O peso mexicano avan\u00e7ou na sexta-feira ap\u00f3s dados mais fracos do mercado de trabalho dos EUA pressionarem o d\u00f3lar, com o USD\/MXN sendo negociado perto de 17,18 depois de tocar a m\u00ednima de cinco meses em 17,09. No M\u00e9xico, a infla\u00e7\u00e3o desacelerou para a m\u00ednima em seis anos, arrefecendo para 3,12% na compara\u00e7\u00e3o anual em julho, de 3,37%, enquanto a infla\u00e7\u00e3o subjacente ficou em 3,95%, ante proje\u00e7\u00e3o de 3,94%. O Banxico manteve a taxa b\u00e1sica em 6,50% e sinalizou postura est\u00e1vel, enquanto suas proje\u00e7\u00f5es veem a infla\u00e7\u00e3o cheia e a subjacente em 3,5% em 2026 e converg\u00eancia para a meta de 3% no quarto trimestre de 2027.<\/p>\n
Nos EUA, o payroll de julho (Nonfarm Payrolls) mostrou perda de 23 mil vagas, contra expectativa de ganho de 80 mil, e as revis\u00f5es de maio e junho reduziram o n\u00famero de empregos em 103 mil, mesmo com a taxa de desemprego recuando para 4,1%, de 4,2%. O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) caiu 0,42%, para 99,54. Entre os n\u00edveis t\u00e9cnicos citados, o spot em torno de 17,1364, uma \u00e1rea de m\u00e9dias m\u00f3veis (SMA) \u201cclusterizada\u201d perto de 17,4061 e resist\u00eancia em 17,4584, enquanto o RSI (14) estava em 32,4; refer\u00eancias de baixa inclu\u00edam 15,6962.<\/p>\n
Devemos aproveitar o amplo diferencial de juros entrando em carry trades comprados em peso por meio de contratos a termo (FX forwards). Com o Banco do M\u00e9xico mantendo os juros est\u00e1veis em 6,50% e o Fed em pausa ap\u00f3s um relat\u00f3rio fraco de emprego nos EUA, o diferencial de rendimento favorece fortemente o peso. Historicamente, spreads elevados como estes t\u00eam sustentado a for\u00e7a do peso, tornando swaps cambiais uma ferramenta atrativa para investidores em busca de yield neste momento.<\/p>\n
Dado que o USD\/MXN rompeu abaixo de suas principais m\u00e9dias m\u00f3veis perto de 17,40, recomendamos manter vi\u00e9s baixista nas pr\u00f3ximas semanas. Podemos usar estruturas de op\u00e7\u00f5es do tipo bear put spread em USD\/MXN para capturar nova queda em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de suporte em 15,69, limitando o risco. Essa estrat\u00e9gia protege caso o mercado tenha um repique tempor\u00e1rio em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 linha de tend\u00eancia de resist\u00eancia em 17,45.<\/p>\n
Como o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) di\u00e1rio est\u00e1 orbitando 32,4, devemos nos preparar para um poss\u00edvel repique corretivo antes da retomada da tend\u00eancia de baixa. Em vez de perseguir o mercado nas m\u00ednimas atuais perto de 17,13, devemos posicionar ordens limitadas para vender USD\/MXN em altas tempor\u00e1rias. Essa abordagem paciente evita que sejamos pegos em squeezes de short covering.<\/p>\n
Devemos monitorar de perto os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o e os pedidos de aux\u00edlio-desemprego nos EUA, bem como a Produ\u00e7\u00e3o Industrial do M\u00e9xico, para ajustar nossas posi\u00e7\u00f5es em derivativos. Uma nova queda do DXY, que recentemente recuou para 99,54, tende a acelerar os ganhos do peso. Podemos fazer hedge desses riscos de eventos comprando straddles de curto prazo para nos beneficiar de eventuais picos s\u00fabitos de volatilidade.<\/p>\n\n\n\n