A libra esterlina avan\u00e7ou frente ao d\u00f3lar na quarta-feira ap\u00f3s o Tesouro dos EUA se mover para apoiar a liquidez por meio de uma recompra de t\u00edtulos de prazos mais longos, depois de uma sess\u00e3o em que o rendimento do Treasury de 30 anos tocou o maior n\u00edvel desde 2007. O GBP\/USD era negociado a 1,3610 ap\u00f3s atingir 1,3630, o patamar mais forte desde 11 de maio. O an\u00fancio do Tesouro ajudou a puxar os rendimentos para baixo e pressionou o d\u00f3lar, com o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) caindo 0,84%, para 98,80, perto de n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez no fim de maio.<\/p>\n\n
Os rendimentos longos vinham sendo pressionados para cima por expectativas de infla\u00e7\u00e3o acima do esperado, ligadas aos pre\u00e7os elevados do petr\u00f3leo e ao conflito n\u00e3o resolvido entre EUA e Ir\u00e3. Os mercados tamb\u00e9m se posicionavam para a divulga\u00e7\u00e3o da ata da \u00faltima reuni\u00e3o do Federal Reserve, ap\u00f3s a decis\u00e3o mais recente ter registrado tr\u00eas dissid\u00eancias. No Reino Unido, a infla\u00e7\u00e3o de julho veio mista: o CPI cheio subiu de 2,6% para 2,9% na compara\u00e7\u00e3o anual, enquanto o n\u00facleo (core CPI) ficou em 2,6% frente \u00e0 expectativa de 2,5%. Nos mercados de juros, havia 80% de probabilidade de o Banco da Inglaterra manter as taxas, ao lado de 20% de chance de alta de 25 pontos-base na reuni\u00e3o de 17 de setembro, segundo a Prime Terminal.<\/p>\n\n
Aconselhamos traders de derivativos a proteger com cautela suas exposi\u00e7\u00f5es compradas em libra usando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo, \u00e0 medida que o par GBP\/USD se aproxima de uma regi\u00e3o de sobrecompra em 1,3610. Embora as recompras recentes de Treasuries pelo Tesouro dos EUA tenham conseguido empurrar o DXY para 98,80, a alta parece esticada, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) em 68,2. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o RSI di\u00e1rio fica t\u00e3o pr\u00f3ximo do limiar de sobrecompra em 70, pares de moedas frequentemente enfrentam uma corre\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica tempor\u00e1ria.<\/p>\n\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es de juros, recomendamos posicionamento para maior volatilidade antes da divulga\u00e7\u00e3o da ata do pr\u00f3ximo encontro do Federal Reserve. Considerando que Kevin Warsh \u00e9 um presidente do Fed rec\u00e9m-nomeado, com um padr\u00e3o de pol\u00edtica ainda n\u00e3o estabelecido, traders devem avaliar estrat\u00e9gias de straddle em op\u00e7\u00f5es sobre Treasuries para capturar movimentos bruscos nos rendimentos. Isso \u00e9 especialmente relevante porque tr\u00eas presidentes regionais do Fed divergiram na \u00faltima reuni\u00e3o, sugerindo divis\u00f5es internas profundas sobre a dire\u00e7\u00e3o das taxas de juros.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m sugerimos o uso de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em derivativos de petr\u00f3leo bruto para fazer hedge contra um risco inflacion\u00e1rio renovado, j\u00e1 que as tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio continuam amea\u00e7ando os suprimentos globais de energia. Dados recentes do mercado de energia mostram o Brent oscilando perto de n\u00edveis elevados devido ao atrito persistente entre EUA e Ir\u00e3, o que mant\u00e9m altas as expectativas de infla\u00e7\u00e3o de longo prazo. Se a fric\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica se intensificar, os pre\u00e7os de energia podem disparar rapidamente, for\u00e7ando os rendimentos dos t\u00edtulos a subir novamente e revertendo os efeitos das interven\u00e7\u00f5es recentes do Tesouro.<\/p>\n\n
Por fim, traders devem buscar explorar o potencial desalinhamento de pre\u00e7os em swaps de juros em libra antes da reuni\u00e3o de 17 de setembro do Banco da Inglaterra. Atualmente, o mercado precifica 80% de chance de manuten\u00e7\u00e3o e apenas 20% de chance de alta, mas o core CPI do Reino Unido, ao permanecer em 2,6% a\/a acima do esperado, sugere que a infla\u00e7\u00e3o subjacente segue resistente. Acreditamos que os futuros de short sterling apresentam um perfil de risco-retorno atraente caso o banco central seja for\u00e7ado a adotar uma postura mais hawkish do que o mercado antecipou at\u00e9 aqui.<\/p>\n\n\n\n