Atualiza\u00e7\u00e3o de Mercado: Petr\u00f3leo, C\u00e2mbio e Commodities<\/p>\n
O petr\u00f3leo ampliou seu repique com traders questionando conversas sobre um acordo EUA\u2013Ir\u00e3 no curto prazo. O Brent subiu pela quinta sess\u00e3o para US$ 90 o barril, m\u00e1xima em sete dias, enquanto o WTI para setembro avan\u00e7ou quase US$ 2 ap\u00f3s subir quase US$ 4 ontem e US$ 3 nas duas \u00faltimas sess\u00f5es da semana passada; tocou US$ 82,30 ontem e US$ 84,60 hoje, com a m\u00ednima da \u00faltima quarta-feira em US$ 74,25 e o pr\u00f3ximo alvo de retra\u00e7\u00e3o um pouco acima de US$ 86. A alta do petr\u00f3leo se refletiu em juros mais firmes e em um d\u00f3lar mais forte, que avan\u00e7ou para cerca de JPY 159,35\u2013JPY 159,40 apesar de esfor\u00e7os oficiais para sustentar o iene. O euro caiu para quase US$ 1,1530 ap\u00f3s uma m\u00ednima anterior perto de US$ 1,1540, com o fundo da semana passada em torno de US$ 1,1500, enquanto a libra esterlina oscilou perto de US$ 1,35 ap\u00f3s atingir o pico pr\u00f3ximo de US$ 1,3530, com suporte perto de US$ 1,3485 e resist\u00eancia perto de US$ 1,3560; o pico de US$ 1,3870 do fim de janeiro ancora uma refer\u00eancia de retra\u00e7\u00e3o de 61,8%.<\/p>\n
O d\u00f3lar americano ficou perto da m\u00ednima de dois meses frente ao d\u00f3lar canadense em torno de CAD 1,3925, permanecendo abaixo de CAD 1,3950; n\u00edveis-chave incluem CAD 1,3900, CAD 1,3855 e um pouco acima de CAD 1,3815, com a m\u00ednima de 1\u00ba de maio perto de CAD 1,3550. O d\u00f3lar australiano foi negociado entre US$ 0,7040 e pouco acima de US$ 0,7060 ap\u00f3s o RBA manter a taxa em 4,35%, enquanto o mercado precificou 69% de chance de alta at\u00e9 o fim do ano, ante cerca de 46% no fim da semana passada. Em emergentes, o d\u00f3lar girou em torno de MXN 17,1355\u2013MXN 17,15 e variou perto de CNH 6,7420\u2013CNH 6,7490, enquanto o PBoC fixou em CNY 6,7884 e depois CNY 6,7900. O d\u00f3lar subiu para INR 95,4475 ap\u00f3s INR 95,2875\u2013INR 95,3750, com INR 95,59 como ponto de risco no curto prazo. As a\u00e7\u00f5es ficaram mais fracas, embora o Nikkei tenha subido 2%, enquanto o rendimento dos Treasuries de 10 anos tocou 4,70% ap\u00f3s a Europa mover 4\u20136 pb e depois 2\u20135 pb; no fim de julho chegou perto de 4,75%. O ouro rebotou de US$ 4.313 para US$ 4.395, atingiu US$ 4.435 e depois caiu abaixo de US$ 4.357, enquanto a prata avan\u00e7ou de cerca de US$ 65,15 para quase US$ 66,50 antes de ceder em dire\u00e7\u00e3o a US$ 64,25 e depois perto de US$ 65. As vendas de casas existentes nos EUA ca\u00edram um acumulado de 4,2% em seis meses, julho \u00e9 visto em queda de 1%, e a aten\u00e7\u00e3o se volta para o CPI de julho. A produ\u00e7\u00e3o do M\u00e9xico \u00e9 projetada em alta de 0,2% em junho ap\u00f3s quase -0,8% em maio; exporta\u00e7\u00f5es relacionadas a IA para os EUA subiram 84,5% a\/a para US$ 105,8 bilh\u00f5es no per\u00edodo janeiro\u2013maio de 2026, e Taiwan \u00e9 o terceiro maior parceiro comercial do M\u00e9xico, ante o oitavo lugar em 2022.<\/p>\n
