{"id":51952,"date":"2026-08-12T01:26:21","date_gmt":"2026-08-12T01:26:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/uncategorized\/retrospectiva-de-novembro-perspectivas-para-dezembro-de-2025\/"},"modified":"2026-08-12T01:26:21","modified_gmt":"2026-08-12T01:26:21","slug":"retrospectiva-de-novembro-perspectivas-para-dezembro-de-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/monthly-market-insights\/retrospectiva-de-novembro-perspectivas-para-dezembro-de-2025\/","title":{"rendered":"Retrospectiva de Novembro \/ Perspectivas para Dezembro de 2025"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/Ross-Maxwell_1408x768-1024x559.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-31502\" \/><\/figure>\n\n\n<p>No in\u00edcio de novembro, o risco de uma paralisa\u00e7\u00e3o do governo dos EUA (government shutdown, quando falta aprova\u00e7\u00e3o de or\u00e7amento e parte dos servi\u00e7os p\u00fablicos para) aumentou a incerteza nos mercados e atrapalhou a divulga\u00e7\u00e3o de dados econ\u00f4micos. Sem indicadores confi\u00e1veis, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) ficou com menos base para decidir sobre juros em um momento decisivo.<\/p>\n\n<p>A solu\u00e7\u00e3o \u2014 ainda que tempor\u00e1ria \u2014 trouxe al\u00edvio para ativos de risco (investimentos mais sens\u00edveis ao humor do mercado, como a\u00e7\u00f5es). A retomada das divulga\u00e7\u00f5es devolveu clareza para autoridades e investidores. Com mais visibilidade sobre crescimento, infla\u00e7\u00e3o e condi\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias (o n\u00edvel de juros e a oferta de cr\u00e9dito), os traders voltaram a tomar decis\u00f5es com mais informa\u00e7\u00e3o, ajudando o sentimento do mercado a se estabilizar e melhorar.<\/p>\n\n<p>Tamb\u00e9m cresceram as discuss\u00f5es sobre o pre\u00e7o das big techs (empresas de tecnologia muito grandes, de maior peso nas bolsas) e se o mercado entrou em uma bolha de ativos ligada \u00e0 IA (intelig\u00eancia artificial, quando pre\u00e7os sobem demais por expectativa).<\/p>\n\n<p>A Nvidia ajudou a reduzir essas d\u00favidas ao <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/opinion\/nvidias-earnings-and-the-tech-cycle\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">divulgar um balan\u00e7o forte no 3\u00ba trimestre (Q3, per\u00edodo de julho a setembro)<\/a>, com proje\u00e7\u00f5es s\u00f3lidas para o 4\u00ba trimestre (Q4, outubro a dezembro). O mercado leu o resultado como confirma\u00e7\u00e3o do ciclo de investimentos em IA (AI-CapEx: gastos de capital, como compra de servidores, chips e data centers).<\/p>\n\n<p>Apesar da dificuldade dos \u00edndices por boa parte do m\u00eas, esse fator ajudou a impulsionar uma recupera\u00e7\u00e3o ampla \u2014 o <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/live-updates\/while-clients-were-pleased-the-sp-500-maintained-its-upward-trend-despite-disappointing-retail-sales-and-ppi\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">S&amp;P 500 (\u00edndice das 500 maiores a\u00e7\u00f5es dos EUA)<\/a> recuperou as perdas e voltou a ficar pouco abaixo das m\u00e1ximas hist\u00f3ricas, perto do n\u00edvel de 7.000.<\/p>\n\n<p>Ainda assim, o cen\u00e1rio segue dif\u00edcil. Os sal\u00e1rios passaram a crescer um pouco mais, mas sem grande for\u00e7a. E, embora a alta de pre\u00e7os esteja perdendo ritmo, o poder de compra das fam\u00edlias (o quanto a renda paga bens e servi\u00e7os) s\u00f3 agora come\u00e7a a se estabilizar.<\/p>\n\n<p>As proje\u00e7\u00f5es de lucro das mega caps (empresas gigantes) continuam altas, com pouco espa\u00e7o para frustra\u00e7\u00e3o. O tema da paralisa\u00e7\u00e3o do governo volta no fim de janeiro, e o Fed segue em um equil\u00edbrio delicado ao definir o rumo da pol\u00edtica monet\u00e1ria (decis\u00f5es de juros e condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito) daqui para frente.<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Um mergulho nos mercados<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Forex<\/h3>\n\n\n<p>Em novembro, o mercado de Forex (c\u00e2mbio, compra e venda de moedas) foi guiado por expectativas de juros, not\u00edcias sobre contas p\u00fablicas e diferen\u00e7as entre as pol\u00edticas dos bancos centrais.