u00edvel de invalida\u00e7\u00e3o em um fechamento di\u00e1rio acima de 53.900.<\/p>\n\n
Estamos observando o Dow Jones Industrial Average oscilar perto de 53.600 hoje, impulsionado por um refor\u00e7o inesperado de liquidez vindo do Tesouro, e n\u00e3o por um crescimento econ\u00f4mico org\u00e2nico. Ao dobrar o tamanho m\u00e1ximo das recompras de t\u00edtulos de longo prazo de US$ 2 bilh\u00f5es para US$ 4 bilh\u00f5es, o governo provocou uma queda acentuada nos yields, o que foi imediatamente celebrado pelos traders de a\u00e7\u00f5es. No entanto, \u00e9 importante notar que essas opera\u00e7\u00f5es maiores n\u00e3o come\u00e7am de fato at\u00e9 9 de setembro, o que significa que essa alta repentina est\u00e1 totalmente baseada em antecipa\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o em demanda efetiva no mercado.<\/p>\n\n
Essa interven\u00e7\u00e3o agressiva evidencia uma vulnerabilidade mais profunda na gest\u00e3o fiscal federal, especialmente porque o Congressional Budget Office projeta que o d\u00e9ficit de 2026 fique perto de US$ 1,8 trilh\u00e3o. Com o gasto l\u00edquido anual com juros j\u00e1 caminhando para acima de US$ 1,1 trilh\u00e3o, o Tesouro tenta reduzir de forma urgente seus custos de financiamento de longo prazo. Entendemos que esse movimento exp\u00f5e uma demanda perigosamente fr\u00e1gil por d\u00edvida americana de prazo longo, sobretudo enquanto credores externos relevantes, como Jap\u00e3o e Reino Unido, continuam reduzindo suas posi\u00e7\u00f5es em Treasuries.<\/p>\n\n
A tens\u00e3o entre pol\u00edtica fiscal e monet\u00e1ria cria um ambiente altamente inst\u00e1vel para traders de derivativos nas pr\u00f3ximas semanas. Enquanto presidentes regionais mais \u201chawkish\u201d do Federal Reserve t\u00eam defendido manter os juros mais altos para esfriar a infla\u00e7\u00e3o, o Tesouro est\u00e1 afrouxando as condi\u00e7\u00f5es financeiras \u201cpela porta dos fundos\u201d. Esperamos que esse atrito de pol\u00edticas gere revers\u00f5es bruscas, especialmente \u00e0 medida que os pr\u00f3ximos dados de PMI de ind\u00fastria e servi\u00e7os testem o otimismo fr\u00e1gil do mercado.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos adotem um vi\u00e9s baixista para o Dow enquanto a regi\u00e3o de resist\u00eancia em 53.800 limitar o teto atual. O Stochastic RSI di\u00e1rio esticou para um patamar de sobrecompra elevado, em 72,60, sem um rompimento de pre\u00e7o confirmat\u00f3rio, sinalizando uma estrutura fraca e propensa a corre\u00e7\u00e3o. Nossos alvos de baixa est\u00e3o em 53.200 e 53.000, com um ponto de invalida\u00e7\u00e3o rigoroso em qualquer fechamento di\u00e1rio acima de 53.900.<\/p>\n\n\n\n