A TD Securities projeta apenas uma queda modesta do d\u00f3lar americano se o payroll de julho (nonfarm payrolls, NFP) ou a taxa de desemprego vierem abaixo do esperado, e estima que o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) se mantenha acima de sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 200 dias, perto de 99. O cen\u00e1rio assume que contas baseadas nos EUA seguem relutantes em aumentar posi\u00e7\u00f5es vendidas em USD at\u00e9 que os dados de infla\u00e7\u00e3o arrefe\u00e7am de forma mais convincente, enquanto uma surpresa altista no NFP ainda abriria espa\u00e7o para ganhos adicionais do d\u00f3lar.<\/p>\n
Para julho, o banco espera que o NFP suba para 70 mil, ante 57 mil em junho, com payrolls do setor privado em 55 mil e contrata\u00e7\u00f5es do governo em 15 mil, lideradas por vagas em n\u00edvel local. A taxa de desemprego \u00e9 projetada para permanecer em 4,2%, embora o balan\u00e7o de riscos seja descrito como ligeiramente hawkish, com maior probabilidade de recuar para 4,1% do que subir para 4,3%; a taxa de participa\u00e7\u00e3o deve continuar caindo marginalmente, enquanto a medida de emprego da pesquisa domiciliar pode se recuperar. Em um cen\u00e1rio altista, a TD Securities v\u00ea o d\u00f3lar consolidando em n\u00edveis mais altos, especialmente contra GBP e AUD, ao passo que uma decep\u00e7\u00e3o ou uma taxa de desemprego maior deve gerar queda limitada, com o DXY ainda acima da regi\u00e3o de 99.<\/p>\n
Estamos acompanhando de perto o pr\u00f3ximo payroll de julho, no qual esperamos uma alta modesta para 70.000 vagas ap\u00f3s o n\u00famero fraco de junho, de 57.000. Com a taxa de desemprego provavelmente est\u00e1vel em 4,2% ou recuando para 4,1%, o mercado de trabalho permanece relativamente est\u00e1vel. Operadores de derivativos devem se preparar para uma queda limitada do d\u00f3lar, mesmo que os dados de emprego fiquem ligeiramente abaixo das expectativas.<\/p>\n
Historicamente, quando o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) negocia pr\u00f3ximo \u00e0 sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias \u2014 atualmente em torno do n\u00edvel de 99 \u2014 isso funciona como um piso de suporte confi\u00e1vel. Acreditamos que comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) do DXY \u00e9 arriscado neste momento, porque investidores dos EUA est\u00e3o hesitantes em ficar vendidos no \u201cgreenback\u201d at\u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o esfrie mais. Em vez disso, manter um vi\u00e9s neutro a positivo (alta) para o \u00edndice do d\u00f3lar perto desse suporte em 99 \u00e9 uma estrat\u00e9gia mais segura no mercado de op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Se houver uma surpresa altista no payroll, os traders devem comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de d\u00f3lar, especialmente contra a libra esterlina e o d\u00f3lar australiano. O posicionamento atual do mercado indica que opera\u00e7\u00f5es compradas em d\u00f3lar contra GBP e AUD ainda n\u00e3o est\u00e3o congestionadas, o que deixa bastante espa\u00e7o para um rali. Um relat\u00f3rio forte de empregos sinalizaria que a economia dos EUA est\u00e1 entrando em um novo ciclo de crescimento, pressionando esses pares de moedas para baixo.<\/p>\n
Para quem opera op\u00e7\u00f5es de FX, recomendamos o uso de bull call spreads em USD para capturar esse potencial de alta, limitando o custo do pr\u00eamio. Se o payroll decepcionar, ainda \u00e9 altamente prov\u00e1vel que o d\u00f3lar se sustente acima do patamar-chave de 99. O dimensionamento de posi\u00e7\u00e3o deve favorecer compras nas quedas do d\u00f3lar nas pr\u00f3ximas semanas, enquanto aguardamos tend\u00eancias de infla\u00e7\u00e3o mais claras.<\/p>\n\n\n\n