O \u00cdndice de Pre\u00e7os dos Sal\u00e1rios (Wage Price Index) da Austr\u00e1lia subiu 3,2% na compara\u00e7\u00e3o anual no segundo trimestre, em linha com as expectativas. O dado indica que o crescimento dos sal\u00e1rios permaneceu est\u00e1vel no per\u00edodo, sem desvio em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 proje\u00e7\u00e3o j\u00e1 embutida nos pre\u00e7os de mercado.<\/p>\n\n
O ritmo anual de 3,2% no 2T mant\u00e9m o pano de fundo salarial praticamente inalterado e oferece um insumo consistente para as avalia\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o e de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Como o resultado veio alinhado ao consenso, \u00e9 improv\u00e1vel que, por si s\u00f3, o dado provoque uma reprecifica\u00e7\u00e3o imediata das expectativas para juros.<\/p>\n\n
Com o \u00cdndice de Pre\u00e7os dos Sal\u00e1rios do segundo trimestre na Austr\u00e1lia em linha com as expectativas, em 3,2%, a press\u00e3o para o Reserve Bank of Australia (RBA) manter uma pol\u00edtica restritiva diminuiu. Acreditamos que esta confirma\u00e7\u00e3o de arrefecimento do crescimento salarial \u2014 abaixo do pico de 4,2% observado no fim de 2023 \u2014 sinaliza que a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica est\u00e1 firmemente no caminho para a banda de meta do banco central. Como consequ\u00eancia, esperamos que os mercados de derivativos passem a precificar de forma mais agressiva uma probabilidade maior de cortes de juros antes do fim do ano.<\/p>\n\n
Para traders de derivativos de juros, recomendamos a constru\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es compradas nos futuros de t\u00edtulos do governo australiano de 3 e 10 anos. A precifica\u00e7\u00e3o atual nos ASX 30-day Interbank Cash Rate Futures tende a mudar, refletindo a expectativa de um corte de juros no \u00faltimo trimestre do ano. Esse movimento deve pressionar os yields para baixo e elevar os pre\u00e7os dos futuros de t\u00edtulos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio, vemos oportunidades t\u00e1ticas para se posicionar para um D\u00f3lar Australiano mais fraco, especialmente contra o D\u00f3lar americano. Um banco central menos hawkish reduz o suporte de diferencial de juros para a moeda local, que tem dificuldade de sustentar altas acima do n\u00edvel de US$ 0,6700. Traders podem buscar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de AUD\/USD de curto prazo para capturar essa press\u00e3o de baixa.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m antecipamos um ambiente favor\u00e1vel para derivativos de renda vari\u00e1vel, em particular op\u00e7\u00f5es sobre o \u00edndice ASX 200. Um crescimento salarial moderado protege as margens de lucro corporativas, que foram fortemente comprimidas quando os custos de m\u00e3o de obra atingiram o pico perto de 4,1% no in\u00edcio de 2024. O uso de estruturas bull call spread no ASX 200 permitir\u00e1 aos traders capturar o momentum de alta do \u00edndice, mantendo o risco definido.<\/p>\n\n\n\n