Dados da Energy Information Administration (EIA) dos EUA mostraram que os estoques de \u00f3leo de aquecimento no pa\u00eds ca\u00edram 0,537 milh\u00e3o de barris na semana encerrada em 14 de agosto, revertendo a alta anterior de 0,192 milh\u00e3o. A mudan\u00e7a leva os estoques de uma recomposi\u00e7\u00e3o para uma redu\u00e7\u00e3o no per\u00edodo mais recente.<\/p>\n
A varia\u00e7\u00e3o semanal implica uma oscila\u00e7\u00e3o l\u00edquida de 0,729 milh\u00e3o de barris entre as duas leituras. O mercado costuma acompanhar os estoques de \u00f3leo de aquecimento como indicador das condi\u00e7\u00f5es de oferta de destilados, sobretudo antes de mudan\u00e7as sazonais de demanda.<\/p>\n
Precisamos reagir rapidamente ao mais recente relat\u00f3rio da EIA, que mostrou uma queda surpreendente de 537 mil barris nos estoques de \u00f3leo de aquecimento na semana encerrada em 14 de agosto. Essa virada abrupta em rela\u00e7\u00e3o ao aumento de 192 mil barris da semana anterior indica que a oferta est\u00e1 se apertando bem antes do esperado. Recomendamos que traders de derivativos assumam posi\u00e7\u00f5es compradas em futuros de \u00f3leo de aquecimento \u00e0 medida que entramos na transi\u00e7\u00e3o para os meses mais frios do outono.<\/p>\n
Historicamente, redu\u00e7\u00f5es em meados de agosto nos estoques de destilados costumam sinalizar um aperto acima da m\u00e9dia na temporada de aquecimento, especialmente porque a utiliza\u00e7\u00e3o das refinarias tende a cair com as paradas de manuten\u00e7\u00e3o do outono. Considerando movimentos semelhantes de queda no fim do ver\u00e3o ao longo da \u00faltima d\u00e9cada, os futuros de \u00f3leo de aquecimento historicamente avan\u00e7aram, em m\u00e9dia, de 5% a 8% nas semanas subsequentes. Esperamos que essa din\u00e2mica d\u00ea suporte \u00e0 abertura do crack spread entre \u00f3leo de aquecimento e petr\u00f3leo bruto.<\/p>\n
Para gerir o risco enquanto capturamos esse potencial de alta, devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro em contratos de \u00f3leo de aquecimento com vencimento em outubro. Alternativamente, podemos usar travas de alta (bull vertical spreads) para limitar o custo do pr\u00eamio, buscando ganhos graduais com esse d\u00e9ficit de oferta. Devemos monitorar de perto a produ\u00e7\u00e3o das refinarias nas pr\u00f3ximas semanas, pois quaisquer paradas n\u00e3o planejadas podem elevar esses pre\u00e7os ainda mais.<\/p>\n\n\n\n