O \u00edndice ISM de Pre\u00e7os Pagos de Servi\u00e7os dos EUA subiu para 70,3 em julho, ante 67,7 anteriormente, sinalizando press\u00f5es de custos mais firmes para os prestadores de servi\u00e7os. O movimento prolonga uma leitura elevada, com o \u00edndice permanecendo bem acima da linha de 50 pontos que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Uma leitura mais alta do indicador de Pre\u00e7os Pagos sugere que as empresas est\u00e3o reportando aumentos mais disseminados nos custos de insumos, o que pode ser repassado aos pre\u00e7os ao longo do tempo. Os mercados avaliar\u00e3o se a alta de julho est\u00e1 alinhada a outras medidas de infla\u00e7\u00e3o no setor de servi\u00e7os e na economia em geral.<\/p>\n
O salto repentino do \u00edndice ISM de Pre\u00e7os Pagos de Servi\u00e7os para 70,3 em julho, vindo de 67,7, mostra que a infla\u00e7\u00e3o no setor de servi\u00e7os est\u00e1 acelerando rapidamente. Historicamente, quando esse \u00edndice ultrapassa o patamar de 70, como vimos durante os ciclos agressivos de alta de juros do in\u00edcio dos anos 2020, isso for\u00e7a o Federal Reserve a manter os juros mais altos por mais tempo. Acreditamos que essa forte alta vai rapidamente desmontar as expectativas do mercado por eventuais cortes de juros nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para capturar esse cen\u00e1rio, recomendamos posicionamento para alta dos yields por meio de venda (short) de futuros de Treasuries de 10 anos ou compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs de renda fixa de duration longa. Em epis\u00f3dios anteriores de picos s\u00fabitos de infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os, o yield do Treasury de 10 anos subiu de 40 a 50 pontos-base em quest\u00e3o de semanas. Tamb\u00e9m podemos mirar futuros de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para operar contra a precifica\u00e7\u00e3o agressiva de cortes de juros.<\/p>\n
No espa\u00e7o de moedas e a\u00e7\u00f5es, devemos nos preparar para um d\u00f3lar mais forte e press\u00e3o baixista sobre os \u00edndices acion\u00e1rios. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) segue como uma boa estrat\u00e9gia, \u00e0 medida que o capital global busca yields mais altos nos EUA. Tamb\u00e9m sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo no S&P 500 ou op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no VIX para prote\u00e7\u00e3o (hedge) contra a volatilidade do mercado de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n