A libra esterlina enfraqueceu frente ao iene ap\u00f3s os n\u00fameros do mercado de trabalho do Reino Unido para os tr\u00eas meses at\u00e9 junho, com o GBP\/JPY recuando para cerca de 215,95. O Office for National Statistics informou que as folhas de pagamento cresceram 83 mil, abaixo de 147 mil no per\u00edodo anterior, enquanto a taxa de desemprego medida pela OIT (ILO) permaneceu em 4,9%, ante proje\u00e7\u00e3o de 4,8%. Os ganhos m\u00e9dios excluindo b\u00f4nus avan\u00e7aram 3,5% na compara\u00e7\u00e3o anual, versus 3,4% anteriormente e nas estimativas, enquanto a medida incluindo b\u00f4nus ficou em linha com as proje\u00e7\u00f5es de 4,1%, mas desacelerou de 4,4% ap\u00f3s revis\u00e3o para cima de 4,3%.<\/p>\n\n
A aten\u00e7\u00e3o agora se volta para a divulga\u00e7\u00e3o do CPI do Reino Unido na quarta-feira, que deve mostrar a infla\u00e7\u00e3o cheia acelerando para 2,9% em 12 meses, ante 2,6% em junho, enquanto o n\u00facleo do CPI \u00e9 visto em 2,5%, contra 2,6%. Os mercados est\u00e3o posicionados para o Banco da Inglaterra manter os juros est\u00e1veis at\u00e9 o fim do ano. No Jap\u00e3o, a moeda teve desempenho inferior apesar das expectativas de uma a\u00e7\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o, com a precifica\u00e7\u00e3o indicando cerca de 80% de chance de alta de 25 pontos-base na reuni\u00e3o de setembro.<\/p>\n\n
Vemos uma oportunidade relevante para operadores de derivativos venderem (short) o par GBP\/JPY ou comprarem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de JPY enquanto o c\u00e2mbio orbita 215,95. A combina\u00e7\u00e3o de arrefecimento do emprego no Reino Unido e uma alta de juros iminente por parte do Banco do Jap\u00e3o cria um cen\u00e1rio fortemente baixista para a libra. Operadores devem se preparar para volatilidade elevada nas pr\u00f3ximas semanas, especialmente com a divulga\u00e7\u00e3o de dados-chave de infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido nesta quarta-feira.<\/p>\n\n
Os dados mais recentes do mercado de trabalho do Reino Unido mostram sinais claros de perda de f\u00f4lego da economia, com a cria\u00e7\u00e3o de vagas desacelerando de forma acentuada para 83 mil e o desemprego subindo para 4,9%. Embora o crescimento dos sal\u00e1rios ainda permane\u00e7a relativamente r\u00edgido em 3,5%, esse arrefecimento do mercado de trabalho torna mais dif\u00edcil para o Banco da Inglaterra justificar a manuten\u00e7\u00e3o de juros elevados. Se o CPI desta quarta-feira vier abaixo da acelera\u00e7\u00e3o esperada para 2,9%, esperamos que o GBP\/JPY sofra press\u00e3o imediata de baixa.<\/p>\n\n
Enquanto isso, o mercado atribui probabilidade elevada, de 80%, a uma alta de 25 pontos-base pelo Banco do Jap\u00e3o em setembro. Dados hist\u00f3ricos mostram que mudan\u00e7as semelhantes em dire\u00e7\u00e3o a uma postura mais hawkish, como as altas de juros em meados de 2024, desencadearam um r\u00e1pido desmonte do carry trade global em iene e impulsionaram significativamente o JPY. Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de GBP\/JPY para capturar esse potencial movimento de baixa, ao mesmo tempo em que se protege contra a volatilidade de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n