O presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou em uma publica\u00e7\u00e3o em sua plataforma de m\u00eddia social que n\u00e3o h\u00e1 negocia\u00e7\u00f5es ou conversas com a Rep\u00fablica Isl\u00e2mica do Ir\u00e3 em andamento nem programadas. Ele acrescentou que o bloqueio naval permanece em pleno vigor, enquanto o Estreito de Ormuz est\u00e1 aberto e operando; Trump tamb\u00e9m disse que todas as minas aqu\u00e1ticas foram removidas ou detonadas.<\/p>\n\n
Separadamente, a Politico informou que o governo Trump est\u00e1 intensificando a press\u00e3o econ\u00f4mica sobre o Ir\u00e3. A Al Jazeera, citando uma autoridade dos EUA, reportou que a Casa Branca n\u00e3o v\u00ea contradi\u00e7\u00e3o em suas declara\u00e7\u00f5es sobre negocia\u00e7\u00f5es com Teer\u00e3 e disse que ocorreram conversas positivas, ao mesmo tempo em que informou que Trump optou por esperar at\u00e9 que o Ir\u00e3 \u201cesteja pronto para fechar um acordo\u201d.<\/p>\n\n
Vemos um pr\u00eamio de risco geopol\u00edtico significativo se formando nos mercados globais de energia devido ao bloqueio naval em curso. Como o Estreito de Ormuz movimenta aproximadamente 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia \u2014 quase 20% do consumo global de l\u00edquidos de petr\u00f3leo \u2014, qualquer atrito repentino pode desorganizar severamente as cadeias de suprimento. Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma volatilidade elevada nos contratos de Brent e WTI nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para capturar essa incerteza, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de Brent fora do dinheiro (out-of-the-money) como prote\u00e7\u00e3o contra um pico s\u00fabito de pre\u00e7os. A volatilidade impl\u00edcita em op\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo historicamente salta de 25% a 40% durante impasses mar\u00edtimos agudos, o que tende a inflar rapidamente os pr\u00eamios das op\u00e7\u00f5es. A implementa\u00e7\u00e3o de uma estrat\u00e9gia de straddle comprado (long straddle) tamb\u00e9m \u00e9 bastante vi\u00e1vel, pois se beneficia de movimentos fortes em qualquer dire\u00e7\u00e3o, independentemente de o desfecho ser uma escalada ou uma surpresa de avan\u00e7o diplom\u00e1tico.<\/p>\n\n
Dados hist\u00f3ricos mostram que at\u00e9 amea\u00e7as menores \u00e0 navega\u00e7\u00e3o na regi\u00e3o, como os incidentes com petroleiros em 2019, podem desencadear altas intradi\u00e1rias imediatas de 4% a 5% nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Considerando que os EUA est\u00e3o intensificando a press\u00e3o econ\u00f4mica enquanto descartam conversas imediatas, o risco de um evento retaliat\u00f3rio permanece excepcionalmente elevado. Tamb\u00e9m devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de ouro e do \u00edndice VIX para proteger portf\u00f3lios mais amplos contra choques repentinos de avers\u00e3o a risco (risk-off) nos mercados.<\/p>\n\n\n\n