Os rendimentos dos Treasuries dos EUA avan\u00e7aram na segunda-feira, durante o preg\u00e3o na Am\u00e9rica do Norte, ap\u00f3s a revers\u00e3o no fim da semana passada na esteira de dados mais fracos de Vendas no Varejo nos EUA. A ponta longa liderou o movimento, com o yield de 30 anos atingindo n\u00edveis n\u00e3o vistos desde 2007, enquanto os mercados ponderavam preocupa\u00e7\u00f5es com d\u00edvida, oferta e infla\u00e7\u00e3o. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo permaneceram elevados, j\u00e1 que o Oriente M\u00e9dio registrou poucas novidades, mantendo o foco no risco de retomada das hostilidades.<\/p>\n\n
O rendimento do Treasury de 10 anos subiu quase quatro pontos-base, para 4,728%, enquanto o de 30 anos avan\u00e7ou quase seis pontos-base, para 5,315%; o yield da T-note de 2 anos adicionou quase 1,5 ponto-base, para 4,179%. Dados recentes indicaram desacelera\u00e7\u00e3o dos gastos do consumidor, enquanto os pre\u00e7os ao consumidor e ao produtor registraram duas quedas consecutivas. A aten\u00e7\u00e3o agora se volta para a ata da reuni\u00e3o do Federal Reserve na quarta-feira, com os mercados de dinheiro precificando 68% de chance de o Fed manter as taxas inalteradas na reuni\u00e3o de setembro de 2026. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) recuava 0,02%, para 99,59, e o texto foi corrigido em 17 de agosto \u00e0s 22:03 GMT para esclarecer que o movimento ocorreu na segunda-feira, e n\u00e3o na sexta-feira.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para continuidade da volatilidade na ponta longa da curva, \u00e0 medida que o yield do Treasury de 30 anos testa suas m\u00e1ximas desde 2007, em 5,315%. Com a d\u00edvida nacional dos EUA agora projetada para superar 120% do PIB nos pr\u00f3ximos anos e uma agenda pesada de leil\u00f5es de t\u00edtulos do governo pela frente, os rendimentos de longo prazo enfrentam forte press\u00e3o altista. Traders devem considerar a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o em ETFs de Treasuries de maior duration, como o TLT, ou o uso de bear put spreads para capturar novas quedas nos pre\u00e7os dos t\u00edtulos.<\/p>\n\n
Com a divulga\u00e7\u00e3o da ata do Federal Reserve nesta quarta-feira, recomendamos o uso de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de curto prazo para capturar oscila\u00e7\u00f5es s\u00faditas nas expectativas para juros. No momento, os mercados de dinheiro indicam 68% de chance de o Fed manter as taxas est\u00e1veis em setembro, o que abre espa\u00e7o para uma reprecifica\u00e7\u00e3o caso a ata revele preocupa\u00e7\u00f5es hawkish com uma infla\u00e7\u00e3o persistente. Opera\u00e7\u00f5es de volatilidade, como straddles em futuros de juros ou op\u00e7\u00f5es de Treasuries de vencimento curto, podem ajudar a explorar ajustes abruptos nesse consenso.<\/p>\n\n
Pre\u00e7os elevados do petr\u00f3leo, impulsionados por tens\u00f5es persistentes no Oriente M\u00e9dio, amea\u00e7am manter a infla\u00e7\u00e3o resistente e empurrar os yields ainda mais para cima. Historicamente, altas sustentadas da energia atrapalharam ralis de t\u00edtulos, como nas ondas inflacion\u00e1rias do fim de 2022, quando o Brent ficou, em m\u00e9dia, acima de US$ 90 por barril e for\u00e7ou aumentos agressivos de juros. Para se proteger contra essa infla\u00e7\u00e3o puxada pela energia, sugerimos montar posi\u00e7\u00f5es compradas em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em commodities de energia, em conjunto com posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de t\u00edtulos.<\/p>\n\n
\u00c0 medida que a ponta longa da curva de juros sobe mais r\u00e1pido do que a ponta curta, favorecemos a estrat\u00e9gia de steepener na curva. Esse ambiente de bear steepener historicamente beneficia traders que ficam vendidos em futuros de Treasuries de longo prazo, enquanto mant\u00eam posi\u00e7\u00f5es neutras ou compradas na ponta curta. Al\u00e9m disso, com o \u00cdndice do D\u00f3lar est\u00e1vel pr\u00f3ximo de 99,59, monitorar um rompimento acima do n\u00edvel de 100 pode oferecer \u00f3timos pontos de entrada para op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD contra as principais moedas estrangeiras.<\/p>\n\n\n\n