As tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio continuaram a sustentar o petr\u00f3leo, com ambos os lados alegando controle do Estreito de Ormuz e os fluxos de embarca\u00e7\u00f5es sendo restringidos enquanto o presidente Trump recorre a san\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas e a um bloqueio naval. Sem acordo \u00e0 vista, o Brent se manteve perto de US$ 90 o barril.<\/p>\n\n
O CPI dos EUA veio em linha com as proje\u00e7\u00f5es, com a desinfla\u00e7\u00e3o liderada por energia e gasolina, enquanto passagens a\u00e9reas, carros usados e computadores adicionaram press\u00e3o; a infla\u00e7\u00e3o permanece acima da meta do Fed ap\u00f3s cinco anos. O mercado reduziu o pre\u00e7o de alta de juros para setembro, embora as expectativas de aperto n\u00e3o tenham sido eliminadas, colocando mais peso no CPI de agosto e nos coment\u00e1rios do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole. A aten\u00e7\u00e3o ent\u00e3o se volta ao PPI de julho dos EUA, que deve arrefecer tanto no dado cheio quanto no n\u00facleo em termos anuais; ap\u00f3s isso, AUD e NZD ca\u00edram frente ao USD, enquanto os movimentos do JPY seguiram contidos, apesar do apoio do governo a uma alta do BoJ em setembro ou outubro. Em juros, a curva foi reprecificada \u00e0 medida que as chances de aperto em setembro passaram de cerca de 5 bps para aproximadamente 16 bps no \u00faltimo m\u00eas, enquanto os Treasuries passaram por bull-steepening e as a\u00e7\u00f5es ganharam f\u00f4lego, deixando o Dow Jones inalterado, ao mesmo tempo em que o KOSPI da Coreia do Sul permaneceu em territ\u00f3rio de bull market.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos aproveitem a fric\u00e7\u00e3o cont\u00ednua no Oriente M\u00e9dio posicionando-se em op\u00e7\u00f5es de Brent. Com o Brent pr\u00f3ximo de US$ 90 o barril e precedentes hist\u00f3ricos mostrando que disrup\u00e7\u00f5es em Ormuz podem elevar a volatilidade impl\u00edcita de energia acima de 40%, a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) ou o uso de bull call spreads \u00e9 bastante atrativo. Isso nos permite capturar picos repentinos de alta, ao mesmo tempo em que limita o risco de baixa caso ocorra, inesperadamente, um avan\u00e7o diplom\u00e1tico.<\/p>\n\n
Com o CPI dos EUA vindo est\u00e1vel e o relat\u00f3rio do PPI de julho sendo divulgado hoje, devemos nos preparar para volatilidade imediata em renda fixa por meio de futuros de Treasuries e op\u00e7\u00f5es de SOFR. Dado que o mercado ainda precifica aperto antes do discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole, sugerimos implementar estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de bear-steepener. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o permanece \u201cteimosa\u201d acima da meta do banco central, os yields longos tendem a subir mais r\u00e1pido, tornando puts em futuros do Treasury de vencimento longo uma prote\u00e7\u00e3o defensiva inteligente.<\/p>\n\n
No mercado de c\u00e2mbio, vemos uma oportunidade relevante de comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de iene japon\u00eas. Embora USD\/JPY esteja atualmente tranquilo, o mercado de op\u00e7\u00f5es est\u00e1 subprecificando a alta de 16 pontos-base projetada para setembro. Se o Banco do Jap\u00e3o confirmar essa guinada mais hawkish, o iene pode se apreciar rapidamente, ecoando a alta hist\u00f3rica de 12% observada durante ajustes de pol\u00edtica monet\u00e1ria em epis\u00f3dios anteriores.<\/p>\n\n
Em derivativos de a\u00e7\u00f5es, devemos focar em vender op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em nomes de infraestrutura de IA para capturar pr\u00eamio, sustentado pelos fortes resultados de tecnologia divulgados ontem. Como o KOSPI da Coreia do Sul entrou oficialmente em bull market, comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em \u00edndices acion\u00e1rios do Leste Asi\u00e1tico \u00e9 uma opera\u00e7\u00e3o de momentum s\u00f3lida. Essa abordagem equilibrada permite lucrar com o crescimento consistente de tecnologia enquanto oferece uma prote\u00e7\u00e3o contra pausas macroecon\u00f4micas mais amplas.<\/p>\n\n\n\n