Os estoques semanais de petr\u00f3leo bruto dos EUA, conforme reportado pela API, subiram 9,072 milh\u00f5es de barris na semana encerrada em 7 de agosto. Isso se compara \u00e0s expectativas do mercado de uma queda (draw) de 0,5 milh\u00e3o de barris.<\/p>\n
A divulga\u00e7\u00e3o apontou para um aumento maior do que o antecipado nos estoques de crude nos EUA no per\u00edodo. Os dados da API s\u00e3o acompanhados em busca de sinais de curto prazo sobre oferta e demanda antes dos n\u00fameros oficiais de estoques do governo.<\/p>\n
Estamos diante de um aumento enorme e inesperado de 9,072 milh\u00f5es de barris nos estoques de crude, que desmonta completamente a proje\u00e7\u00e3o consensual de uma queda de 0,5 milh\u00e3o de barris. Esse excedente surpreendente, justamente no fim da temporada de pico de viagens de ver\u00e3o, sinaliza com for\u00e7a que a demanda dom\u00e9stica est\u00e1 arrefecendo mais rapidamente do que o previsto. Historicamente, altas de estoques em agosto nessa magnitude t\u00eam provocado forte press\u00e3o baixista sobre os pre\u00e7os do West Texas Intermediate (WTI).<\/p>\n
Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem imediatamente para uma queda no curto prazo, comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre contratos do WTI do primeiro vencimento (front-month). Quando os estoques efetivos superam as expectativas nessa propor\u00e7\u00e3o, os pre\u00e7os do crude historicamente ca\u00edram de 3% a 5% nas duas semanas seguintes, \u00e0 medida que o mercado f\u00edsico se ajusta. Assumir posi\u00e7\u00e3o vendida em futuros ou utilizar estruturas como bear put spreads nos permitir\u00e1 capturar esse momentum baixista enquanto o mercado assimila os pr\u00f3ximos dados oficiais da EIA.<\/p>\n
Tamb\u00e9m esperamos um aumento da volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de energia, tornando estrat\u00e9gias de venda de pr\u00eamio, como bear call spreads, bastante atrativas. Al\u00e9m disso, os traders devem monitorar os crack spreads entre crude e derivados, pois estoques elevados de petr\u00f3leo bruto combinados com desacelera\u00e7\u00e3o na utiliza\u00e7\u00e3o das refinarias normalmente comprimem as margens de refino. Devemos buscar vender contratos futuros de gasolina junto com o crude, j\u00e1 que o lado da demanda por produtos est\u00e1 claramente perdendo for\u00e7a.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, ser\u00e1 necess\u00e1rio acompanhar se esse aumento de estoques se traduz em uma tend\u00eancia estrutural ou se \u00e9 apenas um gargalo tempor\u00e1rio de embarques. Se os pr\u00f3ximos relat\u00f3rios confirmarem esse enorme excedente de oferta, o WTI pode facilmente romper seus principais n\u00edveis de suporte, potencialmente testando a marca de US$ 70 por barril. Precisamos manter agilidade e stops bem apertados, pois qualquer escalada geopol\u00edtica repentina pode reverter rapidamente essas perdas induzidas pelos estoques.<\/p>\n\n\n\n