EUR\/USD subiu 0,43% para a faixa de 1,1570\u20131,1574 ap\u00f3s os dados de emprego dos EUA surpreenderem negativamente e derrubarem o D\u00f3lar. O payroll (Nonfarm Payrolls) caiu 23 mil em julho, contra proje\u00e7\u00f5es de alta de 80 mil, enquanto os meses anteriores foram revisados para baixo: junho foi revisado para 20 mil, ante 57 mil, e maio para 63 mil, ante 129 mil \u2014 uma revis\u00e3o negativa combinada de 103 mil. Ainda assim, a taxa de desemprego recuou para 4,1% (de 4,2%), a taxa de participa\u00e7\u00e3o caiu para 61,4% (de 61,5%) e o crescimento anual do ganho m\u00e9dio por hora arrefeceu para 3,2% (de 3,4%, ap\u00f3s revis\u00e3o para baixo).<\/p>\n
As expectativas de juros mudaram rapidamente. O CME FedWatch apontou a probabilidade de alta de 25 pontos-base pelo Fed em setembro em 44%, abaixo de 55% no dia anterior e de 67% uma semana antes, embora o mercado ainda precifique uma chance elevada de ao menos um movimento de 25 pontos-base at\u00e9 o fim do ano. Na Europa, a produ\u00e7\u00e3o industrial da Alemanha subiu 0,2% em junho, acima da expectativa de 0,1%, mas desacelerou ante 0,7% em maio, e o super\u00e1vit comercial encolheu para \u20ac 15,4 bilh\u00f5es. No t\u00e9cnico, o par se manteve acima da MMS (SMA) de 100 per\u00edodos em 1,1530 e da MMS de 200 per\u00edodos em 1,1494, com o RSI (14) perto de 80; n\u00edveis de suporte incluem 1,1560, 1,1507, 1,1500 e 1,1494.<\/p>\n
Devemos nos preparar para uma breve corre\u00e7\u00e3o no par EUR\/USD antes de assumir posi\u00e7\u00f5es compradas de prazo mais longo. Com a cota\u00e7\u00e3o \u00e0 vista saltando para 1,1574 e o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) atingindo n\u00edvel de sobrecompra em 80, o par est\u00e1 suscet\u00edvel a uma consolida\u00e7\u00e3o no curto prazo. Para explorar esse movimento, podemos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo ou montar estruturas de bear put spread, mirando um recuo tempor\u00e1rio em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 per\u00edodos em 1,1530.<\/p>\n
Depois que essa condi\u00e7\u00e3o inicial de sobrecompra arrefecer, esperamos que o impulso altista mais amplo retome, \u00e0 medida que o D\u00f3lar siga sob press\u00e3o. Essa alta levou o euro a n\u00edveis n\u00e3o vistos desde o in\u00edcio de 2022, caracterizando um rompimento t\u00e9cnico relevante acima da barreira crucial de 1,1500. Recomendamos comprar futuros de EUR\/USD nas quedas, pr\u00f3ximo da zona de suporte entre 1,1500 e 1,1530, para capturar a pr\u00f3xima perna de alta nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
No mercado de juros, a mudan\u00e7a dram\u00e1tica nas expectativas de pol\u00edtica do Fed exige ajustes imediatos nas carteiras de derivativos. Com as chances de alta em setembro caindo de 55% para apenas 44% ap\u00f3s a perda de 23 mil empregos, devemos ficar comprados em futuros de SOFR para o outono (vencimentos do per\u00edodo), buscando capturar a queda das expectativas de rendimento. Historicamente, surpresas negativas de emprego dessa magnitude \u2014 com revis\u00e3o combinada de -103 mil \u2014 pressionam os yields dos Treasuries para baixo, o que sugere tamb\u00e9m posicionamento para queda do rendimento do Treasury de 2 anos.<\/p>\n
Dada a diverg\u00eancia evidente entre um mercado de trabalho dos EUA em desacelera\u00e7\u00e3o e um Banco Central Europeu altamente cauteloso, antecipamos uma forte alta da volatilidade cambial. Operadores de derivativos podem comprar straddles em EUR\/USD para se beneficiar da expans\u00e3o da volatilidade impl\u00edcita \u00e0 medida que o mercado reavalia as premissas globais de juros. Essa volatilidade deve se intensificar nas pr\u00f3ximas semanas, enquanto aguardamos os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o para confirmar se o Fed precisar\u00e1 abandonar completamente seu vi\u00e9s de aperto monet\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n