O d\u00f3lar enfraqueceu na sexta-feira ap\u00f3s as Vendas no Varejo de julho recuarem, com o BBDXY caindo 3 pontos durante a noite para 99,42 e o Dollar Index em 99,42, enquanto o fechamento do fim de semana foi citado em 1.201 versus BBDXY 1.198 na tabela de mercado. O ouro subiu US$ 25 para US$ 4.377 e depois foi negociado a US$ 4.388, enquanto a prata avan\u00e7ou 33 centavos para US$ 64,58 e ent\u00e3o operou a US$ 65,41. Em dados de posicionamento repercutidos do relat\u00f3rio COT, os vendidos (\u201cshorts\u201d) de prata do \u201cBig 8\u201d foram descritos como 106 dias de exposi\u00e7\u00e3o, equivalentes a 245,795 milh\u00f5es de on\u00e7as troy ou 49.159 contratos na COMEX, acima de 238,555 milh\u00f5es de on\u00e7as ou 47.711 contratos na semana anterior. O petr\u00f3leo manteve a faixa de US$ 82, com a \u00faltima leitura em US$ 82,62 ap\u00f3s um salto de US$ 11, e o rendimento do Treasury de 10 anos passou de 4,69% na sexta-feira para 4,71% no in\u00edcio da semana.<\/p>\n
Nos mercados de funding dos EUA, um leil\u00e3o de Treasuries de 30 anos viu US$ 25 bilh\u00f5es vendidos a 5,216%, o maior yield desde 2001, enquanto o leil\u00e3o de 10 anos do dia anterior resultou no custo mais elevado para esse vencimento desde 2007. O Tesouro tamb\u00e9m ajustou sua orienta\u00e7\u00e3o de vendas de d\u00edvida, mantendo margem para reduzir a oferta de pap\u00e9is longos. Em outros destaques, um alerta para o mercado acion\u00e1rio foi sinalizado pelo Hindenburg Omen, e o \u00cdndice Empire de Manufatura Regional foi dito ter avan\u00e7ado 20 pontos. O estoque da d\u00edvida foi descrito como se aproximando de US$ 40 trilh\u00f5es, com refer\u00eancia a um marco anterior de US$ 39 trilh\u00f5es.<\/p>\n
Estamos vendo o \u00edndice do d\u00f3lar dos EUA recuar para 99,42 enquanto os yields dos Treasuries permanecem teimosamente elevados, com o 10 anos em torno de 4,71%. Esse descompasso \u00e9 impulsionado por uma press\u00e3o massiva da d\u00edvida do governo, que se aproxima rapidamente da marca de US$ 40 trilh\u00f5es. Operadores de derivativos devem buscar se posicionar para a continuidade da volatilidade no mercado de t\u00edtulos, \u00e0 medida que esses yields testam m\u00e1ximas de v\u00e1rias d\u00e9cadas.<\/p>\n
O custo de financiamento da d\u00edvida nacional dos EUA j\u00e1 disparou, com os pagamentos l\u00edquidos de juros recentemente superando uma taxa anualizada de US$ 1,1 trilh\u00e3o. Com leil\u00f5es de bonds de 30 anos sendo precificados a um elevado 5,216%, o governo est\u00e1 arcando com os maiores custos de capta\u00e7\u00e3o que vimos em um quarto de s\u00e9culo. Esperamos que essa press\u00e3o fiscal mantenha vi\u00e9s de alta sobre os yields de longo prazo, tornando estrat\u00e9gias baixistas em futuros de Treasuries longos bastante atrativas.<\/p>\n
Embora o ouro tenha disparado para US$ 4.388 e a prata esteja forte em US$ 65,41, \u00e9 preciso cautela devido \u00e0s enormes posi\u00e7\u00f5es vendidas mantidas por grandes participantes comerciais. Os traders do \u201cBig 8\u201d est\u00e3o atualmente vendidos em cerca de 245,8 milh\u00f5es de on\u00e7as de prata, o que representa quase 3,5 meses da produ\u00e7\u00e3o global. Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o em metais preciosos para hedge contra quedas s\u00fabitas e \u201cengenheiradas\u201d, impulsionadas por vendas no mercado de papel, nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Tamb\u00e9m acompanhamos de perto os mercados acion\u00e1rios \u00e0 medida que o Hindenburg Omen emite sinais de alerta para uma poss\u00edvel corre\u00e7\u00e3o. Se ocorrer um crash mais amplo, a hist\u00f3ria mostra que os traders liquidam agressivamente ouro e prata para atender a chamadas de margem. O dimensionamento das posi\u00e7\u00f5es em derivativos de metais deve permanecer conservador para atravessar esses picos repentinos de demanda por liquidez.<\/p>\n\n\n\n