<\/p>\n\n<p>A infla\u00e7\u00e3o mais fraca e a queda dos rendimentos dos Treasuries (t\u00edtulos do governo dos EUA) levaram o mercado a aumentar a aposta em corte de juros pelo Fed j\u00e1 em dezembro. Em alguns momentos, a busca por prote\u00e7\u00e3o (safe haven, quando investidores procuram seguran\u00e7a) sustentou o d\u00f3lar, mas a vis\u00e3o mais ampla \u00e9 que o ciclo de alta de juros nos EUA terminou, reduzindo o \u201ccarrego\u201d (carry: ganho por manter moeda de juros mais altos) da moeda.<\/p>\n\n<p>A libra (GBP) reagiu a not\u00edcias fiscais:<\/p>\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>O or\u00e7amento de outono do Reino Unido sinalizou <strong>incentivos ao crescimento + ajustes pontuais de impostos<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li>Levemente positivo para a libra, mas o potencial de alta seguiu limitado por produtividade fraca e cautela do BoE (Banco da Inglaterra) em cortar juros.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n<p>O iene (JPY) ficou pressionado:<\/p>\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>O BoJ (Banco do Jap\u00e3o) manteve postura <strong>muito estimulativa<\/strong> (juros baixos e apoio \u00e0 economia).<\/li>\n\n\n\n<li>O iene caiu com o aumento do diferencial de juros (diferen\u00e7a entre rendimentos de dois pa\u00edses).<\/li>\n\n\n\n<li>Houve especula\u00e7\u00e3o de interven\u00e7\u00e3o (a\u00e7\u00e3o do governo\/BC para mexer no c\u00e2mbio), mas a queda dos juros nos EUA reduziu as perdas.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/image-1-1024x332.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-35742\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">#image_title<\/figcaption><\/figure>\n\n\n<p><em>Fig. 1: Gr\u00e1fico mensal de USD\/JPY se aproximando de uma resist\u00eancia de longo prazo (regi\u00e3o onde o pre\u00e7o costuma \u201ctravar\u201d) que vem desde os anos 1980<\/em><\/p>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Ouro e prata<\/h3>\n\n\n<p>Ouro e prata subiram em novembro com mudan\u00e7as no cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico levando investidores a metais preciosos. A queda dos rendimentos dos Treasuries e a expectativa maior de corte de juros pelo Fed deram suporte aos dois.<\/p>\n\n<p>Com os juros reais (rendimento descontado da infla\u00e7\u00e3o) em queda e o d\u00f3lar mais fraco, o ouro avan\u00e7ou de forma consistente, apoiado pelo seu papel tradicional de prote\u00e7\u00e3o (safe haven).<\/p>\n\n<p>A prata tamb\u00e9m subiu, com oscila\u00e7\u00e3o maior. Embora <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/live-updates\/amid-strong-industrial-demand-and-dovish-fed-expectations-silver-reached-an-all-time-high-above-56\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">beneficiada pelas mesmas for\u00e7as macro<\/a>, a prata \u00e9 ao mesmo tempo metal precioso e metal industrial (usado na produ\u00e7\u00e3o), ficando mais sens\u00edvel a dados de atividade, como n\u00fameros de f\u00e1bricas.<\/p>\n\n<p>A melhora do sentimento sobre demanda industrial \u2014 sobretudo em energia solar e eletr\u00f4nicos \u2014 ajudou a prata a fechar o m\u00eas bem, voltando a se aproximar das m\u00e1ximas hist\u00f3ricas.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/image-3-1024x414.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-35744\" \/><\/figure>\n\n\n<p><em>Fig. 2: Gr\u00e1fico de 4 horas da prata mostrando um fechamento mensal forte perto de n\u00edveis recordes<\/em><\/p>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Petr\u00f3leo<\/h3>\n\n\n<p>Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo recuaram levemente em novembro, com oferta firme e demanda mais fraca pesando sobre o mercado.<\/p>\n\n<p>Indicadores de crescimento global perderam for\u00e7a. PMIs industriais (pesquisas com gestores de compras, que sinalizam expans\u00e3o ou contra\u00e7\u00e3o das f\u00e1bricas) nos EUA, Europa e partes da \u00c1sia apontaram desacelera\u00e7\u00e3o na reta final do ano.<\/p>\n\n<p>Do lado da oferta, alguns pa\u00edses da Opep+ (grupo de produtores liderado pela Opep e aliados) passaram discretamente das cotas de produ\u00e7\u00e3o para aumentar receita, diante de press\u00e3o nos or\u00e7amentos dom\u00e9sticos. Isso adicionou oferta inesperada.<\/p>\n\n<p>J\u00e1 a produ\u00e7\u00e3o de xisto (shale, petr\u00f3leo extra\u00eddo de rochas por t\u00e9cnicas como fraturamento hidr\u00e1ulico) nos EUA seguiu forte, apoiada por ganhos de efici\u00eancia e por hedge (prote\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os via contratos), que manteve as perfura\u00e7\u00f5es ativas mesmo com pre\u00e7os menores.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/image-4-1024x435.