A rupia indiana permaneceu em desvantagem frente ao d\u00f3lar americano, com o USD\/INR perto de uma m\u00ednima de duas semanas em torno de 95,75 e, por \u00faltimo, sendo negociado a 95,76. A press\u00e3o persistiu com os pre\u00e7os do petr\u00f3leo mantendo-se elevados, sem conversas em andamento entre Washington e Teer\u00e3 sobre a reabertura do Estreito de Hormuz, por onde transita quase um quinto do fornecimento global de energia. No in\u00edcio do preg\u00e3o, o contrato de petr\u00f3leo bruto na MCX com vencimento em 19 de agosto subiu 0,6%, para cerca de Rs 8.130, e oscilou pr\u00f3ximo da m\u00e1xima de tr\u00eas semanas de Rs 8.170 registrada na ter\u00e7a-feira \u2014 um pano de fundo que tende a pesar sobre moedas de pa\u00edses dependentes de importa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
O Reserve Bank of India (RBI) afirmou que encerrar\u00e1 sua linha concession\u00e1ria de swap cambial para dep\u00f3sitos FCNR(B) em 31 de agosto, um m\u00eas antes do previsto, ap\u00f3s os bancos captarem US$ 52,3 bilh\u00f5es em dep\u00f3sitos at\u00e9 13 de agosto. O foco do mercado tamb\u00e9m permaneceu na atua\u00e7\u00e3o do RBI nos mercados \u00e0 vista e NDF. Tecnicamente, o USD\/INR se manteve acima da MME (EMA) de 20 per\u00edodos, perto de 95,58, e do n\u00edvel de Fibonacci de 38,2% em 95,63, com o RSI em torno de 54; as resist\u00eancias estavam em 95,87 e 96,12 e, depois, em 96,46 e 96,90, enquanto os suportes foram indicados em 95,63, 95,58 e 95,33.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um d\u00f3lar americano mais forte frente \u00e0 rupia indiana nas pr\u00f3ximas semanas, j\u00e1 que o atrito geopol\u00edtico mant\u00e9m o petr\u00f3leo em patamares elevados. Com a \u00cdndia importando mais de 85% de sua necessidade de petr\u00f3leo bruto, uma alta sustentada dos custos globais de energia historicamente leva a rupia a novas m\u00ednimas. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/INR visando as resist\u00eancias de 96,12 e 96,46, especialmente porque o par estabeleceu um suporte t\u00e9cnico robusto acima de 95,58.<\/p>\n
Os mercados de petr\u00f3leo bruto seguem altamente vol\u00e1teis, pois o impasse sobre o Estreito de Hormuz \u2014 por onde passa cerca de 20% do consumo global de l\u00edquidos de petr\u00f3leo \u2014 n\u00e3o mostra sinais de arrefecimento. Sugerimos o uso de estruturas de alta com spread de calls (bull call spreads) em contratos de petr\u00f3leo na MCX para capturar mais valoriza\u00e7\u00e3o, limitando o risco de baixa pr\u00f3ximo do n\u00edvel atual de Rs 8.130. Historicamente, em gargalos geopol\u00edticos semelhantes, como as interrup\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo de 2019, os pr\u00eamios de risco do petr\u00f3leo subiram de 10% a 15% em poucas semanas \u2014 um padr\u00e3o que pode se repetir.<\/p>\n
A decis\u00e3o repentina do Reserve Bank of India de encerrar sua janela concession\u00e1ria de swap em d\u00f3lar em 31 de agosto provavelmente alterar\u00e1 a liquidez de curto prazo em rupias. Como os bancos dom\u00e9sticos atra\u00edram mais de US$ 52 bilh\u00f5es por meio dessa facilidade, o encerramento antecipado significa que o grande impulso de liquidez observado recentemente em breve deixar\u00e1 de existir. Traders de derivativos devem se preparar para a alta das taxas de curto prazo no mercado monet\u00e1rio em setembro, entrando em posi\u00e7\u00f5es \u201cpay\u201d em swaps indexados ao overnight (OIS).<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso monitorar interven\u00e7\u00f5es relevantes de bancos estatais, j\u00e1 que o banco central historicamente gastou bilh\u00f5es de d\u00f3lares para proteger a moeda. As reservas internacionais da \u00cdndia, que permanecem s\u00f3lidas em mais de US$ 670 bilh\u00f5es, d\u00e3o aos formuladores de pol\u00edtica um amplo poder de fogo para defender a rupia contra uma deprecia\u00e7\u00e3o descontrolada acima de 96,00. Por isso, devemos evitar posi\u00e7\u00f5es compradas \u201ca seco\u201d em futuros de USD\/INR e, em vez disso, privilegiar estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de risco limitado (capped-risk) para prote\u00e7\u00e3o contra revers\u00f5es s\u00fabitas induzidas pelo banco central.<\/p>\n\n\n\n