As moedas asi\u00e1ticas podem estar expostas ao risco de reprecifica\u00e7\u00e3o \u00e0 medida que formuladores de pol\u00edtica global passam a atuar de forma mais aberta contra a desvaloriza\u00e7\u00e3o competitiva. O secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou que o apoio de Washington aos esfor\u00e7os do Jap\u00e3o para estabilizar o JPY tamb\u00e9m tinha como objetivo evitar uma onda mais ampla de fraqueza das moedas asi\u00e1ticas, ap\u00f3s o iene cair para m\u00ednimas de quatro d\u00e9cadas.<\/p>\n
Na Europa, a Uni\u00e3o Europeia indicou que pretende pressionar a China diante da percep\u00e7\u00e3o de subvaloriza\u00e7\u00e3o do CNY, no contexto de preocupa\u00e7\u00f5es mais amplas com desequil\u00edbrios comerciais. Com JPY e CNY sob escrut\u00ednio internacional crescente, a coordena\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas parece mais direcionada a desestimular novas desvaloriza\u00e7\u00f5es cambiais em toda a regi\u00e3o.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos mudem com urg\u00eancia suas estrat\u00e9gias \u2014 de posi\u00e7\u00f5es vendidas em moedas asi\u00e1ticas para a prepara\u00e7\u00e3o contra riscos de alta s\u00fabita. Formuladores de pol\u00edtica globais est\u00e3o intervindo ativamente para conter a desvaloriza\u00e7\u00e3o competitiva, o que significa que a tese, h\u00e1 muito sustentada, de apostar contra moedas asi\u00e1ticas est\u00e1 perdendo rapidamente sua vantagem. Esperamos uma reprecifica\u00e7\u00e3o forte no mercado de op\u00e7\u00f5es de FX \u00e0 medida que essas interven\u00e7\u00f5es ganhem tra\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
O foco coordenado na estabiliza\u00e7\u00e3o do iene japon\u00eas \u00e9 um catalisador importante, especialmente ap\u00f3s os ajustes graduais de juros pelo Banco do Jap\u00e3o e o suporte do Tesouro dos EUA. Nas \u00faltimas semanas, dados do mercado de op\u00e7\u00f5es mostraram os risk reversals de USD\/JPY mudando de forma acentuada a favor do fortalecimento do JPY, sinalizando um vi\u00e9s relevante do mercado para um iene mais forte. Traders devem buscar se posicionar para essa mudan\u00e7a acumulando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de iene fora do dinheiro (out-of-the-money) enquanto os pr\u00eamios ainda permanecem relativamente baixos.<\/p>\n
Ao mesmo tempo, a press\u00e3o da Uni\u00e3o Europeia sobre a subvaloriza\u00e7\u00e3o do yuan chin\u00eas est\u00e1 impondo um \u201cpiso\u201d ao CNY. Com o Banco do Povo da China defendendo ativamente sua moeda por meio de fixings di\u00e1rios (taxas de refer\u00eancia) mais fortes, moedas asi\u00e1ticas vizinhas tendem a surfar essa onda de suporte. Sugerimos o uso de estrat\u00e9gias estruturais com op\u00e7\u00f5es, como bull call spreads, para capturar essa aprecia\u00e7\u00e3o iminente nos mercados regionais de FX.<\/p>\n\n\n\n