Dados da Administra\u00e7\u00e3o de Informa\u00e7\u00e3o de Energia (EIA, na sigla em ingl\u00eas) dos EUA para a semana encerrada em 31 de julho mostraram que os estoques de petr\u00f3leo bruto dos EUA aumentaram em 2,479 milh\u00f5es de barris. O mercado esperava uma queda (draw) de 1,5 milh\u00e3o de barris, portanto o dado veio acima das expectativas.<\/p>\n
A varia\u00e7\u00e3o implica uma surpresa de cerca de 3,979 milh\u00f5es de barris em rela\u00e7\u00e3o ao consenso. Os n\u00fameros se referem aos estoques de petr\u00f3leo bruto \u201cheadline\u201d da EIA para aquela semana de refer\u00eancia.<\/p>\n
Acabamos de ver uma alta inesperada de 2,479 milh\u00f5es de barris nos estoques de petr\u00f3leo bruto dos EUA, contrariando a expectativa de uma queda de 1,5 milh\u00e3o de barris. Essa surpresa baixista indica que a demanda do per\u00edodo de viagens de ver\u00e3o n\u00e3o est\u00e1 absorvendo a oferta t\u00e3o rapidamente quanto o mercado antecipava. Como consequ\u00eancia, esperamos press\u00e3o de baixa no curto prazo sobre os pre\u00e7os do WTI nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Historicamente, altas inesperadas no fim de julho e in\u00edcio de agosto apontam para arrefecimento da atividade econ\u00f4mica, em linha com as desacelera\u00e7\u00f5es de demanda que observamos em meados de 2024. Com a produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo dos EUA se mantendo de forma consistente perto de m\u00e1ximas recordes, em torno de 13,2 milh\u00f5es de barris por dia, o lado da oferta segue extremamente resiliente. Essa combina\u00e7\u00e3o de oferta elevada e demanda sazonal fraca sugere que eventuais ralis de pre\u00e7o tendem a ser de curta dura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Recomendamos que operadores de derivativos considerem a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo sobre contratos de WTI para se beneficiar desse movimento de baixa. A venda de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) tamb\u00e9m \u00e9 uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel para capturar pr\u00eamio enquanto os pre\u00e7os se consolidam. Al\u00e9m disso, devemos monitorar o recuo dos crack spreads, o que sugere que as refinarias podem em breve reduzir as compras de petr\u00f3leo bruto.<\/p>\n
Se a Opep+ continuar a flexibilizar seus cortes de oferta mais adiante neste ano, o mercado pode enfrentar um excedente ainda maior. Operadores devem acompanhar o n\u00edvel-chave de suporte em torno de US$ 70 por barril, que historicamente tem despertado interesse comprador. Fazer hedge das posi\u00e7\u00f5es compradas existentes agora ajudar\u00e1 a proteger os portf\u00f3lios contra novas altas inesperadas de estoques em agosto.<\/p>\n\n\n\n