O \u00cdndice de Gerentes de Compras (PMI) Ivey do Canad\u00e1 caiu para 54,1 em julho, ante 59,7 no m\u00eas anterior. O movimento indica um ritmo mais lento de expans\u00e3o na atividade empresarial na compara\u00e7\u00e3o mensal, embora o indicador tenha permanecido acima do patamar de 50 pontos, que separa crescimento de contra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O \u00edndice vinha em 59,7 antes de arrefecer para 54,1. Nenhum detalhamento adicional foi fornecido junto ao n\u00famero principal, e a divulga\u00e7\u00e3o n\u00e3o trouxe informa\u00e7\u00f5es regionais ou setoriaais para explicar a mudan\u00e7a.<\/p>\n
A forte queda do PMI Ivey do Canad\u00e1 para 54,1 em julho, a partir de 59,7, indica um resfriamento repentino do momentum econ\u00f4mico. Embora o n\u00famero siga acima do limiar de 50 pontos que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o, essa desacelera\u00e7\u00e3o r\u00e1pida sugere que a demanda dom\u00e9stica est\u00e1 perdendo for\u00e7a. Entendemos que essa leitura d\u00e1 ao Banco do Canad\u00e1 mais justificativa para adotar um vi\u00e9s mais dovish nas pr\u00f3ximas decis\u00f5es de pol\u00edtica.<\/p>\n
Para traders de derivativos de c\u00e2mbio, recomendamos posicionamento para um D\u00f3lar Canadense mais fraco frente ao D\u00f3lar dos EUA nas pr\u00f3ximas semanas. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em USD\/CAD \u00e9 uma estrat\u00e9gia bastante vi\u00e1vel \u00e0 medida que o momentum econ\u00f4mico muda. Historicamente, quando o PMI Ivey registra uma queda mensal dessa magnitude, o \u201cloonie\u201d se desvaloriza, em m\u00e9dia, 1,2% frente ao \u201cgreenback\u201d nos 30 dias seguintes.<\/p>\n
Tamb\u00e9m sugerimos posi\u00e7\u00e3o comprada em futuros de t\u00edtulos canadenses para capturar a queda dos rendimentos. O recuo para 54,1 provavelmente aumentar\u00e1 a press\u00e3o para o Banco do Canad\u00e1 reduzir os custos de financiamento, refor\u00e7ando o ciclo de cortes de juros que j\u00e1 levou a taxa b\u00e1sica a cair nos \u00faltimos meses. Os futuros de juros de curto prazo atualmente precificam apenas uma chance modesta de corte em setembro, o que representa uma oportunidade subprecificada para compradores de op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
No mercado de a\u00e7\u00f5es, traders de derivativos devem buscar prote\u00e7\u00e3o (hedge) da exposi\u00e7\u00e3o c\u00edclica no S&P\/TSX Composite. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) do \u00edndice ou a estrutura\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de collar em bancos e empresas de energia canadenses pode proteger carteiras contra corre\u00e7\u00f5es mais amplas. Esperamos que esses setores enfrentem ventos contr\u00e1rios \u00e0 medida que o arrefecimento da atividade de compras se traduza em revis\u00f5es para baixo das proje\u00e7\u00f5es de lucro corporativo.<\/p>\n\n\n\n