{"id":51958,"date":"2026-08-12T02:01:33","date_gmt":"2026-08-12T02:01:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/uncategorized\/retrospectiva-de-abril-tarifas-tensoes-e-mudancas-no-cenario-de-negociacoes\/"},"modified":"2026-08-12T02:01:33","modified_gmt":"2026-08-12T02:01:33","slug":"retrospectiva-de-abril-tarifas-tensoes-e-mudancas-no-cenario-de-negociacoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/monthly-market-insights\/retrospectiva-de-abril-tarifas-tensoes-e-mudancas-no-cenario-de-negociacoes\/","title":{"rendered":"Retrospectiva de abril: tarifas, tens\u00f5es e mudan\u00e7as no cen\u00e1rio de negocia\u00e7\u00f5es"},"content":{"rendered":"\n
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Abril trouxe forte volatilidade (oscila\u00e7\u00f5es intensas de pre\u00e7os) com a entrada em vigor de tarifas e o avan\u00e7o do risco de aumento das tens\u00f5es entre EUA e China.<\/p>\n\n

O dia 2 de abril foi chamado de \u201cdia da liberta\u00e7\u00e3o\u201d por Donald Trump, ao anunciar tarifas globais amplas para, segundo ele, corrigir pol\u00edticas comerciais consideradas injustas contra os EUA por parceiros comerciais.<\/p>\n\n

O pacote incluiu uma tarifa base de 10% e al\u00edquotas maiores para pa\u00edses com grande super\u00e1vit comercial (quando exportam mais do que importam) com os EUA, como 20% para a Uni\u00e3o Europeia e mais 34% sobre os 20% j\u00e1 existentes para produtos chineses, levando a taxa total a 54%.<\/p>\n\n

As medidas passaram a valer em 5 de abril e trouxeram turbul\u00eancia: bolsas globais ca\u00edram e tiveram o pior desempenho desde a pandemia de Covid; o petr\u00f3leo ficou pressionado por temor de menor demanda com desacelera\u00e7\u00e3o da economia mundial; o ouro seguiu em alta como \u201cporto seguro\u201d (ativo buscado em momentos de incerteza); e o mercado de c\u00e2mbio teve oscila\u00e7\u00f5es fortes.<\/p>\n\n

O governo Trump respondeu suspendendo por 90 dias todas as tarifas, exceto as aplicadas \u00e0 China, para dar tempo a renegocia\u00e7\u00f5es de acordos comerciais em termos mais favor\u00e1veis aos EUA.<\/p>\n\n

A pausa ajudou o mercado a se acalmar, mas o risco de uma guerra comercial entre as duas maiores economias segue elevado. Houve retalia\u00e7\u00f5es de ambos os lados (\u201colho por olho\u201d), e as tarifas chegaram a 125%, com os EUA elevando a tarifa sobre importa\u00e7\u00f5es da China para 145%, o que, na pr\u00e1tica, paralisa grande parte do com\u00e9rcio entre os dois pa\u00edses. A OMC (Organiza\u00e7\u00e3o Mundial do Com\u00e9rcio) projeta queda de 80% no com\u00e9rcio EUA\u2013China no ano.<\/p>\n\n

Neste relat\u00f3rio, analisamos o impacto das tens\u00f5es geopol\u00edticas em cinco moedas e cinco setores mais afetados pelas tarifas, al\u00e9m dos pontos que podem influenciar esses mercados adiante. O cen\u00e1rio muda r\u00e1pido e pode alterar o humor do mercado (sentimento dos investidores) em pouco tempo.<\/p>\n\n\n

Gold<\/h2>\n\n\n

O ouro segue renovando m\u00e1ximas hist\u00f3ricas, com investidores buscando ativos de prote\u00e7\u00e3o (portos seguros) diante das incertezas geopol\u00edticas. Ap\u00f3s romper US$ 3.000 por on\u00e7a (oz, abrevia\u00e7\u00e3o de on\u00e7a troy, medida padr\u00e3o de metais preciosos) em meados de mar\u00e7o, avan\u00e7ou para a regi\u00e3o de US$ 3.500\/oz.<\/p>\n\n

Ap\u00f3s coment\u00e1rios recentes do secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, houve corre\u00e7\u00e3o (queda tempor\u00e1ria), mas a estrat\u00e9gia segue sendo comprar nas quedas enquanto n\u00e3o houver mudan\u00e7a relevante nos fatores que sustentam a alta do ouro.<\/p>\n\n

