A infla\u00e7\u00e3o cheia do Reino Unido subiu para 2,9% na compara\u00e7\u00e3o anual em julho, tendo como principal motor o aumento das contas de energia dom\u00e9stica. O Brent e os pre\u00e7os de g\u00e1s no atacado, juntamente com efeitos indiretos da energia, devem elevar ainda mais o \u00edndice cheio do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI, na sigla em ingl\u00eas) no curto prazo, \u00e0 medida que custos mais altos de combust\u00edveis e energia residencial sejam repassados.<\/p>\n\n
Os dados indicam que, at\u00e9 aqui, os efeitos indiretos do choque de energia t\u00eam sido limitados, em parte porque as press\u00f5es de custos a montante levam tempo para percorrer as cadeias de suprimento. A infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os e alimentos est\u00e1 arrefecendo e, embora se antecipe algum repasse para os pre\u00e7os de alimentos e bens, espera-se que o poder de precifica\u00e7\u00e3o limitado restrinja o quanto dos custos mais altos de insumos chega ao consumidor. Nessa base, projeta-se que a infla\u00e7\u00e3o cheia se aproxime de 3,5% na compara\u00e7\u00e3o anual mais adiante neste ano, embora a proje\u00e7\u00e3o esteja exposta \u00e0 volatilidade cont\u00ednua dos pre\u00e7os de energia.<\/p>\n\n
Com a infla\u00e7\u00e3o cheia do Reino Unido avan\u00e7ando para 2,9% em julho, acreditamos que o mercado est\u00e1 subestimando a press\u00e3o persistente vinda do setor de energia. Historicamente, altas s\u00fabitas de energia, como as vistas durante a crise europeia de g\u00e1s em 2022, levam v\u00e1rios meses para se refletirem plenamente nos bens de consumo. Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para essa press\u00e3o \u00e0 frente, tomando posi\u00e7\u00e3o comprada em swaps de infla\u00e7\u00e3o (CPI) do Reino Unido.<\/p>\n\n
O Brent permaneceu firme, oscilando em torno de US$ 80 por barril em agosto de 2026, em paralelo \u00e0 alta dos pre\u00e7os do g\u00e1s no atacado. Esperamos que esses custos de insumos levem a infla\u00e7\u00e3o cheia a 3,5% at\u00e9 o fim do ano. Para explorar essa tend\u00eancia, os traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo sobre o Brent e sobre futuros de g\u00e1s natural do Reino Unido.<\/p>\n\n
Esse pico de infla\u00e7\u00e3o impulsionado pela energia provavelmente for\u00e7ar\u00e1 o Banco da Inglaterra a manter os juros em patamar elevado, frustrando quem esperava cortes r\u00e1pidos. Sugerimos vender (ficar short) contratos futuros de Sonia (Sterling Overnight Index Average) para dezembro de 2026, preparando-se para uma resposta mais hawkish do banco central. Historicamente, os futuros de juros reagem de forma intensa quando a infla\u00e7\u00e3o cheia se distancia da meta de 2% do banco central.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m esperamos que a libra esterlina apresente forte volatilidade frente ao d\u00f3lar americano e ao euro. Recomendamos que traders implementem straddles em libra ou estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es baseadas em volatilidade nas pr\u00f3ximas semanas. Isso nos permite lucrar com movimentos bruscos do c\u00e2mbio, independentemente da dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n