USD\/JPY ficou est\u00e1vel perto de 159,40, com pouca varia\u00e7\u00e3o no dia, ap\u00f3s um dado mais fraco de Confian\u00e7a do Consumidor nos EUA pressionar o d\u00f3lar sem afastar o par de forma relevante do n\u00edvel de abertura. O \u00edndice preliminar da Universidade de Michigan recuou para 51 em agosto, ante 55,2, e veio abaixo do consenso de 54,5, enquanto o componente de Expectativas caiu para 50,6. A fraqueza veio na esteira de uma infla\u00e7\u00e3o mais comportada e de um relat\u00f3rio fraco de Vendas no Varejo, deixando o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) em queda e limitando o efeito baixista usual sobre o USD\/JPY.<\/p>\n\n
O impulso gerado pela interven\u00e7\u00e3o conjunta recorde de EUA e Jap\u00e3o no fim de julho e in\u00edcio de agosto perdeu for\u00e7a e, sem novas a\u00e7\u00f5es de T\u00f3quio, o iene japon\u00eas permaneceu sob press\u00e3o, mantendo o cruzamento \u201cpreso em faixa\u201d entre um USD mais fraco e um JPY mais fraco. No gr\u00e1fico de 4 horas, o par era negociado a 159,38, sustentando-se acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 20 per\u00edodos em 159,33, mas permanecendo abaixo da SMA de 100 per\u00edodos em 160,20. O pre\u00e7o oscilou abaixo de uma barreira em 159,39, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (14) em torno de 56; as resist\u00eancias foram identificadas em 159,39, depois 159,58 e 160,20, enquanto os suportes apareciam em 159,33, seguidos por 159,20 e 159,10.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para estrat\u00e9gias de opera\u00e7\u00e3o em faixa (range-bound) nas pr\u00f3ximas semanas, j\u00e1 que o USD\/JPY segue \u201ctravado\u201d perto de 159,40. Com tanto o d\u00f3lar americano quanto o iene japon\u00eas exibindo fraqueza estrutural, nenhuma das moedas tem momentum suficiente para estabelecer uma tend\u00eancia clara. Historicamente, quando ambos os lados deste par enfraquecem ao mesmo tempo, a volatilidade impl\u00edcita cai, tornando estrat\u00e9gias de venda de op\u00e7\u00f5es altamente rent\u00e1veis.<\/p>\n\n
Sugerimos utilizar estruturas de volatilidade vendida, como iron condors, com limites externos posicionados um pouco al\u00e9m das principais barreiras t\u00e9cnicas de 159,10 e 160,20. No momento, a volatilidade impl\u00edcita de 1 m\u00eas para USD\/JPY recuou para cerca de 8,2%, abaixo do pico de 11,5% observado nas semanas de maior interven\u00e7\u00e3o no fim de julho. Esse recuo indica que os pr\u00eamios de op\u00e7\u00f5es est\u00e3o se estabilizando, deixando opera\u00e7\u00f5es em faixa especialmente atrativas no curto prazo.<\/p>\n\n
Para traders direcionais, sugerimos aguardar um rompimento confirmado \u2014 seja acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 per\u00edodos em 160,20, seja abaixo do suporte horizontal em 159,10 \u2014 antes de montar posi\u00e7\u00f5es mais pesadas. Um rompimento acima de 160,20 pode desencadear um movimento r\u00e1pido de retorno rumo \u00e0s m\u00e1ximas de v\u00e1rias d\u00e9cadas, tornando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo um instrumento eficiente para capturar a alta. Por outro lado, a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o abaixo de 159,10 ajuda a se resguardar contra eventuais mudan\u00e7as mais hawkish de T\u00f3quio ou novos dados fracos da economia dos EUA.<\/p>\n\n
Essa postura cautelosa \u00e9 sustentada pelos indicadores macro mais recentes, incluindo a queda do \u00edndice preliminar de Confian\u00e7a do Consumidor de Michigan para 51. Al\u00e9m disso, o crescimento das vendas no varejo desacelerou para uma taxa anualizada modesta de apenas 1,2%, sinalizando que o Federal Reserve pode enfrentar press\u00e3o crescente para afrouxar a pol\u00edtica monet\u00e1ria mais adiante neste ano. At\u00e9 vermos uma a\u00e7\u00e3o decisiva ou aumento de juros por parte do Banco do Jap\u00e3o, entendemos que o caminho de menor resist\u00eancia para o USD\/JPY \u00e9 uma consolida\u00e7\u00e3o lateral.<\/p>\n\n\n\n