EUR\/CAD avan\u00e7ou levemente ap\u00f3s tr\u00eas sess\u00f5es consecutivas de queda, negociando perto de 1,6120 no hor\u00e1rio europeu de segunda-feira, enquanto o euro recebeu suporte de dados mais firmes de sentimento na Zona do Euro. O \u00edndice Sentix de Confian\u00e7a do Investidor subiu para 0,9 em agosto, sua primeira leitura positiva em cinco meses, ap\u00f3s ter escorregado para territ\u00f3rio negativo em mar\u00e7o e depois melhorado para -3,1 em julho.<\/p>\n
Os ganhos no cruzamento foram limitados pela liga\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar canadense ao petr\u00f3leo, com o West Texas Intermediate em torno de US$ 77,20 por barril. O petr\u00f3leo se recuperou diante das incertezas sobre a reabertura do Estreito de Ormuz: o Ir\u00e3 afirmou que as discuss\u00f5es do fim de semana com Om\u00e3 sobre uma rota segura de navega\u00e7\u00e3o estavam perto de um acordo, ao mesmo tempo em que alertou que qualquer acerto n\u00e3o significaria uma reabertura imediata. Os riscos regionais persistiram ap\u00f3s for\u00e7as houthis apoiadas pelo Ir\u00e3 no I\u00eamen reivindicarem um ataque \u00e0 refinaria de Jazan, na Ar\u00e1bia Saudita, e um navio-tanque operado pela Abu Dhabi National Oil Co. ter sido atacado no estreito. A HSBC Asset Management citou uma recente alta na volatilidade dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e apontou potenciais efeitos secund\u00e1rios para tomadores corporativos via escassez de oferta, especialmente em petroqu\u00edmicos, fertilizantes e gases industriais.<\/p>\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade no cruzamento EUR\/CAD utilizando estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de straddle ou strangle compradas nas pr\u00f3ximas semanas. Com o par cambial oscilando em torno de 1,6120, o mercado est\u00e1 preso em um aperto entre a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica da Zona do Euro e os pre\u00e7os fortes do petr\u00f3leo. Essa disputa tende a se resolver com um movimento brusco, \u00e0 medida que as tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio se intensifiquem ou encontrem uma resolu\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria.<\/p>\n
Para entender a resili\u00eancia do euro, destacamos a alta do Sentix de Confian\u00e7a do Investidor na Zona do Euro para 0,9, junto aos esfor\u00e7os cont\u00ednuos do Banco Central Europeu para manter a infla\u00e7\u00e3o ancorada perto de sua meta de 2%. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o sentimento do investidor volta ao territ\u00f3rio positivo ap\u00f3s meses de contra\u00e7\u00e3o, o euro tende a construir um impulso de alta mais sustentado. Operadores devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR de curto prazo para capturar eventuais rompimentos para cima caso os dados da Zona do Euro sigam surpreendendo positivamente.<\/p>\n
Por outro lado, o d\u00f3lar canadense permanece fortemente ancorado ao petr\u00f3leo WTI, que atualmente se mant\u00e9m em torno de US$ 77,20 por barril. Relat\u00f3rios recentes do setor de energia mostram que os estoques globais de petr\u00f3leo ca\u00edram mais de 10 milh\u00f5es de barris no \u00faltimo trimestre, o que fornece forte suporte fundamental aos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Recomendamos fazer hedge da exposi\u00e7\u00e3o ao CAD por meio de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de CAD fora do dinheiro (out-of-the-money) para proteger contra quedas s\u00fabitas na produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo ou novas interrup\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo no Estreito de Ormuz.<\/p>\n
Por fim, aconselhamos operadores de derivativos a olhar al\u00e9m do mercado de c\u00e2mbio e buscar op\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es em setores fortemente dependentes de petroqu\u00edmicos e fertilizantes. Amea\u00e7as geopol\u00edticas a rotas mar\u00edtimas vitais historicamente elevam os custos de insumos, o que rapidamente comprime as margens de lucro corporativas. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em grandes empresas industriais e qu\u00edmicas europeias mais vulner\u00e1veis pode gerar retornos relevantes \u00e0 medida que essas disrup\u00e7\u00f5es na cadeia de suprimentos comecem a afetar os resultados trimestrais.<\/p>\n\n\n\n