O ouro era negociado em torno de US$ 4.335 no in\u00edcio do preg\u00e3o asi\u00e1tico nesta quarta-feira, estabilizando-se ap\u00f3s recuar de um pico no in\u00edcio de junho perto de US$ 4.450, \u00e0 medida que os rendimentos mais altos dos t\u00edtulos globais aumentaram o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento. Os yields dos Treasuries de 30 anos dos EUA subiram ao n\u00edvel mais alto desde 2007, enquanto os custos de capta\u00e7\u00e3o do Jap\u00e3o em 10 anos avan\u00e7aram para uma m\u00e1xima de tr\u00eas d\u00e9cadas com as expectativas de que o Banco do Jap\u00e3o possa elevar os juros j\u00e1 em setembro. Na Europa, o rendimento do Bund alem\u00e3o de 10 anos atingiu o maior n\u00edvel desde 2011, e os yields franceses ficaram nos n\u00edveis mais altos desde 2008.<\/p>\n
O avan\u00e7o do petr\u00f3leo adicionou outro ponto de press\u00e3o para o metal, com as tens\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3 e a incerteza em torno do Estreito de Hormuz elevando preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias; Donald Trump disse na ter\u00e7a-feira que n\u00e3o h\u00e1 conversas em andamento nem agendadas com o Ir\u00e3, segundo a CNN, enquanto dados da MarineTraffic mostraram que o tr\u00e1fego comercial pelo Estreito de Hormuz e Bab al-Mandeb permanece deprimido. Uma infla\u00e7\u00e3o mais fraca nos EUA e vendas no varejo decepcionantes alteraram as expectativas de juros, com o mercado passando de precificar uma alta de 25 pb em setembro para uma probabilidade pr\u00f3xima de 65% de manuten\u00e7\u00e3o, o que pode pesar sobre o USD e dar suporte ao XAU\/USD. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro segue abaixo da MMS (SMA) de 100 dias perto de US$ 4.385, negocia acima da banda m\u00e9dia de Bollinger de 20 dias em torno de US$ 4.210, e o RSI (14) est\u00e1 perto de 58; a resist\u00eancia aparece perto de US$ 4.500, enquanto o suporte est\u00e1 em torno de US$ 3.915.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos adotem uma estrat\u00e9gia cautelosa e de faixa (range) para o ouro (XAU\/USD) nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o metal consolida perto de US$ 4.335. Considerando que o ouro recuou do pico de in\u00edcio de junho em US$ 4.450, a ideia \u00e9 vender as altas (sell rallies) perto da M\u00e9dia M\u00f3vel Simples (SMA) de 100 dias em US$ 4.385. Essa resist\u00eancia imediata \u00e9 refor\u00e7ada pela disparada dos rendimentos globais dos t\u00edtulos, o que historicamente reduz a atratividade de ativos sem rendimento.<\/p>\n
A forte press\u00e3o vinda do mercado de t\u00edtulos n\u00e3o pode ser ignorada, com o yield da Treasury de 30 anos dos EUA recentemente orbitando 5,11%, o maior n\u00edvel desde 2007. Historicamente, quando os custos de capta\u00e7\u00e3o de longo prazo sobem de forma acentuada \u2014 como observado nas grandes liquida\u00e7\u00f5es (sell-offs) de bonds no fim de 2023 \u2014, o ouro enfrenta ventos contr\u00e1rios relevantes no curto prazo. Recomendamos o uso de bear call spreads para capturar esse potencial de alta limitado, especialmente com o yield japon\u00eas de 10 anos atingindo m\u00e1ximas de m\u00faltiplas d\u00e9cadas perto de 1,1%.<\/p>\n
Por outro lado, \u00e9 preciso reconhecer que a alta dos pre\u00e7os de energia e o atrito geopol\u00edtico no Estreito de Hormuz mant\u00eam vivas as preocupa\u00e7\u00f5es com infla\u00e7\u00e3o. Essa tens\u00e3o historicamente atua como um forte piso para o ouro, \u00e0 medida que investidores buscam prote\u00e7\u00e3o direta contra a alta de pre\u00e7os. Para fazer hedge contra picos geopol\u00edticos repentinos, sugerimos manter op\u00e7\u00f5es de venda (puts) compradas de prote\u00e7\u00e3o, combinadas com op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas de curto prazo.<\/p>\n
Nossa vis\u00e3o tamb\u00e9m \u00e9 moldada pela mudan\u00e7a nas expectativas para o Federal Reserve, com o mercado agora precificando 65% de chance de manuten\u00e7\u00e3o dos juros em setembro. Se a infla\u00e7\u00e3o continuar arrefecendo, um d\u00f3lar americano mais fraco pode provocar um repique corretivo em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 banda superior de Bollinger em US$ 4.500. Podemos nos posicionar para isso monitorando a banda m\u00e9dia de Bollinger de 20 dias em US$ 4.210, que funciona como nossa linha crucial de defesa.<\/p>\n
Um fechamento di\u00e1rio abaixo de US$ 4.210 sinalizaria uma queda mais profunda em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 banda inferior de Bollinger perto de US$ 3.915, tornando arriscada a estrat\u00e9gia de venda de puts (short puts). Por outro lado, um rompimento claro acima de US$ 4.385 \u00e9 necess\u00e1rio antes de migrarmos de forma agressiva para uma estrat\u00e9gia comprada em futuros. Por ora, devemos focar em estrat\u00e9gias de volatilidade como iron condors para lucrar com essa faixa estreita, guiada por not\u00edcias.<\/p>\n\n\n\n