O \u00cdndice Redbook (YoY) dos Estados Unidos desacelerou para 7,6% em 14 de agosto, abaixo da leitura anterior de 8,3%, sinalizando um crescimento anual mais fraco na m\u00e9trica de vendas no varejo medida pelo Redbook.<\/p>\n
O movimento representa uma desacelera\u00e7\u00e3o de 0,7 ponto percentual em rela\u00e7\u00e3o ao n\u00famero anterior. A atualiza\u00e7\u00e3o mais recente d\u00e1 continuidade ao arrefecimento observado recentemente na taxa anual (year-on-year) cheia, com base no acompanhamento semanal do Redbook sobre tend\u00eancias de vendas em mesmas lojas (same-store sales).<\/p>\n
A queda repentina do \u00cdndice Redbook dos EUA para 7,6% em 14 de agosto evid\u00eancia que os gastos do consumidor finalmente come\u00e7am a perder f\u00f4lego. Acreditamos que essa desacelera\u00e7\u00e3o deve aliviar a press\u00e3o sobre a infla\u00e7\u00e3o, dando ao Federal Reserve mais motivos para considerar uma pausa ou cortes de juros na pr\u00f3xima reuni\u00e3o de setembro. Consequentemente, traders de derivativos devem ajustar rapidamente suas posi\u00e7\u00f5es para refletir uma vis\u00e3o mais dovish para os futuros de juros.<\/p>\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es, esperamos que ETFs voltados ao varejo, como o SPDR S&P Retail ETF (XRT), apresentem volatilidade elevada nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, quedas s\u00fabitas no ritmo do varejo dessa magnitude provocam um aumento tempor\u00e1rio da volatilidade impl\u00edcita em a\u00e7\u00f5es de consumo discricion\u00e1rio. Sugerimos o uso de estruturas baixistas com spreads de op\u00e7\u00f5es ou a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o em a\u00e7\u00f5es de varejo com alta alavancagem para se proteger contra um recuo mais amplo da demanda do consumidor.<\/p>\n
Em derivativos de renda fixa, antecipamos que os yields dos Treasuries tendam a ceder conforme o mercado reage \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o da atividade no varejo. Em fases anteriores em que o crescimento do Redbook caiu mais de meio ponto percentual em uma \u00fanica semana, os futuros de Treasuries de curto prazo frequentemente registraram um rali breve. Recomendamos posicionamento para uma poss\u00edvel inclina\u00e7\u00e3o (steepening) da curva de juros por meio da compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em futuros de Treasury notes de 2 anos ou 10 anos.<\/p>\n
Embora um crescimento de 7,6% ainda esteja bem acima da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 10 anos, em torno de 3%, a mudan\u00e7a r\u00e1pida para baixo sugere que press\u00f5es econ\u00f4micas acumuladas est\u00e3o alcan\u00e7ando os consumidores. Precisamos monitorar os n\u00fameros oficiais de vendas no varejo, com divulga\u00e7\u00e3o prevista para mais adiante neste m\u00eas, para verificar se essa desacelera\u00e7\u00e3o \u00e9 uma tend\u00eancia permanente. At\u00e9 l\u00e1, manter agilidade com op\u00e7\u00f5es de curto prazo ser\u00e1 nossa principal defesa contra oscila\u00e7\u00f5es bruscas do mercado.<\/p>\n\n\n\n