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-35745\" \/><\/figure>\n\n\n<p><em>Fig. 3: Gr\u00e1fico de 4 horas do petr\u00f3leo mostrando press\u00e3o de baixa gradual ao longo de novembro<\/em><\/p>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">\u00cdndices<\/h3>\n\n\n<p>Novembro teve forte oscila\u00e7\u00e3o nas bolsas globais. O m\u00eas come\u00e7ou com queda acentuada, puxada pelo medo de que a\u00e7\u00f5es de tecnologia muito grandes nos EUA estivessem caras demais.<\/p>\n\n<p>A incerteza sobre a paralisa\u00e7\u00e3o do governo dos EUA tamb\u00e9m reduziu a visibilidade de dados e afetou a disposi\u00e7\u00e3o ao risco (apetite por investimentos mais arriscados).<\/p>\n\n<p>No meio do m\u00eas, o humor melhorou com dois fatores. Primeiro, o fim do shutdown, que aumentou a confian\u00e7a e permitiu analisar novos dados econ\u00f4micos.<\/p>\n\n<p>Segundo, a Nvidia publicou um balan\u00e7o muito forte, refor\u00e7ando a ideia do ciclo de investimentos em IA (AI-CapEx) e revertendo boa parte da venda de a\u00e7\u00f5es de tecnologia do in\u00edcio do m\u00eas. Isso ajudou a estabilizar os \u00edndices e gerou um rali de al\u00edvio (alta r\u00e1pida ap\u00f3s forte queda).<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">AI chipmaker Nvidia reports results after markets close. That stock alone is 7% of the S&amp;P 500&#39;s market value, so traders are braced for big swings whatever happens. Find out what&#39;s moving markets before the Wall Street open, with the Reuters Market Rundown <a href=\"https:\/\/t.co\/SmdxYefUtF\">pic.twitter.com\/SmdxYefUtF<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/1991099136322732088?ref_src=twsrc%5Etfw\">November 19, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/image-5-1024x529.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-35746\" \/><\/figure>\n\n\n<p><em>Fig. 4: Gr\u00e1fico de 4 horas do SPX (S&amp;P 500) mostrando press\u00e3o no come\u00e7o do m\u00eas e recupera\u00e7\u00e3o no meio<\/em><\/p>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Cripto<\/h3>\n\n\n<p>O Bitcoin caiu forte em novembro, com fatores macroecon\u00f4micos, regulat\u00f3rios e de estrutura de mercado (como ocorre a negocia\u00e7\u00e3o e a liquidez) pesando ao mesmo tempo. O m\u00eas come\u00e7ou com avers\u00e3o ao risco (risk-off, quando o investidor reduz posi\u00e7\u00f5es arriscadas) ap\u00f3s a corre\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es de tecnologia mais esticadas, levando ativos mais especulativos para baixo. Novembro foi visto como um dos piores meses de 2025 para o BTC.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">LATEST: \ud83d\udcca Bitcoin has posted losses for two straight months, breaking from the historical average of bullish October and November price performance, as analysts debate whether demand will return or a deep accumulation phase is imminent. <a href=\"https:\/\/t.co\/qqAnfIcnbx\">pic.twitter.com\/qqAnfIcnbx<\/a><\/p>&mdash; CoinMarketCap (@CoinMarketCap) <a href=\"https:\/\/x.com\/CoinMarketCap\/status\/1993675525735211148?ref_src=twsrc%5Etfw\">November 26, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n<p>O aumento do medo de recess\u00e3o e a menor liquidez (menos dinheiro circulando e menos facilidade para comprar e vender) levaram investidores a caixa e a t\u00edtulos de curto prazo, reduzindo o interesse por ativos muito vol\u00e1teis, como o Bitcoin.<\/p>\n\n<p>A press\u00e3o regulat\u00f3ria aumentou quando grandes regi\u00f5es sinalizaram regras mais duras para reservas de stablecoins (criptos atreladas a moedas, como d\u00f3lar, que precisam ter ativos de garantia) e para corretoras offshore (plataformas fora do pa\u00eds do investidor).<\/p>\n\n<p>Ao mesmo tempo, mineradores de Bitcoin aumentaram vendas para pagar custos maiores de energia e financiamento (capta\u00e7\u00e3o de recursos), ampliando a press\u00e3o de baixa.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Do susto do shutdown ao rali de al\u00edvio: novembro viu Fed no escuro, Nvidia reacender tese da IA e S&#038;P 500 perto de m\u00e1ximas; d\u00f3lar perde carry, metais sobem, petr\u00f3leo recua e Bitcoin desaba.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[21],"tags":[],"class_list":["post-51952","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monthly-market-insights"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t<!-- All in One SEO Pro 5.0.1 - 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