A presidente do Reserve Bank of Australia (RBA), Michele Bullock, dever\u00e1 falar com a imprensa \u00e0s 4h30 GMT, no formato de coletiva introduzido no ano passado, ap\u00f3s o RBA manter a taxa b\u00e1sica inalterada em 4,35% na reuni\u00e3o de agosto. Os membros do Board estenderam a pausa que se segue a tr\u00eas altas consecutivas de 25 pb no in\u00edcio do ano, e a decis\u00e3o foi un\u00e2nime. O RBA afirmou que a infla\u00e7\u00e3o segue alta demais, com a infla\u00e7\u00e3o do n\u00facleo (trimmed mean) ainda elevada e com pouca mudan\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre de mar\u00e7o, enquanto as expectativas de infla\u00e7\u00e3o de curto prazo arrefeceram, mas permanecem acima de n\u00edveis anteriores. A pol\u00edtica monet\u00e1ria foi descrita como \u201calgo restritiva\u201d; o mercado de trabalho ainda est\u00e1 um pouco apertado, com indicadores antecedentes sugerindo apenas al\u00edvio limitado no curto prazo, e o RBA disse que pode voltar a elevar a cash rate se riscos de alta se materializarem, incluindo cen\u00e1rios ligados a um conflito no Oriente M\u00e9dio ainda n\u00e3o resolvido, que poderia deixar a infla\u00e7\u00e3o mais alta e a atividade mais fraca do que o previsto.<\/p>\n\n
Nas proje\u00e7\u00f5es atualizadas, a infla\u00e7\u00e3o do n\u00facleo (trimmed mean) \u00e9 vista acima de 3% at\u00e9 meados de 2027, chegando a 2,5% no in\u00edcio de 2028, com trajet\u00f3rias de 3,3% no 4\u00ba tri de 2026, 2,6% no 4\u00ba tri de 2027 e 2,4% no 4\u00ba tri de 2028. A infla\u00e7\u00e3o cheia (CPI) \u00e9 projetada em 3,6% no 4\u00ba tri de 2027, e depois em 2,6% e 2,4% no 4\u00ba tri de 2027 e no 4\u00ba tri de 2028, enquanto o crescimento do PIB \u00e9 estimado em 1,4%, 1,6% e 1,8% para o 4\u00ba tri de 2026-28 e o desemprego em 4,5%, 4,7% e 4,8%. A trajet\u00f3ria impl\u00edcita da taxa b\u00e1sica assume 4,4% no 4\u00ba tri de 2026, 4,5% no 4\u00ba tri de 2027 e 4,4% no 4\u00ba tri de 2028; espera-se que a economia retorne ao equil\u00edbrio em 2027, a habita\u00e7\u00e3o arrefeceu mais do que o esperado e o crescimento do cr\u00e9dito deve desacelerar, enquanto o AUD\/USD era visto por \u00faltimo em queda de 0,10%, a 0,7049.<\/p>\n\n
Recomendamos que operadores de derivativos foquem em estrat\u00e9gias de lateraliza\u00e7\u00e3o (range-bound) para o par AUD\/USD nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o mercado digere a decis\u00e3o do RBA de manter os juros em 4,35%. Com o par est\u00e1vel perto de 0,7049, os traders devem buscar compras nas quedas pr\u00f3ximas \u00e0 conflu\u00eancia de m\u00e9dias m\u00f3veis ao redor de 0,7000. Estruturas de op\u00e7\u00f5es voltadas para alta, como call spreads (travas de alta), podem capturar um eventual movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia de 0,7145 caso os riscos inflacion\u00e1rios persistam.<\/p>\n\n
No mercado de swaps de juros, recomendamos posicionamento para um ambiente de yields \u201caltas por mais tempo\u201d (higher-for-longer), dado que o RBA n\u00e3o espera que a infla\u00e7\u00e3o retorne ao ponto m\u00e9dio da meta antes do fim de 2027. Os rendimentos recentes dos t\u00edtulos do governo australiano de 3 anos se estabilizaram em torno de 3,75%, sinalizando que o mercado reduziu drasticamente as expectativas de cortes de juros neste ano. Vender (short) futuros de juros de curto prazo pode gerar retornos mais est\u00e1veis \u00e0 medida que o mercado se alinha ao vi\u00e9s mais duro (hawkish) do RBA.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso monitorar os mercados de energia, especialmente porque o desconto no imposto sobre combust\u00edveis na Austr\u00e1lia expirou recentemente, o que historicamente adiciona cerca de 0,15% ao CPI trimestral. Com o Brent oscilando perto de US$ 80 por barril devido \u00e0s tens\u00f5es persistentes no Oriente M\u00e9dio, a infla\u00e7\u00e3o cheia enfrenta riscos imediatos de alta. Os traders podem proteger esses riscos utilizando estrat\u00e9gias de compra de volatilidade (long volatility) em cruzamentos sens\u00edveis a energia, como AUD\/JPY.<\/p>\n\n
Historicamente, quando o RBA mant\u00e9m uma postura restritiva enquanto bancos centrais globais sinalizam flexibiliza\u00e7\u00e3o, o AUD\/USD tende a vi\u00e9s de alta, com ganho m\u00e9dio de 1,8% em um per\u00edodo de 30 dias. Atualmente, a m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 200 dias em 0,6926 oferece um piso robusto para corre\u00e7\u00f5es de baixa. Sugerimos posicionar stop-losses apertados logo abaixo desse n\u00edvel cr\u00edtico de suporte para mitigar a exposi\u00e7\u00e3o ao risco de queda, mantendo o cen\u00e1rio de alta.<\/p>\n\n\n\n