O MUFG afirmou que a pr\u00f3xima rodada de divulga\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas dos EUA provavelmente ditar\u00e1 a dire\u00e7\u00e3o de curto prazo do d\u00f3lar (USD), \u00e0 medida que os mercados avaliam se os sinais recentes de desinfla\u00e7\u00e3o e de arrefecimento do mercado de trabalho s\u00e3o duradouros. Ap\u00f3s a cria\u00e7\u00e3o de empregos mais fraca em julho, juntamente com dados mais suaves do \u00edndice de pre\u00e7os ao produtor (PPI), as expectativas de novas altas de juros do Federal Reserve no curto prazo foram reduzidas, enfraquecendo o argumento para mais for\u00e7a imediata do d\u00f3lar.<\/p>\n
O banco acrescentou que a infla\u00e7\u00e3o permanece acima da meta de 2% do Federal Reserve, e a probabilidade de um aumento de juros em dezembro segue elevada. Assim, o foco se volta para indicadores de atividade dos EUA, com a produ\u00e7\u00e3o industrial e as pesquisas de PMI devendo influenciar a percep\u00e7\u00e3o sobre por quanto tempo a pol\u00edtica precisar\u00e1 permanecer restritiva. Leituras mais fortes sustentariam o argumento de manter as condi\u00e7\u00f5es apertadas por mais tempo, enquanto resultados mais fracos poderiam refor\u00e7ar uma trajet\u00f3ria mais suave para o USD.<\/p>\n
Recomendamos que operadores de derivativos se preparem para uma volatilidade mais elevada nos pares de d\u00f3lar, \u00e0 medida que dados econ\u00f4micos cr\u00edticos forem divulgados nas pr\u00f3ximas semanas. Os recentes dados mais fracos do PPI e do mercado de trabalho reduziram as expectativas de aperto no curto prazo, mas a infla\u00e7\u00e3o continua teimosamente acima da meta. Por isso, os pr\u00f3ximos relat\u00f3rios de produ\u00e7\u00e3o industrial e as pesquisas de PMI ter\u00e3o forte peso para definir por quanto tempo os juros precisar\u00e3o permanecer em n\u00edvel restritivo.<\/p>\n
Historicamente, mudan\u00e7as guiadas por dados provocaram oscila\u00e7\u00f5es r\u00e1pidas nas moedas, semelhante \u00e0s flutua\u00e7\u00f5es de mercado observadas quando a infla\u00e7\u00e3o variou entre 2,5% e 3,1% em trimestres anteriores. Atualmente, os futuros de juros para dezembro indicam que o mercado est\u00e1 bastante dividido sobre o pr\u00f3ximo movimento de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Para lidar com essa incerteza, sugerimos que os traders utilizem straddles com op\u00e7\u00f5es para se beneficiar de movimentos abruptos sem apostar em uma \u00fanica dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Se a produ\u00e7\u00e3o industrial e os PMIs vierem acima das expectativas, esperamos um forte rali do d\u00f3lar, \u00e0 medida que os traders precificam uma trajet\u00f3ria de pol\u00edtica mais agressiva. Por outro lado, dados de atividade abaixo do esperado provavelmente desencadear\u00e3o uma forte venda de d\u00f3lar, tornando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de USD altamente lucrativas. Recomendamos manter tamanhos de posi\u00e7\u00e3o menores do que o usual at\u00e9 que esses indicadores-chave estabele\u00e7am uma dire\u00e7\u00e3o mais clara para o mercado.<\/p>\n\n\n\n