A diretora do Federal Reserve, Lisa Cook, apoiou a decis\u00e3o de manter os juros est\u00e1veis na \u00faltima reuni\u00e3o do Comit\u00ea Federal de Mercado Aberto (FOMC), afirmando que deseja ver dados adicionais antes de endossar qualquer mudan\u00e7a. Ela disse que os riscos de infla\u00e7\u00e3o superam os riscos para o mercado de trabalho e reiterou seu compromisso de restaurar a estabilidade de pre\u00e7os.<\/p>\n
Em coment\u00e1rios feitos durante um evento no Alasca, Cook afirmou que est\u00e1 preparada para reagir caso n\u00e3o surjam, em breve, evid\u00eancias de desinfla\u00e7\u00e3o cont\u00ednua. Ela tamb\u00e9m disse que a infla\u00e7\u00e3o tem permanecido persistentemente alta h\u00e1 cinco anos, ao mesmo tempo em que deixou em aberto a possibilidade de que o ritmo de alta de pre\u00e7os possa moderar.<\/p>\n
Acreditamos que os traders de derivativos precisam se preparar para uma guinada mais hawkish nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os formuladores de pol\u00edtica priorizam o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o em detrimento do suporte ao mercado de trabalho. Com a infla\u00e7\u00e3o dos EUA ainda resiliente em 3,1% em meados de 2026, a paci\u00eancia do banco central com pre\u00e7os elevados claramente est\u00e1 se esgotando. Como as press\u00f5es de pre\u00e7os j\u00e1 persistem por cinco anos consecutivos, devemos nos preparar para juros elevados por muito mais tempo do que o mercado espera.<\/p>\n
Para explorar esse descompasso, recomendamos montar posi\u00e7\u00e3o vendida em futuros de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) com vencimento no fim de 2026. Os futuros de Fed funds atualmente embutem 60% de chance de cortes de juros at\u00e9 o fim do ano, uma probabilidade que consideramos altamente irrealista. Operar bear call spreads nesses contratos oferece uma forma estrat\u00e9gica de lucrar conforme o mercado \u00e9 for\u00e7ado a retirar do pre\u00e7o esses cortes prematuros.<\/p>\n
Tamb\u00e9m sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs de Treasuries de maior duration para proteger contra um salto repentino nos yields. Historicamente, durante o per\u00edodo de infla\u00e7\u00e3o resistente de 2022 a 2023, pausas inesperadas do Fed desencadearam fortes realiza\u00e7\u00f5es no mercado de t\u00edtulos e empurraram o rendimento da Treasury de 10 anos para acima de 4,5%. Comprar puts de curto prazo agora ajuda a proteger os portf\u00f3lios antes da crucial reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de setembro.<\/p>\n\n\n\n