O ICE Brent permaneceu abaixo de US$ 80\/barril, enquanto os traders ponderavam a possibilidade de um acordo entre EUA e Ir\u00e3 que poderia reabrir os fluxos de energia pelo Estreito de Hormuz, ap\u00f3s o Ir\u00e3 afirmar que havia chegado a um entendimento com Om\u00e3 sobre novos arranjos de navega\u00e7\u00e3o e que uma declara\u00e7\u00e3o conjunta estava sendo preparada. A aten\u00e7\u00e3o seguiu voltada para saber se as conversas avan\u00e7am o suficiente para permitir a retomada dos fluxos interrompidos, enquanto os mercados de derivados de produtos refinados foram sustentados pelo aperto de oferta ligado \u00e0s disrup\u00e7\u00f5es no Oriente M\u00e9dio e \u00e0 proibi\u00e7\u00e3o russa de exporta\u00e7\u00e3o de diesel.<\/p>\n\n
Nos EUA, a EIA informou que os estoques comerciais de petr\u00f3leo bruto subiram 2,48 milh\u00f5es de barris, enquanto a SPR caiu 2,84 milh\u00f5es de barris, deixando o total de estoques de petr\u00f3leo bruto em queda de 362 mil barris. As importa\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo bruto aumentaram em 515 mil bpd na compara\u00e7\u00e3o semanal e as exporta\u00e7\u00f5es subiram 218 mil bpd. Os estoques de gasolina recuaram 1,64 milh\u00e3o de barris e os estoques de destilados ca\u00edram 3,47 milh\u00f5es de barris, com as exporta\u00e7\u00f5es de destilados avan\u00e7ando 98 mil bpd na semana, para um recorde de 1,88 milh\u00e3o de bpd, apertando o mercado dom\u00e9stico.<\/p>\n\n
Vemos o petr\u00f3leo Brent (ICE) com dificuldade para romper acima do patamar de US$ 80 por barril, \u00e0 medida que as negocia\u00e7\u00f5es entre EUA, Ir\u00e3 e Om\u00e3 alimentam expectativas de fluxos de navega\u00e7\u00e3o mais flu\u00eddos pelo Estreito de Hormuz. Traders de derivativos devem se preparar para quedas abruptas de pre\u00e7o caso um acordo formal seja assinado, especialmente porque essa passagem vital historicamente transporta cerca de 20% do consumo global de petr\u00f3leo l\u00edquido. No entanto, recomendamos cautela antes de montar posi\u00e7\u00f5es vendidas agressivas em petr\u00f3leo, j\u00e1 que as manchetes geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio seguem altamente imprevis\u00edveis.<\/p>\n\n
Embora os pre\u00e7os do petr\u00f3leo bruto permane\u00e7am limitados, vemos uma hist\u00f3ria completamente diferente no mercado de produtos refinados, onde um forte aperto de oferta est\u00e1 em curso. Dados recentes evidenciam essa diverg\u00eancia, com os estoques de gasolina e de destilados nos EUA despencando 1,64 milh\u00e3o e 3,47 milh\u00f5es de barris, respectivamente, em apenas uma semana. Para capturar essa din\u00e2mica, recomendamos que traders avaliem posi\u00e7\u00f5es compradas em derivativos de \u00f3leo de aquecimento (heating oil) ou diesel, j\u00e1 que as linhas globais de suprimento continuam severamente congestionadas.<\/p>\n\n
As exporta\u00e7\u00f5es americanas de destilados recentemente dispararam para um recorde de 1,88 milh\u00e3o de barris por dia, para preencher a lacuna deixada pelas proibi\u00e7\u00f5es russas de exporta\u00e7\u00e3o de diesel e por gargalos de transporte mar\u00edtimo. Historicamente, os spreads de crack de destilados tendem a se ampliar de forma significativa em per\u00edodos de forte demanda externa e baixos estoques dom\u00e9sticos. Entendemos que operar o crack spread \u2014 comprando futuros de destilados e vendendo futuros de petr\u00f3leo bruto \u2014 oferece a rela\u00e7\u00e3o risco-retorno mais atraente nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n