Bancos asi\u00e1ticos ampliaram produtos e infraestrutura ligados ao ouro, com novas ofertas que v\u00e3o de plataformas de investimento fracionado e lan\u00e7amentos recentes de ETFs at\u00e9 expans\u00e3o de servi\u00e7os de cust\u00f3dia em cofres. O DBS, em Singapura, viabilizou a negocia\u00e7\u00e3o fracionada de ouro em um app voltado ao varejo, permitindo compras via tokens lastreados em apenas 1 grama de ouro. O HSBC apresentou planos para elevar a capacidade de armazenamento de ouro em Hong Kong para 200 toneladas, enquanto autoridades sinalizaram um aumento da capacidade total de armazenagem do territ\u00f3rio em cerca de 2.000 toneladas nos pr\u00f3ximos tr\u00eas anos.<\/p>\n
A atividade de ETFs tamb\u00e9m acelerou: no primeiro semestre do ano, ETFs de ouro sediados na \u00c1sia registraram as maiores entradas da regi\u00e3o, acumulando mais de 74 toneladas avaliadas em US$ 12 bilh\u00f5es, um recorde para um primeiro semestre. Um novo sistema de compensa\u00e7\u00e3o e liquida\u00e7\u00e3o de ouro baseado em Hong Kong foi introduzido, com potencial de deslocar mais atividade de negocia\u00e7\u00e3o para a \u00c1sia. A \u00c1sia responde por cerca de 60% da demanda global de ouro para consumo, enquanto a d\u00edvida global atingiu um recorde de US$ 353 trilh\u00f5es no 1\u00ba trimestre. No Ocidente, o CIO do Morgan Stanley prop\u00f4s no ano passado uma aloca\u00e7\u00e3o de 60\/20\/20, reduzindo bonds para adicionar ouro como prote\u00e7\u00e3o contra a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem de forma agressiva para uma sustenta\u00e7\u00e3o do movimento de alta do ouro, acumulando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de prazo mais longo e contratos futuros de ouro nas pr\u00f3ximas semanas. A enorme mudan\u00e7a estrutural da infraestrutura do ouro para a \u00c1sia \u2014 incluindo o plano de Hong Kong de expandir a capacidade de armazenagem em cofres em 2.000 toneladas \u2014 representa uma realoca\u00e7\u00e3o permanente da riqueza global. Dados recentes de mercado mostram que os pre\u00e7os do ouro v\u00eam consolidando de forma consistente em m\u00e1ximas hist\u00f3ricas acima de US$ 2.400 por on\u00e7a, sinalizando que se trata de uma mudan\u00e7a estrutural de longo prazo, e n\u00e3o de um pico tempor\u00e1rio.<\/p>\n
Estamos vendo uma liquidez sem precedentes migrando para os mercados orientais, com ETFs asi\u00e1ticos de ouro registrando entradas l\u00edquidas por v\u00e1rios trimestres consecutivos. Segundo relat\u00f3rios do World Gold Council, ETFs de ouro listados na \u00c1sia lideraram as entradas globais, com mais de 74 toneladas adicionadas, avaliadas em mais de US$ 12 bilh\u00f5es. Traders de derivativos devem explorar essa mudan\u00e7a negociando durante o hor\u00e1rio dos mercados asi\u00e1ticos, quando a liquidez local e a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os est\u00e3o cada vez mais concentradas.<\/p>\n
Com a d\u00edvida global ultrapassando US$ 350 trilh\u00f5es, o ouro continua sendo o hedge definitivo contra a desvaloriza\u00e7\u00e3o das moedas fiduci\u00e1rias. Recomendamos o uso de bull call spreads para limitar o risco enquanto se captura a assimetria de alta, \u00e0 medida que investidores de varejo e institucionais do Ocidente inevitavelmente correm para reduzir a defasagem. Tend\u00eancias hist\u00f3ricas mostram que, quando o capital ocidental desloca mesmo uma fra\u00e7\u00e3o do portf\u00f3lio para ouro, o aperto de oferta resultante eleva de forma significativa os pr\u00eamios dos contratos de derivativos.<\/p>\n
O lan\u00e7amento de novos sistemas de compensa\u00e7\u00e3o e liquida\u00e7\u00e3o baseados em Hong Kong significa que agora podemos mirar oportunidades de arbitragem entre bolsas ocidentais e orientais. Traders devem monitorar o spread entre a COMEX e a Shanghai Gold Exchange \u00e0 medida que o poder de precifica\u00e7\u00e3o local na \u00c1sia cresce. Capturar essas inefici\u00eancias estruturais nas pr\u00f3ximas semanas provavelmente trar\u00e1 os maiores retornos ajustados ao risco.<\/p>\n\n\n\n