A r\u00fapia se estabilizou na segunda-feira ap\u00f3s duas sess\u00f5es de perdas, com o USD\/INR sendo negociado perto de 95,60. O foco se voltou para a decis\u00e3o do RBI de encerrar, com um m\u00eas de anteced\u00eancia, sua linha de swap cambial para dep\u00f3sitos FCNR, com dados acompanhando a medida e mostrando que as a\u00e7\u00f5es de pol\u00edtica, incluindo a janela de swaps, atra\u00edram quase US$ 57 bilh\u00f5es. O mercado espera que o par oscile entre 95,00 e 95,50 nesta semana, com o posicionamento influenciado pela demanda externa antes do fechamento em 31 de agosto, al\u00e9m de fluxos de portf\u00f3lio estrangeiro e hedge rotineiro. A aten\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m recai sobre a ata da reuni\u00e3o de agosto do RBI, na qual os juros foram mantidos inalterados, enquanto o CPI cheio de julho subiu para 4,45% na compara\u00e7\u00e3o anual, ante 4,38%.<\/p>\n
O d\u00f3lar perdeu for\u00e7a ap\u00f3s dados mais fracos nos EUA. As Vendas no Varejo ca\u00edram 0,6% na compara\u00e7\u00e3o mensal em julho, ap\u00f3s alta de 0,2% em junho, e contra uma proje\u00e7\u00e3o de mercado de crescimento de 0,1%, enquanto a taxa anual desacelerou para 5,0% de 6,8%. A precifica\u00e7\u00e3o do CME FedWatch indica probabilidade de alta de juros pelo Fed no pr\u00f3ximo m\u00eas em 33,1%, abaixo de 44% na semana passada, ap\u00f3s leituras mais suaves de CPI, PPI e Vendas no Varejo. Nos gr\u00e1ficos, o USD\/INR permanece dentro de um canal de alta e acima da MME (EMA) de 9 per\u00edodos em 95,4418 e da MME (EMA) de 50 per\u00edodos em 95,3913; o RSI de 14 dias est\u00e1 em 49,2, e o FXS Fed Sentiment Index est\u00e1 em torno de 134,6.<\/p>\n
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para um aumento da volatilidade no par USD\/INR \u00e0 medida que o Reserve Bank of India reduz sua facilidade de swap para dep\u00f3sitos FCNR at\u00e9 31 de agosto. Essa sa\u00edda antecipada de uma facilidade que atraiu com sucesso quase US$ 57 bilh\u00f5es tem alta probabilidade de pressionar a r\u00fapia, podendo levar o par bem acima do n\u00edvel atual de 95,60 nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, quando o RBI administrou o vencimento de entradas volumosas de swaps semelhantes, como o programa de US$ 34 bilh\u00f5es em 2016, os pr\u00eamios a termo oscilaram de forma acentuada, oferecendo oportunidades atraentes para traders de swap.<\/p>\n
Estamos acompanhando de perto os indicadores t\u00e9cnicos, que mostram o USD\/INR mantendo vi\u00e9s construtivo dentro de um canal de alta acima de sua MME (EMA) de 9 per\u00edodos em 95,44. Embora o RSI de 14 dias em 49,2 sugira momentum mais equilibrado no momento, qualquer recuo em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 faixa de suporte projetada de 95,00\u201395,50 representa uma forte oportunidade de compra. Recomendamos acumular op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas em USD\/INR nesses recuos de curto prazo para capturar o eventual rompimento para cima com o fechamento da facilidade de dep\u00f3sitos.<\/p>\n
Os dados econ\u00f4micos mais fracos dos EUA, incluindo a queda de 0,6% m\/m nas vendas no varejo em julho, limitaram temporariamente a for\u00e7a do d\u00f3lar, mas esperamos que essa conten\u00e7\u00e3o seja breve. Enquanto isso, a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica da \u00cdndia subindo para 4,45% em julho garante que o RBI mantenha a pausa, o que limita qualquer aprecia\u00e7\u00e3o mais expressiva da r\u00fapia. Por conta dessas din\u00e2micas, desaconselhamos assumir posi\u00e7\u00f5es agressivas vendidas em d\u00f3lar.<\/p>\n
No curto prazo, antecipamos uma corrida de clientes offshore para assegurar dep\u00f3sitos em FX antes do prazo de 31 de agosto, o que deve gerar a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o intradi\u00e1ria irregular. Traders devem utilizar estrat\u00e9gias de range, como straddles vendidos ou iron condors, para se beneficiar da consolida\u00e7\u00e3o atual entre 95,00 e 95,50 antes de migrar para posi\u00e7\u00f5es direcionais compradas em USD. Manter stops apertados logo abaixo da MME (EMA) de 50 per\u00edodos em 95,39 ajudar\u00e1 a proteger as carteiras de mudan\u00e7as inesperadas quando o RBI divulgar a ata de sua reuni\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n