Andrew Maguire e o analista de prata Peter Krauth discutem a forte corre\u00e7\u00e3o de janeiro nos pre\u00e7os da prata e o posicionamento mais amplo do mercado. O programa aponta a manuten\u00e7\u00e3o da prata acima de US$ 50 por quase um ano como um comportamento de pre\u00e7o-chave, ao mesmo tempo em que enquadra o recuo recente como uma poss\u00edvel \u201cbear trap\u201d (armadilha de baixa). Tamb\u00e9m aborda a ideia de que a minera\u00e7\u00e3o de prata continua sendo um segmento pequeno dentro do mercado mais amplo de recursos naturais, com implica\u00e7\u00f5es para a sensibilidade de pre\u00e7o caso a demanda ou a aloca\u00e7\u00e3o de capital mude.<\/p>\n
A discuss\u00e3o se volta para a din\u00e2mica do setor e os fluxos de capital, incluindo alega\u00e7\u00f5es de que o dinheiro institucional est\u00e1 come\u00e7ando a entrar em prata e de que mineradoras de prata est\u00e3o gerando fluxos de caixa que superam todos os demais setores do S&P. Faz refer\u00eancia a US$ 56 como o n\u00edvel em que Krauth assumiu posi\u00e7\u00e3o comprada (\u201cwent long\u201d) e cita \u201cmeio bilh\u00e3o de d\u00f3lares\u201d aguardando \u00e0 margem para a prata. Entre os vetores de demanda mencionados est\u00e3o o uso em energia solar, a substitui\u00e7\u00e3o do cobre e efeitos de transbordamento do mercado de ouro da \u00c1sia, al\u00e9m de cr\u00edticas a como analistas t\u00e9cnicos est\u00e3o interpretando a configura\u00e7\u00e3o da prata.<\/p>\n—\n
Estamos observando uma consolida\u00e7\u00e3o forte, com a prata se mantendo firmemente acima do n\u00edvel de US$ 50, uma faixa de pre\u00e7o que preservou por quase um ano. Apesar da corre\u00e7\u00e3o dram\u00e1tica vista em janeiro, este per\u00edodo est\u00e1 se mostrando uma grande \u201cbear trap\u201d, e n\u00e3o o in\u00edcio de uma tend\u00eancia de baixa. Acreditamos que operadores de derivativos deveriam usar esse piso est\u00e1vel para montar posi\u00e7\u00f5es compradas antes de o mercado retomar a alta.<\/p>\n
Nossa vis\u00e3o \u00e9 sustentada por um grande d\u00e9ficit estrutural, com dados recentes indicando que a demanda global por prata supera a oferta em mais de 240 milh\u00f5es de on\u00e7as. Boa parte disso \u00e9 impulsionada pela ind\u00fastria solar, que deve consumir mais de 230 milh\u00f5es de on\u00e7as de prata somente neste ano. Para capturar esse aperto de oferta, sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) para maximizar a alavancagem.<\/p>\n—\n
Embora a prata f\u00edsica tenha se destacado, as a\u00e7\u00f5es de mineradoras de prata ficaram para tr\u00e1s e est\u00e3o maduras para uma forte opera\u00e7\u00e3o de \u201ccatch-up\u201d. Essas empresas est\u00e3o gerando fluxos de caixa impressionantes, superiores aos de grande parte dos setores do S&P, mas suas avalia\u00e7\u00f5es seguem historicamente baixas. Recomendamos operar estruturas altistas com spreads verticais em ETFs de minera\u00e7\u00e3o para explorar essa rota\u00e7\u00e3o esperada do dinheiro institucional.<\/p>\n
Tamb\u00e9m estamos monitorando a alta dos pr\u00eamios de prata f\u00edsica em bolsas asi\u00e1ticas, que, de forma discreta, est\u00e1 puxando para cima os pre\u00e7os dos futuros no Ocidente. Com quase meio bilh\u00e3o de d\u00f3lares em caixa institucional aguardando \u00e0 margem, qualquer rompimento repentino provavelmente deflagrar\u00e1 um grande short squeeze. Nas pr\u00f3ximas semanas, sugerimos comprar nas quedas em contratos futuros para se preparar para essa mudan\u00e7a explosiva.<\/p>\n\n\n\n