A produ\u00e7\u00e3o industrial da Argentina (sem ajuste sazonal) subiu 2% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, revertendo a leitura anterior de -5,7%. O movimento marca uma virada de contra\u00e7\u00e3o para crescimento nessa m\u00e9trica, sinalizando melhora das condi\u00e7\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao per\u00edodo precedente.<\/p>\n
O dado mais recente indica uma varia\u00e7\u00e3o de 7,7 pontos percentuais em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 taxa anterior, com base na compara\u00e7\u00e3o entre 2% e -5,7%. A s\u00e9rie \u00e9 divulgada em termos anuais e n\u00e3o \u00e9 ajustada sazonalmente; portanto, a leitura reflete mudan\u00e7as ano a ano sem suaviza\u00e7\u00e3o sazonal.<\/p>\n
A produ\u00e7\u00e3o industrial da Argentina surpreendeu ao crescer 2% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, um salto expressivo em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 contra\u00e7\u00e3o de -5,7% anterior. Essa recupera\u00e7\u00e3o repentina sugere que as dolorosas reformas econ\u00f4micas do pa\u00eds finalmente est\u00e3o abrindo caminho para uma retomada efetiva. Acreditamos que esse ponto de inflex\u00e3o inesperado deve desencadear uma forte reprecifica\u00e7\u00e3o dos ativos argentinos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para traders de derivativos de a\u00e7\u00f5es, recomendamos posi\u00e7\u00e3o comprada em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de grandes ADRs argentinos como Grupo Financiero Galicia (GGAL) e YPF. Esses pap\u00e9is s\u00e3o altamente sens\u00edveis \u00e0 atividade econ\u00f4mica dom\u00e9stica e podem facilmente registrar ganhos de dois d\u00edgitos \u00e0 medida que fundos internacionais voltem a alocar no pa\u00eds. Historicamente, viradas positivas semelhantes na ind\u00fastria, em mercados emergentes em estresse, levaram a altas fortes e de curto prazo nas op\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Em renda fixa, devemos mirar op\u00e7\u00f5es sobre os t\u00edtulos soberanos da Argentina em USD, especialmente nos vencimentos de 2030 e 2035. Esse dado de crescimento tende a comprimir o risco-pa\u00eds argentino, que recentemente oscilou em torno de 1.500 pontos-base, e a elevar os pre\u00e7os dos bonds. O uso de estruturas como bull call spreads nesses t\u00edtulos permite capturar essa assimetria de alta, limitando o risco ao pr\u00eamio pago.<\/p>\n\n\n\n