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Fig. 1: Gr\u00e1fico di\u00e1rio do ouro mostrando m\u00e1ximas em US$ 3.500\/oz<\/em><\/p>\n\n\n\n

Oil<\/h2>\n\n\n

O petr\u00f3leo sofreu forte press\u00e3o nas \u00faltimas semanas, rompendo um suporte importante (faixa de pre\u00e7o onde costuma surgir demanda) perto de US$ 65 e atingindo m\u00ednima de quatro anos no in\u00edcio de abril. O d\u00f3lar mais fraco ajudou pouco; o principal peso \u00e9 o temor do efeito das tarifas sobre a economia global.<\/p>\n\n

Com a economia mundial mais fraca, a demanda por petr\u00f3leo tende a cair. H\u00e1 ainda receio de que uma guerra comercial prolongada entre EUA e China prejudique a ind\u00fastria e as exporta\u00e7\u00f5es chinesas, reduzindo a necessidade de petr\u00f3leo bruto e pressionando a demanda.<\/p>\n\n

Uma redu\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es ou das tarifas entre EUA e China aliviaria a press\u00e3o sobre o petr\u00f3leo.<\/p>\n\n

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Fig. 2: Gr\u00e1fico di\u00e1rio do petr\u00f3leo mostrando o rompimento do suporte logo acima de US$ 65,00<\/em><\/p>\n\n\n\n

Forex<\/h2>\n\n\n

USD<\/strong><\/p>\n\n

O d\u00f3lar (USD) continuou fraco e a queda acelerou com o DXY (\u00edndice do d\u00f3lar, que compara o USD com uma cesta de moedas) tocando m\u00ednimas de tr\u00eas anos ap\u00f3s as tarifas no in\u00edcio de abril. Isso ocorreu depois de o FMI reduzir a proje\u00e7\u00e3o de crescimento dos EUA para 1,8% em 2025.<\/p>\n\n

O USD tamb\u00e9m perdeu for\u00e7a porque investidores migraram para moedas vistas como mais seguras, como o iene japon\u00eas (JPY), diante da instabilidade gerada pelas tarifas.<\/p>\n\n

A perspectiva do USD ficou mais complexa porque o Fed (banco central dos EUA) precisa equilibrar o risco de infla\u00e7\u00e3o (alta generalizada de pre\u00e7os) causada por tarifas com a chance de desacelera\u00e7\u00e3o da economia americana. Se as tens\u00f5es persistirem e aparecerem mais sinais de economia fraca, o d\u00f3lar pode seguir cedendo.<\/p>\n\n

Se as tens\u00f5es comerciais diminu\u00edrem e a economia mostrar melhora, o USD pode estabilizar e voltar a se fortalecer.<\/p>\n\n

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Fig.3: Gr\u00e1fico semanal do DXY (cesta do USD) mostrando rompimento de suporte e novas m\u00ednimas em 3 anos<\/em><\/p>\n\n\n

EUR<\/strong><\/p>\n\n

O euro (EUR) se beneficiou, com investidores vendo a moeda como alternativa mais est\u00e1vel ao d\u00f3lar em meio \u00e0s d\u00favidas sobre a pol\u00edtica dos EUA. A Uni\u00e3o Europeia tamb\u00e9m adotou medidas fiscais (gastos e investimentos do governo) para reduzir o risco de desacelera\u00e7\u00e3o do PIB (tamanho da economia), al\u00e9m de a\u00e7\u00f5es do BCE (Banco Central Europeu) e investimentos da Alemanha para estimular sua economia.<\/p>\n\n

O EUR subiu mais de 11% contra o USD desde o in\u00edcio de mar\u00e7o e pode avan\u00e7ar um pouco mais se o d\u00f3lar permanecer pressionado pelas pol\u00edticas do governo americano.<\/p>\n\n

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Fig.4: Gr\u00e1fico semanal do EURUSD mostrando recupera\u00e7\u00e3o do euro ap\u00f3s um per\u00edodo prolongado de fraqueza<\/em>.<\/p>\n\n\n

CAD<\/strong><\/p>\n\n

O d\u00f3lar canadense (CAD) n\u00e3o foi muito afetado pelo an\u00fancio de 2 de abril, mas j\u00e1 havia sofrido antes, com tarifas de 25% sobre a maioria dos produtos, o que derrubou o CAD para m\u00ednima de cinco anos.<\/p>\n\n

