O d\u00f3lar americano enfraqueceu ap\u00f3s um relat\u00f3rio fraco de empregos nos EUA em julho, levando o EUR\/USD a subir brevemente at\u00e9 1,1581, seu maior n\u00edvel em quase dois meses, enquanto os mercados reduziram as expectativas de aperto do Federal Reserve em setembro. O payroll (emprego n\u00e3o agr\u00edcola) caiu 23 mil, contra consenso de +80 mil e +70 mil da Danske, e as revis\u00f5es de maio a junho somaram -103 mil. Ainda assim, a taxa de desemprego recuou para 4,1% (ante 4,2% esperados), enquanto a taxa de participa\u00e7\u00e3o da for\u00e7a de trabalho cedeu para 61,4%, a menor desde fevereiro de 2021.<\/p>\n\n
Na precifica\u00e7\u00e3o de juros, o mercado agora embute 11 pb de alta na reuni\u00e3o de setembro, enquanto o d\u00f3lar tamb\u00e9m perdeu terreno frente a outras moedas do G10. Na \u00e1rea do euro, o indicador de Confian\u00e7a do Investidor Sentix ser\u00e1 divulgado ap\u00f3s ter subido fortemente em julho, no terceiro avan\u00e7o mensal consecutivo, impulsionado pelas expectativas, e a semana termina com a segunda leitura do PIB da \u00e1rea do euro do 2\u00ba trimestre, incluindo componentes detalhados.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para maior volatilidade nos mercados de c\u00e2mbio e juros nas pr\u00f3ximas semanas. O relat\u00f3rio surpreendentemente fraco de empregos dos EUA em julho aumentou a press\u00e3o sobre o d\u00f3lar, permitindo que o par EUR\/USD avan\u00e7asse em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 regi\u00e3o de 1,1580. Para aproveitar esse movimento, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR\/USD de curto prazo para capturar uma continuidade de alta.<\/p>\n\n
Essa mudan\u00e7a abrupta ocorre \u00e0 medida que os participantes do mercado reduzem rapidamente suas expectativas de uma alta de juros do Federal Reserve em setembro. Dados recentes de futuros mostram que os traders agora precificam apenas um ajuste de 11 pontos-base, refletindo forte ceticismo quanto a um novo aperto monet\u00e1rio. Acreditamos que esse ambiente favorece estrat\u00e9gias de valor relativo, em particular ficar comprado em futuros de juros da Zona do Euro antes da pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o do PIB.<\/p>\n\n
Historicamente, per\u00edodos de queda na participa\u00e7\u00e3o do mercado de trabalho \u2014 que recentemente recuou para 61,4% \u2014 levaram o Fed a adotar uma postura mais cautelosa e dependente de dados. Vimos din\u00e2mica semelhante no fim de 2023 e no in\u00edcio de 2024, quando a desacelera\u00e7\u00e3o do mercado de trabalho resultou em uma valoriza\u00e7\u00e3o sustentada das moedas do G10 frente ao d\u00f3lar. Traders de derivativos devem buscar proteger a exposi\u00e7\u00e3o ao USD por meio da compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY), \u00e0 medida que o momentum macroecon\u00f4mico muda.<\/p>\n\n
Na Europa, a melhora da confian\u00e7a dos investidores, evidenciada pelo recente salto do \u00edndice Sentix, sugere que a economia da Zona do Euro est\u00e1 ganhando tra\u00e7\u00e3o. Se os dados do PIB do segundo trimestre da \u00e1rea do euro confirmarem essa resili\u00eancia, esperamos que o euro rompa n\u00edveis-chave de resist\u00eancia. Traders podem estruturar estrat\u00e9gias de revers\u00e3o de risco (risk-reversal) para se beneficiar dessa diverg\u00eancia econ\u00f4mica, ao mesmo tempo em que limitam o risco de queda.<\/p>\n\n\n\n