O PIB do Reino Unido cresceu 0,4% na compara\u00e7\u00e3o trimestral no 2T26, com o investimento empresarial e os gastos do consumidor sustentando a expans\u00e3o. Desde o 4T24, o investimento em equipamentos de TIC adicionou 0,45 ponto percentual ao PIB, ao lado de um aumento total do PIB de 1,9%, e espera-se que esse canal continue apoiando a atividade no curto prazo se os gastos ligados \u00e0 IA se mantiverem.<\/p>\n\n
A expectativa \u00e9 de que o crescimento perca f\u00f4lego no 2S26 \u00e0 medida que suportes tempor\u00e1rios desaparecem e os ventos contr\u00e1rios se intensificam, incluindo o conflito EUA-Ir\u00e3 ainda n\u00e3o resolvido, o enfraquecimento do impacto de impulsos pontuais como a Copa do Mundo e o clima favor\u00e1vel, e a incerteza em torno de potenciais aumentos de impostos no Or\u00e7amento de Outono. A pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva e os reajustes de tarifas de servi\u00e7os p\u00fablicos tamb\u00e9m devem pressionar a renda real. O crescimento do PIB \u00e9 projetado para uma m\u00e9dia de 0,1% na compara\u00e7\u00e3o trimestral no 2S26, em linha com o MPR de julho do BoE, levando o crescimento de 2026 no ano cheio a 1,1%, ante a proje\u00e7\u00e3o de 0,7% feita no fim de 2025. At\u00e9 agora, os dados de atividade do Reino Unido t\u00eam se mantido resilientes \u00e0 crise.<\/p>\n\n
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para uma mudan\u00e7a relevante no momentum do mercado brit\u00e2nico \u00e0 medida que avan\u00e7amos para o outono. Embora o crescimento recente de 0,4% no segundo trimestre de 2026 tenha sido impressionante, os vetores subjacentes, como investimento em TIC e IA, est\u00e3o atingindo um teto tempor\u00e1rio. Com a expectativa de que o crescimento desacelere para apenas 0,1% no segundo semestre do ano, acreditamos que a libra est\u00e1 altamente vulner\u00e1vel a uma corre\u00e7\u00e3o baixista.<\/p>\n\n
Para aproveitar essa desacelera\u00e7\u00e3o projetada, recomendamos estabelecer posi\u00e7\u00f5es vendidas em libra esterlina (GBP\/USD) via op\u00e7\u00f5es de venda (puts). Historicamente, quedas semelhantes no ritmo de crescimento \u2014 como as desacelera\u00e7\u00f5es p\u00f3s-ver\u00e3o observadas em anos anteriores \u2014 t\u00eam desencadeado uma r\u00e1pida reprecifica\u00e7\u00e3o das expectativas de juros do Banco da Inglaterra. O mercado de swaps atualmente subprecifica a probabilidade de cortes de juros mais agressivos, tornando swaps recebedores (receiver swaps) e posi\u00e7\u00f5es compradas em futuros de gilts altamente atraentes.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, \u00e9 preciso considerar o Or\u00e7amento de Outono no horizonte e o aumento dos custos de energia, que lembram as press\u00f5es fiscais do fim de 2022, quando a volatilidade dos gilts disparou. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es do FTSE 100 est\u00e1 atualmente em n\u00edveis relativamente baratos, apresentando uma excelente oportunidade para comprar straddles. Ao nos posicionarmos para uma expans\u00e3o da volatilidade, podemos proteger carteiras tanto contra choques geopol\u00edticos vindos do Oriente M\u00e9dio quanto contra mudan\u00e7as dom\u00e9sticas abruptas de pol\u00edtica econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n