Os rendimentos de longo prazo dos EUA est\u00e3o nos n\u00edveis mais altos em quase duas d\u00e9cadas, com o Treasury de 30 anos em torno de 5,3%, mas o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) mal reagiu, subindo apenas tr\u00eas cent\u00e9simos de ponto e mantendo-se ligeiramente acima de 99,50 ap\u00f3s uma faixa de oscila\u00e7\u00e3o de 17 pips na sess\u00e3o. A a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o segue limitada abaixo de uma MME (EMA) de 200 dias plana, perto de 99,75, enquanto a estrutura do \u00edndice dilui qualquer impulso de juros \u201capenas dos EUA\u201d: o euro tem peso de 57,6% e o iene 13,6%, deixando mais de 80% da cesta exposta a movimentos paralelos, \u00e0 medida que o juro de 10 anos do Jap\u00e3o atinge m\u00e1xima de tr\u00eas d\u00e9cadas e o juro de 30 anos da Alemanha alcan\u00e7a seu n\u00edvel mais firme desde 2011, ao lado do 30 anos da Fran\u00e7a em patamares n\u00e3o vistos desde 2008.<\/p>\n
O impulso cambial veio, em vez disso, de expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria ficando menos favor\u00e1veis. Probabilidades condicionais por reuni\u00e3o indicam manuten\u00e7\u00e3o em 16 de setembro em 65,4%, manuten\u00e7\u00e3o em 28 de outubro em 52,4% e manuten\u00e7\u00e3o em 9 de dezembro em 33,0%, versus a vis\u00e3o de mercado em 10 de agosto que precificava uma alta em dezembro como certa; a coluna \u201cabaixo da banda\u201d permanece vazia em todas as reuni\u00f5es at\u00e9 2026, sem qualquer indica\u00e7\u00e3o at\u00e9 bem dentro de 2027. Os dados dos EUA vieram mais fracos \u2014 in\u00edcios de moradias de julho em 1,239 milh\u00e3o versus consenso de 1,35 milh\u00e3o e 1,415 milh\u00e3o anterior, vendas pendentes de casas caindo 2,3% versus proje\u00e7\u00e3o de alta de 0,3%, e produ\u00e7\u00e3o industrial em 0,2% versus 0,3% \u2014 enquanto o \u00edndice Empire State marcou 20,6 contra 11. A semana \u00e0 frente inclui a ata do FOMC na quarta-feira \u00e0s 18:00 GMT, depois pedidos de seguro-desemprego (consenso 210 mil; anterior 209 mil) e a pesquisa do Fed da Filad\u00e9lfia (proje\u00e7\u00e3o 25; anterior 41,4), seguidos pelas leituras preliminares de PMI de agosto: manufatura 53,8 versus 53,9 e servi\u00e7os 54 versus 54,6. Os n\u00edveis t\u00e9cnicos citados s\u00e3o resist\u00eancia em 99,75, depois 100,00 e a MME (EMA) de 50 dias perto de 100,25; o suporte est\u00e1 em 99,50, depois 99,25 e 98,75, com invalida\u00e7\u00e3o definida como fechamento di\u00e1rio acima de 100,25.<\/p>\n
Devemos nos preparar para novas quedas no \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY), j\u00e1 que ele tem dificuldade para romper a M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (MME\/EMA) de 200 dias em 99,75. Com o \u00edndice preso em uma faixa estreita de 17 pips em torno de 99,50, traders de derivativos devem buscar montar posi\u00e7\u00f5es vendidas ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts), mirando os n\u00edveis de suporte em 99,25 e 98,75. Podemos manter o risco bem controlado ao posicionar stop-losses logo acima do n\u00edvel de invalida\u00e7\u00e3o em 100,25.<\/p>\n
A for\u00e7a t\u00edpica de suporte ao d\u00f3lar vinda de yields elevados dos Treasuries est\u00e1 falhando porque os rendimentos globais est\u00e3o subindo em sincronia. Por exemplo, o rendimento do Bund alem\u00e3o de 10 anos recentemente voltou a subir em dire\u00e7\u00e3o a 2,6%, enquanto o rendimento do t\u00edtulo p\u00fablico japon\u00eas de 10 anos avan\u00e7ou para al\u00e9m de 1%, atingindo m\u00e1ximas de v\u00e1rias d\u00e9cadas. Como esses yields globais neutralizam a vantagem de juros dos EUA, o apelo relativo do d\u00f3lar se dissipou.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, os dados econ\u00f4micos dos EUA est\u00e3o claramente perdendo for\u00e7a, com os in\u00edcios de moradias caindo para 1,239 milh\u00e3o e a produ\u00e7\u00e3o industrial ficando abaixo do esperado em 0,2%. Essa fraqueza levou o mercado de futuros de juros a precificar uma chance de 65,4% de o Federal Reserve manter as taxas inalteradas na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, em 16 de setembro. \u00c0 medida que o pr\u00eamio por carregar d\u00f3lares encolhe, esperamos que os vendedores permane\u00e7am pacientes e continuem pressionando a moeda para baixo.<\/p>\n\n\n\n