As vendas da ind\u00fastria de transforma\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 avan\u00e7aram 0,1% na compara\u00e7\u00e3o mensal em junho, superando a proje\u00e7\u00e3o consensual de queda de 0,1%. O resultado aponta para uma leve melhora no faturamento do setor fabril em rela\u00e7\u00e3o ao esperado.<\/p>\n\n
A surpresa negativa embutida na proje\u00e7\u00e3o de -0,1% n\u00e3o se materializou, deixando a leitura de junho marginalmente positiva. Embora o movimento tenha sido pequeno, os dados indicam que as vendas manufatureiras resistiram melhor do que o antecipado no m\u00eas.<\/p>\n\n
Vemos a alta inesperada de 0,1% nas vendas manufatureiras de junho no Canad\u00e1 como um sinal de que o setor industrial est\u00e1 se sustentando melhor do que a contra\u00e7\u00e3o de 0,1% prevista. Essa pequena surpresa positiva sugere que a press\u00e3o imediata sobre o Banco do Canad\u00e1 para cortar juros de forma mais agressiva nas pr\u00f3ximas semanas est\u00e1 diminuindo. Para operadores de derivativos, entendemos que isso tende a dar suporte ao D\u00f3lar Canadense (CAD) no curto prazo, tornando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de CAD para o curto prazo uma estrat\u00e9gia atraente.<\/p>\n\n
No mercado de renda fixa, esperamos que os futuros de Canadian Bankers’ Acceptance (BAX) reduzam parte da precifica\u00e7\u00e3o de um afrouxamento agressivo que vinha sendo antecipado para o outono. Historicamente, quando dados de manufatura superam as expectativas durante um ciclo de cortes, as taxas de curto prazo tendem a subir levemente \u00e0 medida que os traders ajustam suas expectativas para a taxa terminal. Recomendamos se posicionar para isso por meio de posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de juros com vencimento em dezembro de 2026.<\/p>\n\n
Os detalhes do relat\u00f3rio de manufatura mostram que subsetores resilientes, como a ind\u00fastria qu\u00edmica e equipamentos de transporte, est\u00e3o ajudando a estabilizar a base industrial mais ampla. Orientamos traders de op\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es a buscar anomalias de volatilidade impl\u00edcita em ETFs canadenses de ind\u00fastria e materiais ao longo das pr\u00f3ximas duas semanas. Comprar puts de prote\u00e7\u00e3o em setores altamente alavancados e sens\u00edveis a juros tamb\u00e9m pode ser prudente, j\u00e1 que os custos de financiamento dom\u00e9sticos tendem a permanecer mais altos por mais tempo.<\/p>\n\n
Movimentos econ\u00f4micos semelhantes no fim de 2024 e no in\u00edcio de 2025 mostraram que pequenas surpresas positivas nas vendas manufatureiras frequentemente antecedem divulga\u00e7\u00f5es de PIB acima do esperado mais adiante no trimestre. Se esse padr\u00e3o se repetir, poderemos ver o banco central manter a taxa b\u00e1sica inalterada na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, em vez de seguir com um novo corte consecutivo. Acreditamos que traders devem usar as pr\u00f3ximas semanas para construir posi\u00e7\u00f5es compradas no \u201cLoonie\u201d contra moedas mais fracas do G10, especialmente o euro e o iene japon\u00eas.<\/p>\n\n\n\n