O d\u00f3lar americano operou mais firme na segunda-feira, com o DXY em alta de cerca de 0,2% e sustentando-se pouco acima de 99,80, enquanto o petr\u00f3leo avan\u00e7ou mais de 6% diante do impasse no Estreito de Ormuz. Ouro e prata tamb\u00e9m subiram, com a demanda por prote\u00e7\u00e3o refor\u00e7ada pelo risco de infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela energia. O WTI ganhou mais de 6%, para perto de US$ 81,70 o barril, enquanto o ouro avan\u00e7ou aproximadamente 0,9%, para perto de US$ 4.380, e a prata subiu cerca de 3,50%, para em torno de US$ 65,70.<\/p>\n\n
No c\u00e2mbio, o USD\/JPY liderou os movimentos, com alta de mais de 0,9% para perto de 159,30, \u00e0 medida que os maiores custos de energia e os yields dos Treasuries mais firmes pressionaram o iene. O EUR\/USD recuou levemente para abaixo de 1,1550, enquanto o GBP\/USD se manteve ao redor de 1,3500 e o AUD\/USD caiu para perto de 0,7055 antes da decis\u00e3o do RBA. A expectativa \u00e9 de que o RBA mantenha a taxa b\u00e1sica em 4,35%, com aten\u00e7\u00e3o para o comunicado e a coletiva da presidente Michele Bullock. Entre os dados dos EUA previstos mais tarde est\u00e3o a m\u00e9dia de quatro semanas do ADP Employment Change, estimada em torno de 15 mil, al\u00e9m da varia\u00e7\u00e3o de Vendas de Im\u00f3veis Usados em julho, projetada em -2,4% m\/m, antes do CPI de quarta-feira.<\/p>\n\n
Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para a continuidade de oscila\u00e7\u00f5es fortes nos mercados de energia, com foco em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de WTI. Com o bloqueio no Estreito de Ormuz elevando o petr\u00f3leo em 6% para US$ 81,70, epis\u00f3dios hist\u00f3ricos de bloqueios mostram que disrup\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas podem manter os mercados de energia altamente inst\u00e1veis por semanas. Devemos considerar a compra de calls fora do dinheiro (out-of-the-money) ou o uso de bull call spreads para capturar mais alta, limitando a perda potencial.<\/p>\n\n
Os metais preciosos est\u00e3o atuando como uma prote\u00e7\u00e3o dupla contra infla\u00e7\u00e3o e caos geopol\u00edtico, levando o ouro a US$ 4.380 e a prata a US$ 65,70. Como ambos sobem junto com um d\u00f3lar forte, sugerimos o uso de straddles comprados (long straddles) em prata para explorar essa correla\u00e7\u00e3o incomum e de alta volatilidade. Esse fen\u00f4meno de \u201cfor\u00e7a dupla\u201d espelha per\u00edodos passados de choque de oferta, nos quais a volatilidade impl\u00edcita dos metais preciosos permaneceu elevada por longos intervalos.<\/p>\n\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es de moedas, vemos uma oportunidade relevante de comprar calls de USD\/JPY, \u00e0 medida que o par rompe acima de 159,30. A forte depend\u00eancia do Jap\u00e3o de energia importada significa que, historicamente, a alta do petr\u00f3leo enfraquece o iene ao piorar o d\u00e9ficit comercial do pa\u00eds. Esperamos que o diferencial entre os rendimentos dos t\u00edtulos dos EUA e do Jap\u00e3o continue se ampliando, o que provavelmente levar\u00e1 o par ainda mais para cima nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Antes da decis\u00e3o de juros do Reserve Bank of Australia hoje, recomendamos operar AUD\/USD com strangles de vencimento curto para se beneficiar da volatilidade imediata. Embora o mercado j\u00e1 tenha precificado integralmente a manuten\u00e7\u00e3o da taxa em 4,35%, a coletiva da presidente Bullock ainda pode provocar movimentos bruscos na moeda. Historicamente, pausas semelhantes de bancos centrais acompanhadas de comunica\u00e7\u00e3o mais dura (hawkish) geraram oscila\u00e7\u00f5es repentinas de 100 pips no d\u00f3lar australiano.<\/p>\n\n
Por fim, a divulga\u00e7\u00e3o do CPI dos EUA amanh\u00e3 \u00e9 o principal evento macro para o qual devemos nos preparar ajustando os portf\u00f3lios de op\u00e7\u00f5es de curto prazo. Uma infla\u00e7\u00e3o mais quente, alimentada pelo recente salto da energia, provavelmente levar\u00e1 o \u00cdndice do D\u00f3lar bem acima de 100,00 e refor\u00e7ar\u00e1 uma postura mais hawkish do Federal Reserve. Devemos proteger os portf\u00f3lios mais amplos de a\u00e7\u00f5es com puts de \u00edndice, j\u00e1 que o temor de juros mais altos por mais tempo pode desencadear uma corre\u00e7\u00e3o r\u00e1pida no mercado acion\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n