Os dados da CFTC para o Jap\u00e3o mostraram que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas n\u00e3o comerciais em JPY caminharam para um short menor, subindo para \u00a5-42,1 mil, ante \u00a5-45,5 mil no relat\u00f3rio anterior. A mudan\u00e7a indica que o posicionamento especulativo ficou menos baixista no per\u00edodo mais recente.<\/p>\n\n
Embora o mercado siga l\u00edquido vendido, a redu\u00e7\u00e3o da exposi\u00e7\u00e3o negativa aponta para ajustes em andamento no posicionamento em futuros de JPY. O movimento reflete um estreitamento do short l\u00edquido em 3,4 mil contratos na compara\u00e7\u00e3o com o n\u00edvel anterior.<\/p>\n\n
Estamos observando uma clara mudan\u00e7a de sentimento, com as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas n\u00e3o comerciais vendidas em JPY encolhendo de -45,5 mil para -42,1 mil contratos. Essa redu\u00e7\u00e3o nas apostas vendidas l\u00edquidas indica que grandes especuladores est\u00e3o gradualmente recomprando suas posi\u00e7\u00f5es vendidas e fazendo hedge contra uma moeda mais forte. Recomendamos que traders de derivativos evitem perseguir o USD\/JPY para cima e, em vez disso, se preparem para uma poss\u00edvel for\u00e7a do iene nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Historicamente, mudan\u00e7as abruptas no posicionamento em iene levaram a fortes squeezes de liquidez, semelhantes \u00e0s desmontagens do carry trade vistas durante ciclos anteriores de alta de juros pelo Banco do Jap\u00e3o. Com a infla\u00e7\u00e3o cheia (core) do Jap\u00e3o se mantendo est\u00e1vel perto de 2,5% nos \u00faltimos meses, a press\u00e3o sobre o banco central para avan\u00e7ar na normaliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica permanece elevada. Acreditamos que esse ambiente macro favorece a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de JPY ou a montagem de estruturas de put spread em USD\/JPY para capturar um movimento de baixa.<\/p>\n\n
A volatilidade impl\u00edcita em contratos de curto prazo de JPY est\u00e1 oferecendo, neste momento, pontos de entrada razo\u00e1veis antes de qualquer potencial rompimento. Sugerimos focar em alvos t\u00e1ticos de queda no USD\/JPY, especialmente enquanto o spot testa n\u00edveis t\u00e9cnicos-chave de suporte. Uma gest\u00e3o de risco rigorosa \u00e9 essencial aqui, j\u00e1 que mudan\u00e7as repentinas de pol\u00edtica podem disparar chamadas de margem r\u00e1pidas nos mercados de c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n