O Banco do Canad\u00e1 interrompeu cortes de juros (redu\u00e7\u00f5es da taxa b\u00e1sica), dando suporte ao CAD, junto com a recente fraqueza do USD, o que ajudou a estabilizar o c\u00e2mbio contra o d\u00f3lar americano.<\/p>\n\n

A perspectiva do Canad\u00e1 depende da disputa comercial com seu maior parceiro. Como a economia \u00e9 voltada a exporta\u00e7\u00f5es e 75% das vendas externas v\u00e3o para os EUA, o pa\u00eds deve enfrentar dificuldades at\u00e9 um novo acordo.<\/p>\n\n

AUD<\/strong><\/p>\n\n

O d\u00f3lar australiano (AUD) foi atingido de forma indireta pelas tens\u00f5es e tarifas globais. A Austr\u00e1lia n\u00e3o foi alvo central, mas sua forte liga\u00e7\u00e3o com a China e o aumento do atrito entre Washington e Pequim afetaram o AUD.<\/p>\n\n

A China \u00e9 o maior parceiro comercial da Austr\u00e1lia. Uma desacelera\u00e7\u00e3o chinesa reduz a demanda por exporta\u00e7\u00f5es australianas, principalmente min\u00e9rio de ferro. Como a Austr\u00e1lia depende de commodities (mat\u00e9rias-primas), qualquer queda global na demanda por esses produtos tende a pesar no AUD.<\/p>\n\n

Apesar da recupera\u00e7\u00e3o recente do AUD contra o USD, o movimento se explica mais pela fraqueza do d\u00f3lar americano do que por melhora do pr\u00f3prio AUD. O cen\u00e1rio depende das tens\u00f5es EUA\u2013China e de sinais de crescimento na China.<\/p>\n\n

JPY<\/strong><\/p>\n\n

O iene (JPY) \u00e9 visto como moeda de prote\u00e7\u00e3o, e inicialmente ganhou for\u00e7a com a busca por seguran\u00e7a diante da volatilidade ligada \u00e0 disputa comercial.<\/p>\n\n

Ao mesmo tempo, o Jap\u00e3o foi alvo de tarifas pesadas, incluindo 25% sobre o setor automotivo. Com os EUA respondendo por 20% das exporta\u00e7\u00f5es de carros do pa\u00eds, o impacto foi relevante numa economia dependente de exporta\u00e7\u00f5es. O FMI reduziu a proje\u00e7\u00e3o de crescimento do Jap\u00e3o para 0,6%, levando o Banco do Jap\u00e3o a ser mais cauteloso na pol\u00edtica monet\u00e1ria (decis\u00f5es sobre juros e liquidez).<\/p>\n\n

O Jap\u00e3o tamb\u00e9m foi um dos primeiros a enviar uma delega\u00e7\u00e3o aos EUA para discutir novos acordos comerciais, o que pode aliviar a press\u00e3o. No curto prazo, o JPY tende a seguir beneficiado pelo status de prote\u00e7\u00e3o enquanto persistirem as incertezas globais.<\/p>\n\n

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Fig.5: Gr\u00e1fico di\u00e1rio do USDJPY mostrando o iene se fortalecendo contra o d\u00f3lar desde o in\u00edcio do ano<\/em><\/p>\n\n\n\n

Indices<\/h2>\n\n\n

Os \u00edndices de a\u00e7\u00f5es globais se acalmaram ap\u00f3s a forte queda quando as tarifas entraram em vigor, no pior desempenho desde a pandemia. Os \u00edndices dos EUA chegaram a cair mais de 20% em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s m\u00e1ximas de fevereiro, com tecnologia e Nasdaq entre os mais atingidos.<\/p>\n\n

Houve leve recupera\u00e7\u00e3o, e nesta semana o secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que um acordo com a China seria \u201cinevit\u00e1vel\u201d. Ainda assim, seguem as preocupa\u00e7\u00f5es com risco de desacelera\u00e7\u00e3o global.<\/p>\n\n

Declara\u00e7\u00f5es do governo Trump de que as tarifas \u201ccom o tempo cair\u00e3o substancialmente\u201d refor\u00e7aram a expectativa de algum tipo de negocia\u00e7\u00e3o entre as duas maiores economias.<\/p>\n\n

