GBP\/USD come\u00e7ou a semana em baixa, recuando ainda mais ap\u00f3s a movimenta\u00e7\u00e3o de sexta-feira acima do patamar de 1,3500 e de uma m\u00e1xima de mais de tr\u00eas semanas. O d\u00f3lar americano tentou estender uma recupera\u00e7\u00e3o a partir do fundo p\u00f3s-NFP, \u00e0 medida que os mercados ponderavam a incerteza no Oriente M\u00e9dio e iniciativas para reabrir o Estreito de Hormuz. Esse suporte, por\u00e9m, foi moderado pela redu\u00e7\u00e3o das expectativas de aperto pelo Federal Reserve, o que limitou o espa\u00e7o para novos ganhos do USD e manteve controlada a press\u00e3o baixista sobre o par.<\/p>\n
O relat\u00f3rio de empregos dos EUA de julho mostrou queda de 23 mil no emprego, enquanto junho foi revisado para 20 mil ante 57 mil, refor\u00e7ando a vis\u00e3o de arrefecimento do mercado de trabalho. Agora, os mercados precificam uma probabilidade inferior a 45% de alta de juros em setembro, abaixo de 67% h\u00e1 uma semana, embora as expectativas ainda apontem para pelo menos uma eleva\u00e7\u00e3o de 25 pontos-base antes do fim do ano, j\u00e1 que a recupera\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo \u00e9 vista como um poss\u00edvel vetor de infla\u00e7\u00e3o. As aten\u00e7\u00f5es se voltam para os dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA previstos para esta semana, al\u00e9m de atualiza\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas, e para a divulga\u00e7\u00e3o preliminar do PIB do Reino Unido do 2\u00ba trimestre na quinta-feira. Separadamente, a libra respondeu por 12% das transa\u00e7\u00f5es globais de FX em 2022, com giro di\u00e1rio m\u00e9dio de US$ 630 bilh\u00f5es; o GBP\/USD representou 11% do FX, contra 3% do GBP\/JPY e 2% do EUR\/GBP.<\/p>\n
Estamos aconselhando traders de derivativos a exercer cautela \u00e0 medida que o par GBP\/USD recua de seu pico recente acima de 1,3500. Embora o arrefecimento do mercado de trabalho dos EUA \u2014 evidenciado pela perda de 23.000 empregos em julho \u2014 tenha enfraquecido as perspectivas de longo prazo para o d\u00f3lar, as tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio est\u00e3o fornecendo um piso tempor\u00e1rio para o \u201cgreenback\u201d. Essa din\u00e2mica conflitante sugere que estamos entrando em um per\u00edodo de maior consolida\u00e7\u00e3o e volatilidade.<\/p>\n
Com os traders precificando uma chance inferior a 45% de alta de juros em setembro, ante 67% na semana passada, os futuros de juros de curto prazo ficam altamente sens\u00edveis aos pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o. Historicamente, em per\u00edodos de mudan\u00e7as r\u00e1pidas nas expectativas de juros, a volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de GBP\/USD tende a subir antes de divulga\u00e7\u00f5es relevantes do CPI. Recomendamos o uso de straddles ou strangles comprados para capturar esses movimentos bruscos guiados por dados, sem assumir vi\u00e9s direcional.<\/p>\n
Do outro lado do par, precisamos nos preparar para o relat\u00f3rio preliminar do PIB do Reino Unido do 2\u00ba trimestre, previsto para esta quinta-feira. Considerando que o setor de servi\u00e7os do Reino Unido recentemente mostrou resili\u00eancia, com os PMIs se mantendo acima do patamar de expans\u00e3o de 50,0, qualquer surpresa positiva no PIB pode desencadear uma revers\u00e3o r\u00e1pida de volta em dire\u00e7\u00e3o a 1,3500. Fazer hedge de posi\u00e7\u00f5es compradas em GBP com op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo pode proteger ganhos diante de um dado de crescimento decepcionante.<\/p>\n
As incertezas geopol\u00edticas, particularmente em torno do Estreito de Hormuz \u2014 por onde passa diariamente cerca de 20% do petr\u00f3leo mundial \u2014, seguem como um fator imprevis\u00edvel para pre\u00e7os de energia e infla\u00e7\u00e3o. Se a alta do petr\u00f3leo amea\u00e7ar reacender a infla\u00e7\u00e3o, o Fed pode ser for\u00e7ado a manter juros mais altos por mais tempo, fortalecendo o d\u00f3lar. Sugerimos que traders de derivativos monitorem os futuros de Brent como indicador antecedente de for\u00e7a do USD e ajustem, em conformidade, os strikes de suas op\u00e7\u00f5es de FX.<\/p>\n\n\n\n