O petr\u00f3leo dispara, com o Brent atingindo US$ 90 e o WTI de setembro encostando em US$ 84,60 devido ao ceticismo sobre um acordo EUA\u2013Ir\u00e3. Recomendamos que traders de derivativos comprem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de WTI, mirando o pr\u00f3ximo n\u00edvel de resist\u00eancia t\u00e9cnica perto de US$ 86. Historicamente, o atrito geopol\u00edtico no Oriente M\u00e9dio elevou o \u00edndice de volatilidade do petr\u00f3leo (OVX), tornando estrat\u00e9gias de compra de volatilidade, como straddles, muito atraentes neste momento.<\/p>\n
Os pre\u00e7os mais altos do petr\u00f3leo est\u00e3o empurrando os yields dos Treasuries de 10 anos para 4,70%, levando o USD\/JPY a uma m\u00e1xima p\u00f3s-interven\u00e7\u00e3o de 159,40. Acreditamos que traders devem se preparar para mais fraqueza do iene japon\u00eas, mas fazer hedge com op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de JPY de curto prazo para se proteger contra uma interven\u00e7\u00e3o repentina do Banco do Jap\u00e3o. Historicamente, o Jap\u00e3o gastou um recorde de 9,8 trilh\u00f5es de ienes em interven\u00e7\u00f5es para defender a moeda perto do limite de 160, tornando esse um n\u00edvel cr\u00edtico.<\/p>\n
Para quem olha para moedas ligadas a commodities, sugerimos posi\u00e7\u00f5es compradas no d\u00f3lar australiano e no d\u00f3lar canadense via forwards knock-out. A manuten\u00e7\u00e3o \u201chawkish\u201d do Reserve Bank of Australia elevou a probabilidade impl\u00edcita de alta de juros neste ano para 69%, enquanto o Canad\u00e1 se beneficia diretamente da alta do petr\u00f3leo. Historicamente, ajustes na taxa b\u00e1sica australiana provocaram movimentos bruscos no AUD\/USD, tornando spreads de op\u00e7\u00f5es uma forma inteligente de capturar essa diverg\u00eancia de juros.<\/p>\n
O ouro atingiu recentemente a m\u00e1xima de US$ 4.435 antes de recuar, sinalizando que posi\u00e7\u00f5es compradas tardias enfrentam risco imediato com a alta dos yields dos Treasuries. Recomendamos o uso de bear put spreads em ouro para aproveitar essa corre\u00e7\u00e3o de curto prazo, mantendo posi\u00e7\u00f5es compradas em futuros com vi\u00e9s altista de longo prazo. Quando o yield de 10 anos fica perto de 4,7%, ativos sem rendimento, como o ouro, sofrem press\u00e3o vendedora tempor\u00e1ria \u2014 por isso uma estrat\u00e9gia defensiva \u00e9 necess\u00e1ria.<\/p>\n
Em mercados emergentes, vemos uma oportunidade \u00fanica no peso mexicano, j\u00e1 que exporta\u00e7\u00f5es de hardware de IA lideradas por Taiwan para os EUA saltaram para US$ 105,8 bilh\u00f5es no in\u00edcio deste ano, superando as exporta\u00e7\u00f5es automotivas. Recomendamos usar op\u00e7\u00f5es estruturadas para comprar peso nas quedas, pois essas cadeias de suprimento de tecnologia oferecem um forte amortecedor fundamental. Essa rela\u00e7\u00e3o comercial crescente com Taiwan, que passou a ser o terceiro maior parceiro comercial do M\u00e9xico, deve proteger o peso de fraquezas mais amplas do mercado.<\/p>\n\n\n\n