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Fig.6: Gr\u00e1fico di\u00e1rio do SPX mostrando queda forte de mais de 20% desde meados de fevereiro<\/em><\/p>\n\n\n

Manufacturing<\/strong><\/p>\n\n

A ind\u00fastria de manufatura foi uma das mais afetadas porque as tarifas atingiram cadeias globais de suprimento (rede de fornecedores e log\u00edstica). O setor depende de pe\u00e7as importadas, elevando o custo de produ\u00e7\u00e3o. O segmento automotivo foi um dos mais atingidos, j\u00e1 que o objetivo \u00e9 reduzir importa\u00e7\u00f5es para aumentar a demanda por carros feitos nos EUA. Elon Musk disse que a Tesla dobraria a produ\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica para apoiar esse movimento.<\/p>\n\n

Retail<\/strong><\/p>\n\n

Muitos produtos do varejo s\u00e3o importados da \u00c1sia por terem custo menor. As margens (diferen\u00e7a entre custo e pre\u00e7o) s\u00e3o apertadas, ent\u00e3o aumentos de custo tendem a ser repassados ao consumidor, com risco de mais infla\u00e7\u00e3o e queda nas vendas e no consumo.<\/p>\n\n

Agriculture<\/strong><\/p>\n\n

A agricultura foi fortemente afetada por tarifas de retalia\u00e7\u00e3o e depende de exporta\u00e7\u00f5es para mercados atingidos por al\u00edquotas altas, como China, Canad\u00e1 e Uni\u00e3o Europeia.<\/p>\n\n

Se a demanda cair, mesmo por pouco tempo, pode haver desperd\u00edcio de produ\u00e7\u00e3o, reduzindo a renda no campo e aumentando a chance de subs\u00eddios (apoio financeiro do governo).<\/p>\n\n

Pharmaceuticals<\/strong><\/p>\n\n

O setor farmac\u00eautico tamb\u00e9m depende de mercados muito atingidos, como \u00cdndia e China. As tarifas podem atrapalhar a cadeia de suprimento e criar problemas regulat\u00f3rios (regras e autoriza\u00e7\u00f5es) para obter ingredientes essenciais, elevando custos e reduzindo a oferta de medicamentos importantes.<\/p>\n\n

Como o setor tem peso na economia indiana e chinesa, mesmo uma interrup\u00e7\u00e3o pequena pode gerar efeitos relevantes no mundo.<\/p>\n\n

Tech<\/strong><\/p>\n\n

Tecnologia foi um dos setores mais atingidos e tem forte componente geopol\u00edtico. EUA e China disputam lideran\u00e7a em inova\u00e7\u00e3o e IA (intelig\u00eancia artificial, sistemas que aprendem com dados para executar tarefas). A produ\u00e7\u00e3o \u00e9 integrada globalmente, e tarifas sobre pe\u00e7as aumentam custos, que tendem a ser repassados ao consumidor, pressionando a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n

Interrup\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m podem reduzir a coopera\u00e7\u00e3o entre pa\u00edses e desacelerar o desenvolvimento de \u00e1reas como IA e tecnologia verde (solu\u00e7\u00f5es para reduzir emiss\u00f5es e uso de energia).<\/p>\n\n\n

Crypto<\/h2>\n\n\n

O bitcoin caiu no in\u00edcio, com a incerteza levando investidores a evitar risco (\u201cmodo defensivo\u201d), saindo de ativos mais vol\u00e1teis, como criptomoedas.<\/p>\n\n

Depois, o bitcoin recuperou parte das perdas com o an\u00fancio da pausa de 90 dias nas tarifas. No longo prazo, a vis\u00e3o ainda \u00e9 relativamente construtiva, porque alguns investidores tratam o bitcoin como prote\u00e7\u00e3o contra a perda de for\u00e7a do d\u00f3lar e riscos do sistema financeiro tradicional.<\/p>\n\n

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Tarifa\u00e7o de Trump elevou volatilidade e reacendeu o fantasma da guerra comercial EUA\u2013China: a\u00e7\u00f5es despencam, petr\u00f3leo sofre, ouro renova m\u00e1ximas, d\u00f3lar enfraquece, euro e iene ganham, e bitcoin oscila. Setores sens\u00edveis.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[21],"tags":[],"class_list":["post-51958","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monthly-market-insights"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t